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一覽比特幣 ETF 2023 申請現狀和獲批時間預測

這場對於比特幣現貨ETF 成功獲批的信心再一次被點燃。

原文作者:TokenInsight、原文來源:TokenInsight
轉載來源:Odaily

2023 年6 月,由 BlackRock 領導的新一輪比特幣現貨ETF 申請讓比特幣的價格在一周內上漲了20% ,從25, 000 美元飆升至30, 000 美元。而昨日Grayscale 勝訴的新聞,讓近期低迷的比特幣價格在24 小時內回升了5% ,從26, 000 漲回至最高28, 000 美元。市場對於比特幣現貨ETF 成功獲批的信心再一次被點燃。

下面,就讓我們來深入了解一下本輪比特幣現貨ETF 的申請現狀,以及它們可能獲批的重要時間節點。

一、比特幣現貨 ETF 2023 申請現狀

2023 年6 月,資管巨頭BlackRock 提交了iShares Bitcoin Trust 的申請,開啟了新一輪的比特幣現貨ETF 申請競賽。在BlackRock 的刺激下,多家投資/資管機構加入了這次競賽。截止2023 年8 月,包括BlackRock 在內,已有8 家機構向SEC 申請了比特幣現貨ETF。

2023 比特幣現貨ETF 訊息匯總

根據SEC 公佈的比特幣現貨ETF 申請流程,在SEC 在聯邦公報上發布19 b-4 後,會開始計算ETF 的決議時間。

SEC 對於比特幣現貨ETF 申請的決議時間共計為240 天。中間會經歷3 次公開回覆。回覆日期的時間間隔分別為45 天、 45 天、 90 天、 60 天。也就是說,在SEC 下達最終決定(批准或拒絕)之前,SEC 可以有3 次機會對ETF 的申請結果進行推遲。同時,SEC 有權在決議過程中隨時批准或否決申請。

比特幣現貨 ETF 的具體申請流程如下:

以BlackRock 為例,SEC 於7 月19 日在聯邦公報上發布了iShares Bitcoin Trust 的19 b-4 規則變更文件。因此,從7 月19 日往後推45 天則為iShares Bitcoin Trust 的首次回覆截止時間,即9 月2 日。如果在這次截止日期之前SEC 決定推遲決議時間,那麼下次回覆就會順延到45 天之後。而240 天後的2024 年3 月15 日,則是iShares Bitcoin Trust 的最終回覆日期。

下面,我們列出了這8 家機構的具體申請訊息,訊息包括申請項目名稱、上市交易所、保薦人、受託人、託管人、申請相關時間、以及歷史申請情況。

BlackRock

  • 申請項目:iShares Bitcoin Trust
  • 交易所:Nasdaq
  • 保薦人:BlackRock Fund Advisors
  • 受託人:Delaware statutory trust
  • 比特幣託管人: Coinbase Custody Trust Company, LLC
  • 現金託管人: Bank of New York Mellon

其中,比特幣託管人和現金託管人合起來被統稱為託管人。

申請相關時間:

  • Nasdaq 在2023 年6 月29 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月19 日
  • 第一次回覆日期: 9 月2 日
  • 歷史申請情況:無

Fidelity

  • 申請項目:Wise Origin Bitcoin Trust
  • 交易所:Cboe BZX
  • 保薦人:FD Funds Management LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 管理人: Fidelity Service Company, Inc. (FSC)
  • 轉帳助理: 第三方機構(暫無明確訊息)
  • 市場代理人:Fidelity Distributors Corporation
  • 比特幣託管人: Fidelity Digital Assets Services, LLC (FDAS)

申請相關時間:

  • Cboe BZX 在2023 年6 月30 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月19 日
  • 第一次回覆日期: 9 月2 日
  • 歷史申請情況:Fidelity 於2021 年5 月提交過現貨ETF 申請,並於2022 年2 月被拒絕。

Ark Invest

  • 申請項目:ARK 21  Shares Bitcoin ETF
  • 交易所:Cboe BZX
  • 保薦人: 21 Shares US LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 現金託管人(轉帳代理人): Bank of New York Mellon
  • 管理人:Bank of New York Mellon
  • 市場代理人: Foreside Global Services, LLC
  • 託管人:Coinbase Custody Trust Company, LLC
  • 市場助理: ARK Investment Management LLC

申請相關時間:

  • Cboe BZX 在2023 年4 月25 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為5 月15 日
  • 第一次回覆日期: 6 月29 日(SEC 決定推遲決議)
  • 拒絕理由:委員會認為需要更長的時間審議規則變更中的問題,因此決定推遲決議時間。
  • 6 月30 日交易所提交2 號修正案;7 月11 日提交三號修正案
  • 第二次回覆日期: 8 月13 日(SEC 決定推遲決議)
  • 8 月11 日,SEC 發布文件徵求對3 號修正案的意見,決議時間再次推遲
  • 歷史申請情況:Ark Invest 早前提交過兩次現貨ETF 申請,分別在2021 年和2022 年,均被拒絕。

Invesco

  • 申請項目:Invesco Galaxy Bitcoin ETF
  • 名字中的Galaxy 源於該ETF 跟蹤Bloomberg Galaxy Bitcoin Index
  • 交易所:Cboe BZX
  • 保薦人:Invesco Capital Management LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 託管人:美國第三方信託公司和合格託管人(暫無明確訊息)
  • 管理人:成熟的全球基金管理人(暫無明確訊息)
  • 轉帳代理人:第三方機構(暫無明確訊息)

申請相關時間:

  • Cboe BZX 在2023 年6 月30 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月19 日
  • 第一次回覆日期: 9 月2 日
  • 歷史申請情況:Invesco 於2021 年9 月和Galaxy 聯合提交過一次現貨ETF 申請,並於同年撤回了申請。

WisdomTree

  • 申請項目:WisdomTree Bitcoin Trust
  • 交易所:Cboe BZX
  • 保薦人:WisdomTree Digital Commodity Services, LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 管理人/轉帳代理人: US Bank Global Fund Services
  • 託管人: US Bank, National Association

申請相關時間:

  • Cboe BZX 在2023 年6 月30 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月19 日
  • 第一次回覆日期: 9 月2 日
  • 歷史申請情況:WisdomTree 早前提交過兩次現貨ETF 申請,分別在2021 年3 月和2022 年1 月,均被拒絕。

VanEck

  • 申請項目:VanEck Bitcoin Trust
  • 交易所:Cboe BZX
  • 保薦人:VanEck Digital Assets, LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 管理人/轉帳代理人: The State Street Bank and Trust Company
  • 市場助理: Van Eck Securities Corporation
  • 比特幣託管人:第三方合格託管人(暫無明確訊息)

申請相關時間:

  • Cboe BZX 在2023 年6 月30 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月19 日
  • 第一次回覆日期: 9 月2 日
  • 歷史申請情況:VanEck 最早於2018 年6 月提交過比特幣現貨ETF 申請,並於2019 年9 月撤回了申請。而後,VanEck 又分別於2021 年3 月和2022 年6 月遞交了現貨ETF 的申請,均被拒絕。

Bitwise

  • 申請項目:Bitwise Bitcoin ETP Trust
  • 交易所:NYSE Arca
  • 保薦人:Bitwise Investment Advisers, LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 現金託管人(轉帳代理人):第三方服務商(暫無明確訊息)
  • 比特幣託管人:第三方託管人(暫無明確訊息)

申請相關時間:

  • NYSE Arca 在2023 年6 月28 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月18 日
  • 第一次回覆日期: 9 月1 日
  • 歷史申請情況:Bitwise 於2021 年10 月提交過現貨ETF 申請,並於2022 年6 月被拒絕。

Valkyrie

  • 申請項目:Valkyrie Bitcoin Fund
  • 交易所:Nasdaq
  • 保薦人:Valkyrie Digital Assets, LLC
  • 受託人:Delaware Trust Company
  • 比特幣託管人:第三方合格託管人(暫無明確訊息)
  • 管理人/轉帳代理人: US Bank Global Fund Services

申請相關時間:

  • Nasdaq 在2023 年7 月3 日向SEC 提出了擬議規則變更的文件。
  • Federal Register 上通知發布日期為7 月21 日
  • 第一次回覆日期: 9 月4 日
  • 歷史申請情況:Valkyrie 於2021 年4 月提交過現貨ETF 申請,並於2021 年12 月被拒絕。

以上所有訊息均來自SEC Federal Register。

總結

  • Ark Invest 的ARK 21 Shares Bitcoin ETF 是這輪遞交申請最早的比特幣現貨ETF,已經歷了兩次回覆並均遭遇延期。剩餘ETF 的第一次回覆日期均在9 月初。
  • 除了BlackRock,其餘公司均有比特幣現貨ETF 的申請經驗。其中,VanEck 的經驗最為豐富。它從2018 年開始,已有過3 次比特幣現貨ETF 的申請經驗。
  • 8 支ETF 的申請文件中均添加了早前2021 年申請中被反覆提及的拒絕理由,監控共享協議(SSA)。
  • 8 支ETF 的申請均提議在Nasdaq、Cboe BZX 和NYSE Arca 三個交易所之一進行交易。其中,申請中佔比最大的交易所為Cboe BZX,佔了5/8 。這可能與Cboe BZX 曾表達過的對加密資產及其衍生品的積極態度有關。
  • 8 支ETF 的申請文件訊息詳細程度有細微差別。以Valkyrie 和VanEck 為例,它們均未公佈詳細的託管人訊息。

二、比特幣現貨ETF 能否成功獲批

本輪比特幣現貨ETF 的申請有很大概率成功獲批。其中最主要的原因在於BlackRock ETF 申請超高的成功率以及監控共享協議SSA 的加入。

  • BlackRock ETF 申請成功率

BlackRock 以發行指數追蹤(index-tracking)基金產品聞名。其王牌基金產品(iShares) 在美國ETF 市場的佔有率接近五成。BlackRock 有著豐富的、在獲得ETF 批准上的成功經驗。據統計,它申請的ETF 成功率近乎100% ,批准數量為575/576 。唯一失敗的一次是BlackRock 與Precidian Investments 共同提交的主動管理型ETF,SEC 給出的拒絕原因是盈利缺乏透明度。

  • 監控共享協議SSA

這次8 家機構的ETF 申請文件中都添加了早前比特幣現貨ETF 多次被拒絕理由中提到的監控共享協議(SSA)。

SSA,全名Surveillance-Sharing Agreement,是加密貨幣交易所與市場監管機構之間的協議。該協議允許雙方共享交易數據和訊息對交易進行監控。如果出現可疑的交易數據或訊息,這些訊息會被同時推送給監管機構、ETF 發行商和交易所。SSA 通常在涉及ETF 等金融產品的情況下被使用。它可以增加金融市場監控的有效性,幫助監管機構監測市場操縱、欺詐行為和其他不當交易行為。

而本輪申請文件中對於SSA 的納入將有很大概率使SEC 在防欺詐和操縱交易方面鬆口。至少,這次SEC 無法給出同2021 年一樣的拒絕理由。

哪幾支 ETF 能成功獲批

從申請日期上看,這8 家機構除了Ark Invest,都選擇了幾乎在同一時間向SEC 提出申請。這很難不讓人懷疑他們是否得到了一些消息,認為SEC 可能在今年同意比特幣現貨ETF 的發行。當然,我們無法驗證是否真的有此類消息。但這中間傳遞出的態度無疑是積極的。

同時,因為回覆的日期都很相近,所以很可能會發生多個ETF 同時被批准或延遲的情況。這些ETF 擬議規則變更文件中內容都相當類似,也都包含了監控共享協議SSA。所以SEC 沒理由會拒絕一個,批准另一個。也就是說,如果BlackRock 的比特幣現貨ETF 被批准通過,那麼其他機構提出的ETF 申請有很大概率會一同通過。

三、獲批時間預測

從之前的比特幣現貨ETF 審批情況上看,本次ETF 在第一、二次回覆時間就成功獲批的概率非常渺小。比特幣現貨ETF 的申請SEC 基本都會選擇拖滿240 天的時間,然後再做出拒絕的決定。而這次SEC 雖然無法使用同樣的理由拒絕現貨ETF 的申請,但出於其對加密市場的一貫態度,很可能會搜尋其他理由推遲申請回覆。最後拖到接近最終回覆日期時,再做出決定。

另一方面,ETF 中比特幣託管人的選擇可能也是影響SEC 決議的一個關鍵點。對於比特幣現貨ETF 來說,比特幣託管人既需要在加密領域有足夠的影響力和經驗,也要被SEC 所認可(能成為交易監督者監督交易)。比如,BlackRock 在ETF 的申請文件中明確了會將Coinbase 作為比特幣託管人。而Coinbase 之前與SEC 的訴訟可能會在一定程度上影響申請的最終決定。雖然該訴訟本質上與比特幣無關,但可能會造成申請推遲的結果。

因此,我們預測本輪比特幣現貨ETF 最可能成功獲批的時間將出現會在聯邦公報19 b-4 公告發布的240 天後,即最終回覆日期。

根據每支ETF 申請在聯邦公報的規則變更文件公佈時間, 8 家機構ETF 可能獲批的時間如下:

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