FTX 對沖交易教學系列文(一)什麼是對沖?如何以對沖交易賺錢?

帶你了解對沖交易的本質

什麼是對沖?

對沖交易的意思是同時進行多筆行情相關、方向相反、盈虧相抵的交易,一次成功的對沖交易必須滿足以下兩點:

1. 無論市場上漲或是下跌,總是會有一邊賺錢,一邊賠錢
2. 盈虧相抵後,仍然賺錢

這聽起來很抽象,我舉個例子:

某交易者是 ETH 的信仰者,長期看多 ETH,但為了避免承擔過多風險,做多 ETH 的同時也一起做空相同部位的 EOS

因為主流幣的價格大多時候會以同方向移動,所以市場上漲的時候,ETH 的多單部位會賺錢,而 EOS 的空單部位會賠錢,下跌則相反,如此一來就可以做到無視市場漲跌,總是有一邊賺錢一邊賠錢。

假設這個交易者是在 2020/10/1 開始建倉,同時做多 ETH 、做空 EOS,兩邊部位都是 1000 美元,拿到 2020/10/23,這兩個部位加總的盈虧狀況是如何呢?

2920/10/1:ETH=$359.6、EOS= $2.58
2020/10/23:ETH=$415、EOS= $2.64倉位盈虧計算如下:
ETH多單盈虧:$1000*(415-359.6)/215= $257.7
EOS空單盈虧:$1000*(2.58-2.64)/2.58= -$23.3
總共盈利$257.7-$23.3= $234.4

經過計算,23 天的時間,兩個倉位盈虧相抵後賺了 $234.4,這是一個成功的對沖交易。

這位交易者的如意算盤是 — — 隨著時間的經過, ETH 相對於 EOS 只會越來越值錢,如果整體市場上漲, ETH 會漲得比 EOS 多,如果整體市場下跌,ETH 會比 EOS 跌得少,這相當於長期做空 EOS/ETH 交易對。

類似的策略還可以有多種變體:

  1. 某交易者認為在 DEX 領域 Uniswap 會持續獨佔鰲頭,於是選擇同時做多 UNI 做空 SUSHI
  2. 某交易者認為 BTC 的分岔幣沒有成功的可能,選擇長期做多 BTC、做空 BCH
  3. 某交易者認為 OKEX 暴雷之後,OKEX 市場份額會快速縮水,而其他交易所會得利,於是選擇同時做多 EXCH(平台幣指數),做空 OKB

對沖交易的好處在於不用猜測市場漲跌,只要交易的核心邏輯正確,就有機會賺錢。

以下是筆者其中一個多空對沖倉位,UNI 跟 FLM 都是流動性挖礦的產物,但筆者認為 UNI 相較 FLM 的真實價值較高,於是在 FTX 同時做多 UNI、做空 FLM,這相當於利用期貨市場的部位自行創造了 FLM/UNI 交易對,看空 FLM/UNI。

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開單之後沒多久就遇到 DeFi 板塊大跌,但因為 UNI 跌得相對比較少,所以盈虧相抵後還是有賺。

對沖交易的成功關鍵

對沖交易成功的關鍵,在於操作的資產價格的相關性,意思是資產的價格變化方向必須在大體上保持一致性,這樣才能降低交易的風險,無論行情怎麼走,總有部分的倉位是盈利的。

套用在幣圈上,最好是選擇同板塊的幣種來做對沖,因為相同板塊的幣種漲跌方向比較一致(上面提到的三個例子都是同板塊),如果沒有找到合適標的,退而求其次也可以把 BTC 當萬金油,因為在幣圈所有幣種都得看 BTC 的臉色,可謂是一榮俱榮、一損俱損。

譬如筆者近期看空 FIL ,但 FIL 已經是儲存板塊老大了,且儲存板塊也沒有其他幣可以做合約交易,所以筆者就直接選擇做多 BTC 來當對沖,相當於看空 FIL/BTC。

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結果因為 FIL 實在太廢,BTC 小幅回調而已,但 FIL 已經洩洪了,所以造成空單盈利遠大於多單虧損的狀況。

為什麼選 FTX 做對沖交易?

FTX 是目前全幣圈最適合做對沖的交易所,沒有之一,主要原因有 6 個:

1. 交易對多,永續合約與交割合約兼備,且上幣速度極快
2. 各種指數型產品(平台幣指數、DeFi指數、隱私幣指數等)應有盡有,方便做板塊對沖
3. 全倉保證金模式,盈利倉位能及時彌補其他倉位虧損,降低爆倉風險,特別適合對沖交易
4. 提供多樣化的保證金選擇
5. 內建程式化交易模組——量化空間(Quant Zone),可以撰寫各種對沖策略
6. 不收 Maker Fee

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本系列文會有 4 篇文章,接下來會教大家對沖套利的具體做法以及如何撰寫 Quant Zone 邏輯,敬請期待!

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FTX 充值活動

順帶一提,剛好最近 FTX 有舉辦充值活動只要在 10 月 22 日到 11月4日之間淨充值超過 500 USD 等值的幣,就可以領取 USD 獎勵(可提領)。

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