Bankless:下半年加密市場 5 大值得關注的熱點

以太坊合併、Layer-2 擴容、Cosmos 的崛起、ERC-4626 以及更多宏觀不確定性——所有這些都將對 2022 年下半年產生重大影響。

bankless

原文標題:《5 Crypto Investment Trends for the Rest of 2022》
原文作者:Ben Giove
翻譯:TechFlow intern

隨著價格暴跌、協議崩潰和 CeFi 的破產,加密貨幣在今年開始經歷了令人難以置信的動盪。在元宇宙和現實世界中,有許多新興趨勢和主題正在形成,以定義 2022 年及以後的剩餘時間。首先趕上他們,這是本世代獲取財富的重大機會,讓我們深入研究一下,隨著下半年的到來,投資者應該牢記什麼。 

ETH 合併的諸多影響

就以太坊而言,下半年值得關注的主題是 The Merge。它的啟動、時間安排和執行將在短期內有一定影響,但實質性的影響將會隨之而來。

期待已久的以太坊 2.0 升級將會使網路從 PoW 過渡到 PoS 共識機制——這將對以太坊生態系統的每個方面產生影響。

首先:轉向 PoS 將導致以太坊的能源消耗大幅減少,減輕人們對網路環境影響的擔憂——尤其是減少了具有 ESG 意識投資者的擔憂。

備註:ESG 投資:是指在投資研究實踐中融入ESG 理念,在基於傳統財務分析的基礎上,通過E(environment)、S(society)、G(governance)三個維度考察企業中長期發展潛力,希望找到既創造股東價值又創造社會價值、具有可持續成長能力的投資標的。

這一變化也為許多更容易在 PoS 網路中實施升級的協議鋪平了道路。其中包括對可擴展性的改進,例如 Danksharding、Proto-danksharding 和通過 EIP-4488 降低第 2 層調用數據成本。

這是對減輕 MEV 負外部性更改的補充,例如 PBS(提議者-建設者分離),它將塊生產與驗證分開。

在合併後,這些升級變化都會加快,因為更多的核心開發人員資源將被釋放,以專注於交付這些升級,而不是低頭研究合併。

以太坊 2.0 升級也是 ETH 資產的重要看漲催化劑,向 PoS 的過渡將大大減少保護網路所需的發行量,再加上已經通過 EIP-1559 實施的費用燃燒,很可能會導致 ETH 的通貨緊縮。

PoW 的取消也將緩解嚴重的結構性拋壓,PoS 驗證者的運營成本將遠低於 PoW 礦工。

最後,合併將成為 Etheruem 質押經濟的重要推動力。目前,已經有超過 1297 萬個 ETH 被質押,約佔 ETH 總供應量的 10.8%,合併的完成可能會導致新的質押者湧入並恢復對流動質押衍生品(LSD)的信心。

Lido、RocketPool 和 Stakewise 等協議——在市場波動加劇和流動性緊縮的情況下,它們的交易價格一直低於 ETH——將取得平衡,然後迅速起飛。在 ETH 的上海昇級之前,不會激活信標鏈的提款。

如何參與

1.以太坊本身
2.多種流動性質押協議

更加繁榮的 Layer2

L2 有望在 2022 年下半年繼續保持增長,L2 代表了以太坊擴展的現在和未來。 Optimistic 和零知識(ZK) Rollup 用作執行層,為用戶提供快速且便宜的交易體驗,同時仍保持底層以太坊L1 的安全性。

儘管遇到了一些成長的煩惱,但用戶和開發人員對 L2 的使用率繼續穩步上升。目前,以太坊 L2 鎖定的價值超過 3.81B 美元,以 ETH 計價的 TVL 接近歷史高位。

此外,許多 L2 原生應用利用了其強大的擴展性,已獲得大量的使用,例如:dYdX、GMX 和Perpetual Protocol 等永續交易所目前正朝著數十億的交易量前進。

儘管鏈上經濟普遍放緩,但 L2 生態系統仍在繼續增長。Optimism 在第二季度的網路收入有望實現環比增長 5.5.%,而以太坊 L1 則下降 46.3%。

這種增長可能歸因於 Optimism 在 5 月份推出的原生 Token OP。它是「四大」L2(還包括Arbitrum、zkSync 和 Starkware)中第一個發行 Token 的。

「四大」L2 中至少有一個很可能會在第三季度或第四季度發行Token,作為相應生態系統開發人員、用戶和應用程序的重要催化劑。

如何參與

1.投資或博取單個 L2 Token 的空投
2.投資或博取 L2 原生項目治理 Token 的空投

Cosmos 和應用鏈的興起  

下半年要關注的另一個主題是 Cosmos 生態系統。Cosmos 的目標是創建「區塊鏈互聯網路」,通過 Cosmos SDK,開發人員可以創建專用於單個應用程式的主權、高度可定制的區塊鏈——稱為應用程式鏈。

這些網路既可以引導自己的驗證器集,也可以通過鏈間安全性利用共享安全性,即將進行的升級將允許鏈將其驗證器集外包給 Cosmos Hub。

Cosmos 鏈也可以通過區塊鏈間通訊(IBC)連接——一種信任最小化的橋接和通訊協議。IBC 目前已為 30 多個 Cosmos 鏈啟用,允許用戶在啟用的網路之間無摩擦地轉移資產。

這種新穎的技術堆已吸引越來越的開發人員的注意力和興趣。例如,dYdX 是交易量最大的去中心化永續交易所,最近宣布計劃將其協議的 V4 開發為 Cosmos 應用鏈。

鑑於該協議早期採用新技術的歷史——它是最早在 Starkware 上部署的協議之一——這是一個信號指標,表明更多知名應用程序可能會效仿並開始在 Cosmos 上構建。由於原生 Token 可以通過驗證和抵押獲得「L1 溢價」 ,項目可能對應用鏈會更感興趣。

Cosmos 與所有 Layer 1 一樣,正在經歷自己的成長之痛。由於漏洞,去中心化交易所 Osmosis 最近停止了,通過跨鏈橋或交易所等傳統方式進入生態仍然很困難。

在 dYdX 跨越鴻溝之後,用戶、資本和注意力的湧入應有助於催化和推動生態系統在 2022 年剩餘幾個月及以後的增長。

如何參與

1.投資 Cosmos 應用鏈的 L1 Token
2.投資建立在該鏈上的原生項目的治理 Token。

ERC-4626 革命

由於鏈上活動、借貸需求和投機慾望都大幅下降,DeFi 收益在 2022 年大幅壓縮。儘管如此,單幣質押已經處於下一個增長階段的邊緣,這要歸功於 ERC-4626 的採用。

ERC-4626 由一群著名 EVM 開發人員開創的,是一種新的標記化保險庫標準。正如 ERC-20 和 ERC-721 等標准允許在以太坊上輕鬆創建可替代和不可替代的資產並將其集成到應用程式中一樣,ERC-4626 承諾通過提供一個 DeFi 模板,讓開發人員可以輕鬆創建他們自己的國庫。

ERC-4626 是 ERC-20 的擴展,這意味著這些 Token 化策略與 USDC、DAI、UNI 等資產一樣可組合,該標準的普及將對 DeFi 的風險調整收益產生巨大的影響。

4626 可以通過提高資本效率來點亮 DeFi 用戶體驗,用戶將能夠交易、LP 和使用這些新型Token 作為抵押品,從參與中獲得回報,同時從國庫本身運行的基礎策略中獲得收益。

礦工將能夠節省 Gas 成本並更輕鬆地管理風險,因為 4626 策略(如傳統的 DeFi 保險庫)可以自動化頭寸管理和復合收益。這些因素應該會通過降低風險和擴大回報來增加資金部署到 DeFi 的吸引力。

各種不同的協議已經開始利用4626 的功能。例如:

  • Aave 上的stETH/ETH 遞歸槓桿策略的結構化產品,
  • Index Coop 和Galleon DAO 的icETH 和 ETHMAXY 都與 4626 兼容。
  • 收益協議 Timeless Finance 和即將推出的 NFT 借貸協議 Astaria 以及許多其他協議也將利用該標準。

鑑於 4626 產品的巨大好處,未來的質押將看到用戶鑄造或購買,並持有這些 Token 化的收益策略,而不是僅僅存入眾多單獨的協議。

早期採用該標準的協議和DAO 應該會看到其產品用戶的巨大增長,因為 DeFi 用戶意識到這種新型 Token 提供的好處。

如何參與

1.投資基於 4626 管理資產的 DAO 的治理 Token
2.在質押策略中使用 ERC-4626

宏觀不確定性

整個 2022 年上半年,傳統市場的疲軟已經滲透到加密貨幣領域,預計這片烏雲將在第三季度和第四季度盤旋在市場上空。由於美國聯準會被迫大幅加息並縮減資產負債表以對抗失控的通脹,債券和股票市場都經歷了幾十年來最糟糕的開局。

利率上升、收益率曲線趨於平緩、大宗商品價格飛漲和供應鏈問題的持續存在——資產價格下跌導致數万億財富遭到破壞——已經開始引發人們對經濟衰退和滯脹的擔憂。

加密貨幣也已深陷其中,BTC 和 ETH 等主要資產比其 ATH 下降約 71.1% 和 78.9%,許多小市值資產已從峰值下跌 85% 以上。

這場大暴跌強化了加密不再孤立運作的觀念,因為 BTC 和標準普爾 500 指數之間存在很強的相關性,這個數字目前為 0.85。

雖然它可能對區塊鏈的長期採用和 Web3 的最終影響不大,但在可預見的未來,持續的宏觀不確定性肯定會拖累加密貨幣的價格。

如何參與

1.創建DCA 或一次性策略以建立長期頭寸
2.通過期權、永續合約或其他衍生工具對沖下跌風險(這是有風險的,小心!)

結論

以太坊合併、Layer-2 擴容、Cosmos 的崛起、ERC-4626 以及更多宏觀不確定性——所有這些都將對 2022 年下半年產生重大影響。

最重要的是,價格可能需要時間來反映前四個主題帶來的基本轉變,並作為第五個主題的結果。那些願意安然度過波動的精明投資者,可能會因為關注這個領域並在適當的時候利用其提供的機會而獲得豐厚的回報。

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