Balancer 的夏天

Balancer 的夏天

( 寇迪威爾迪茅屋,藍狐 )

Balancer 相對於 Uniswap,其最大的優勢在於流動性挖礦。

Balancer 在過去兩個月的成長是夢幻般的。2020 的夏天屬於 DeFi,也屬於 Balancer。這也是時機的重要性,剛好遇上流動性挖礦+DEX 爆發。但 Balancer 並不是因爲看到了熱點才加入,而是在爆發之前就已經開始做好準備。

Balancer 的超高速增長

流動性漲了 17.5 倍

截止到藍狐筆記寫稿時,Balancer 的流動性超過 3.5 億美元。藍狐筆記很早開始關注 Balancer,在它推出流動性挖礦之前,其流動性不到 2000 萬美元,在短短這兩個月時間,漲了 17.5 倍。在此期間,它還經歷了幣價的漲跌,最低時僅有 8 美元,不過即便如此,其流動性也沒有大幅下跌。它呈現出了一定的韌性。

兩個月流動性增長 17 倍的 Balancer 能撼動 Uniswap 嗎?Balancer 上鎖定資產的趨勢,來源:DEFIPULSE

用戶量漲了 13 倍

截止到藍狐筆記寫稿時,Balancer 的用戶量接近 2 萬人,而在兩個月前大約 1500 人,超過 13 倍。

兩個月流動性增長 17 倍的 Balancer 能撼動 Uniswap 嗎?Balancer 用戶增長趨勢,DUNEANALYTICS

從最近的增長量看,它也是用戶增長最快的行列。根據 DELPHIDIGITAL 的統計,過去一個月內用戶增速的最快的 DeFi 協議:

  • BAL (864%)
  • REN (659%)
  • CRV (246%)
  • AAVE (94%)
  • NXM (92%)
  • Uniswap (74%)
  • COMP (59%)

兩個月流動性增長 17 倍的 Balancer 能撼動 Uniswap 嗎?DeFi 協議在過去一個月裏的用戶增速,DELPHIDIGITAL

兩個月時間累計交易量超過 5 億美元

Balancer 最近 7 天的交易量超過 1 億美元,累計交易量已經超過 5 億美元,而這都是發生在短短的兩個月時間內。

兩個月流動性增長 17 倍的 Balancer 能撼動 Uniswap 嗎?Balancer 在過去一天的交易量,DEBANK

種子輪迴報超過 45 倍

Balancer 種子輪價格爲 0.6 美元,截止到藍狐筆記寫稿時,當前其代幣 BAL 價格爲 27.37 美元,種子輪投資者的回報超過 45 倍;BAL 總量爲 1 億個,其中 6,500 萬個在未來的流動性挖礦中逐步釋放出來。其當前代幣供應量達到 35,725,000 個 BAL,流動代幣量達到 6,943,831, 也就是其流通市值超過 1.9 億美元,完全稀釋後的總市值達到 27.37 億美元。不過由於流動性挖礦需要 8.6 年逐步釋放完畢,就目前而言,其流通市值更具參考意義。

除了早期種子輪投資者,早期參與 Balancer 流動性挖礦的用戶也收益不少。不管如何,早期參與 Balancer 的種子輪投資者和流動性挖礦者都獲得超高的回報。而這僅僅發生在 2 個多月的時間。

Balancer 能否挑戰 Uniswap?

Balancer 逐漸成爲 DeFi 流動性挖礦的平臺,而 Uniswap 逐漸成爲投機交易的平臺。藍狐筆記之前提到 DEX 是新一輪牛市的引擎:《DEX:牛市的助推器?》。在這一輪中,AMM 模式目前爲止貢獻最大的是 Uniswap、Curve 和 Balancer,後續 Bancor 也有可能跟上。

Balancer 有沒有可能成爲格局改變者,超越 Uniswap?Uniswap 當前一騎絕塵,勢不可擋。但其護城河並非牢不可破。

首先來看看 Uniswap 的優勢:

Uniswap 沒有發行代幣,不過其交易量依然佔據 DEX 的絕對優勢。從過去 24 小時看,Uniswap 的交易量超過 1.2 億美元,流動性超過 2.2 億美元,交易次數超過 12 萬次。雖然其流動性不及 Balancer,但其交易量卻超過 Balancer。

兩個月流動性增長 17 倍的 Balancer 能撼動 Uniswap 嗎?

其中最大的原因在於 Uniswap 上頻繁出現一些短期內高漲幅代幣,並由此形成了用戶交易慣性,此外,Uniswap 在 DEX 中用戶體驗佔優。由於其用戶體量在 DEX 中最大,加上一些短期內頻繁交易的代幣,例如 AMPL,這導致 Uniswap 上交易量較大。經常可以看到流動性不大的代幣的交易量是其流動性數倍的情況。有時候用戶爲了獲得代幣,有點不太顧及滑點了。

從 AMPL、TRADE、DEXT 等代幣交易量來看,往往其流動性遠低於交易量。現在 Uniswap 聚集了大量的新代幣交易,其中有很大比例是投機交易驅動。如果市場情緒持續看漲,就會產生泡沫,而泡沫最大的受益者之一就是 Uniswap,這導致它在短期內很難被超越。

不過,如果市場走向平穩,Balancer 的優勢可能反而會凸顯出來,因爲它有代幣激勵,有更低的滑點。在市場起飛時,Uniswap 不可阻擋。但一旦市場遇到阻力,Balancer 的機會也許就來了。

同時,Balancer 也在著手計劃 V2,其 V2 估計會大量吸收 Uniswap 在用戶體驗上的長處,也會吸收 Bancor 的優勢,從而夯實自己的基礎。在某個時候,Balancer 也許可以產生加速的基礎。

再來看看 Uniswap 的短板。Uniswap 的短板有幾個:一是沒有代幣激勵;二是其流動性池的比例固定,提供流動性可能造成無常損失,同時對於項目方來說,提供流動性的成本相對較高。針對 Uniswap 的問題,Bancor V2 做了針對性的優化措施。Balancer 同樣也可以。

就目前來說,Balancer 相對於 Uniswap,其最大的牌在於流動性挖礦。

DeFi 項目爲了引導出流動性,首選是流動性挖礦,而流動性挖礦的首選平臺是 Balancer。原因很簡單,它會極大減輕項目引導出流動性的成本。首先在 Balancer 上流動性挖礦,用戶可以獲得至少兩份收益,一是項目本身代幣激勵;二是 BAL 激勵。

隨著越來越多的 DeFi 項目方在 Balancer 上實施流動性挖礦,Balancer 上的流動性會增大,而流動性增大會帶來更低的滑點。更低的滑點會帶來更多的交易用戶。更多的交易用戶和更大的交易量會讓 Balancer 的基本面變好。更好的基本面會帶來 BAL 價格上漲。BAL 價格上漲會帶來更大的流動性。

如果 BAL 價格能保持在 20 美元以上,BAL 會具有持續的競爭力,因爲一年超過 1.5 億美元的挖礦分配是相當具有誘惑力的。這意味着,Balancer 在較長時間內都有機會吸引各種 DeFi 加入進來。

其次,Balancer 代幣池設置更加靈活,不是 50%:50% 比例代幣池,這也是 YFI 當初選擇 Balancer 進行流動性挖礦的重要原因之一。

綜上所述,在 Balancer 上提供流動性的收益有可能會高於 Uniswap,Uniswap 目前只有手續費收益,而 Balancer 有代幣激勵和手續費收益。同時流動性提供者可以根據自己的偏好,選擇不同比例的代幣池,減輕無常損失,且有 BAL 補貼。而 Bancor 則直接實現 100% 的單代幣的流動性挖礦,不用擔心無常損失。

從長遠看,在 Balancer 和 Bancor 上提供流動性的吸引力要超過 Uniswap,這意味著未來的流動性有可能會向 Balancer 和 Bancor 偏移,尤其是優質代幣的流動性池。短期內的高速發展可能會掩蓋比較優勢的問題,但如果將時間拉長,如果 Uniswap 不發行代幣,那麼,Uniswap 並非高枕無憂,DEX 的頭把交椅競爭會日趨激烈。

本文不構成投資建議,虛擬貨幣波動大請謹慎小心

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