數據:DeFi 9 月市場“退燒”?資金盤“露出” ?

文 | 沉思錄 編輯 | Tong 出品 | PANews

很早之前就有人預言 Uniswap 的發幣可能標誌著本輪牛市的終結,不管是否如此,但 9 月的 DeFi 市場確實迎來了轉折點,收益率下降,安全事故頻發。當用戶對流動性挖礦的各種玩法已經不再感興趣的時候,市場上開始更多的出現資金盤類的項目,在此也提醒投資者注意風險識別。

中國國產公鏈也密集的發行了自己的 DeFi 項目,從公信寶、本體、比原鏈、小蟻等都希望能趕上最後一趟車。除了公信寶的 Golff 與比原鏈的 MOV,其它公鏈上的 DeFi 項目似乎對參與者並不友好。這些 DeFi 項目的目的很明確,都想要吸引更多的優質資產到自己的公鏈上來,如 BTC、ETH、USDT。由於粉絲眾多,以及區塊鏈性能的限制,比原鏈與小蟻上的項目都多次出現暫停,也就有了“可暫停區塊鏈”的梗。

由於收益率的集體大幅下降,流動性挖礦對玩家的吸引力已經不再那麼強大,DeFi 市場的格局已經逐步趨於穩定,可能很難再有項目能顛覆現有的體系。DeFi 熱潮的褪去也可以從數據上反應出來。

總鎖倉量增速回落

以太坊上的總鎖倉量在連續幾個月高速增長之後,增速回落。與前一個月相比,總鎖倉量增加了 19.6%,達到 114 億美元。Uniswap 的鎖倉量達到了 23 億美元,比一個月前增加 57%,並且仍在不斷創出新高。在流動性挖礦收益降低的情況下,Uniswap 上年化收益 30+% 的 UNI+手續費收入也吸引了很多用戶。Maker 和 Curve 也分別鞏固了自己穩定幣發行與兌換的地位,兩者的鎖倉量相比一個月前分別增加 24% 和 42%。

數讀 DeFi 9 月:市場“退燒”,資金盤“冒尖”

穩定幣 DAI 流通翻倍

以太坊上的穩定幣流通量已經達到 150 億美元,ERC20 USDT 的發行量也成功超過 100 億美元。在主要的穩定幣中,上個月變化最大的是 DAI,DAI 的流通量在這一個月增加了 103%,達到 8.9 億美元。MakerDAO 通過了一些列擴張性的財政政策,將 USDC-A、PAX-A、TUSD-A 的清算線全部調整爲 101%,使得用戶可以以接近清算價的抵押資產借入 DAI。這樣 DAI 將很難再有較高的溢價,一旦 DAI/USDC 價格超過 1.01,用戶就可以抵押 USDC 借入 DAI,並在市場上賣出,完成套利,而不用考慮清算風險。

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除了 DAI 以外,因爲 MakerDAO 的財政政策改變而受益最大的穩定幣是 USDC,上個月 USDC 的流通量增加 71%,目前達到 25.3 億美元。USDC 由 Circle 發行,它既相對合規,又有較多的用途,有 3.58 億的 DAI 由 USDC 抵押生成。

MakerDAO 除了做大穩定幣 DAI 的規模以外,還使得自己的盈利能力大大提升。USDC-A、PAX-A、TUSD-A 的穩定幣費都是 4.25%,按照現在的數據計算,只是抵押的 USDC 每年就可以給 MakerDAO 帶來 1520 萬美元的利潤。除此之外,ETH 也結束了這一段時間的 0 穩定費率,現在穩定費率上升至 2.25%,這也會給 MakerDAO 帶來更多的利潤。

新 DEX“集體曇花一現”

SushiSwap、Moonswap、MiniSwap、Sakeswap……各種各樣的 Swap 項目來的快,去的也快,最終還是 Uniswap 獨佔鰲頭。與前一個月相比,去中心化交易所的成交量上升。但 9 月底的日交易量卻比一個月前下降了 41%。

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去中心化穩定幣兌換平臺 Curve 在穩定幣交易中的地位也確定了下來。從 8 月份治理代幣 CRV 發放以來,CRV 的價格從一開始的 30 美元跌至現在的不到 1 美元,具有代表性的 Y 池的年化收益也已經降至 10%,但這並沒有影響到 Curve 的使用體驗。Curve 中質押的資金逐步上升,並達到 15.5 億美元,交易量在所有去中心化交易所中位居第二。

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抵押借貸總借款額上升 36%

以太坊上去中心化借貸市場的總借款量達到 22 億美元,相比一個月前上升 36%。牢牢佔據第一的仍然是 Compound,佔了總借款量的接近一半。Maker 中的借款量即是所產生的穩定幣的流通量。Aave 中的借款量從 7 月份開始上升,但是上個月卻下降 7.1%,目前位居第三。

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其它的去中心化借貸協議,如 Cream 和 ForTube 也逐漸從邊緣走向大衆的視野,並且在幣安智能鏈上開始了挖礦活動。

BTC 錨定幣數量翻倍

雖然比特幣在加密貨幣中的佔比已經下降至 57.9%,但對於任何公鏈來說,BTC 都是非常優質的一類資產。比特幣的錨定幣也是最重要的跨鏈資產。截至 9 月底,BTC 的錨定幣已經達到 124492 枚,比一個月前增加 124%。其中發行量最大的 WBTC 有 92017 枚,佔了總量的 73.9%,相比一個月前,WBTC 的佔比上升 10.5%。renBTC 的發行量也升至 23094 枚,與一個月前相比增加 69%,但在跨鏈資產中的佔比反而下降。

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合成資產亟待底層性能提升

因爲流動性挖礦的沒落,作爲重要“鏟子”的 SNX 價格也在 9 月份下跌了 36%。由於 Synthetix 中只能以平臺幣 SNX 作爲抵押物,合成資產的規模必然也會受到影響。

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上週對於合成資產來說,最大的一件事可能是 Synthetix 開始啓動 Layer2 擴容方案 Optimistic 測試網,synthetixDAO 將每週提供 50000 SNX 作爲參與測試網的獎勵,質押 1-2500 SNX 的用戶均可參加,獎勵持續 4 周。

以太坊的網絡擁堵使得很多項目都表示會採用 Layer2,包括 Uniswap、Aave 等巨頭,但 Synthetix 率先開始了測試。如果採用 Layer2 擴容方案,交易將快速進行,Gas 費也將大大降低。

槓桿交易平穩發展

去中心化保證金交易在最近幾個月的牛市中都沒有迎來大規模的增長。dYdX 是去中心化槓桿交易平臺的代表,也是少有的至今仍未發幣的知名項目之一。與一個月前相比,dYdX 的持倉量下降 24%。目前多頭持倉量 2359 萬美元,空頭持倉量 201 萬美元。

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總結

雖然 DeFi 中的鎖倉量等數據仍在增長,但與以前動輒幾倍的增幅相比已經大大降低,DeFi 市場的增長可能迎來了拐點。可以看出有越來越多的資金轉移到了鏈上,也有越來越多的 BTC 跨鏈到以太坊鏈上,以便能更好地應用。但鏈上的資金也很難有大的用處,例如如果只靠交易手續費,現在在 Uniswap 提供流動性的收益只有原來的十分之一。

因爲新項目質量的下降,挖礦的收益整體大幅下降。流動性挖礦作爲一種激勵措施,能夠實現項目的冷啓動。但如果沒有足夠的創新,項目將不會有太大的價值。但作爲一種公平的代幣分發機制,挖礦並不一定只能用在 DeFi 中,如 NFT 交易平臺 Rarible 將代幣分發給網站的交易者與 NFT 的持有者。

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本文不構成投資建議,虛擬貨幣波動大請謹慎小心

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