Curve危機後,借貸平台陷入囚徒困境?

原文作者:夫如何、原文來源:Odaily

一切為了讓Curve創始人先還錢。

經歷了前兩天的  Curve  事件,DeFi 板塊正面臨重大的信心危機。其中與 Curve 創始人 Michael Egorov 個人債務有關的借貸平台這兩天可謂是提心吊膽。

Egorov 已通過一些列操作來降低被清算的風險,例如 Curve 上線 crvUSD/fFRAX 池子,進而影響 Fraxlend 上的  CRV /FRAX 池子的債倉利率,並以OTC 的方式大量出售手中鎖倉6 個月的CRV來還款。據鏈上分析師餘燼監測,截至 8 月 2 日 22 點,Egorov 已累計出售 5950 萬枚 CRV,換得 2380 萬美元資金。

Curve 事件看似已經轉好(起碼 DeFi 還在)。但像  Aave 、Fraxlend、 Abracadabra 、Inverse 這四個被牽入水中的核心借貸平台則忙著未雨綢繆,對 Curve 池大刀闊斧地上提案,以期待降低未來壞帳及連環清算的風險。

Odaily 星球日報對這四家平台的最新動作進行一番了解,將其改進方向和進展分享如下。


Aave

Aave 作為債倉規模最大的一方,它的後續舉措最值得大家關注。具體如何規避大的頭寸影響平台的正常運營呢?

其實在今年的 5 月底到 6 月中旬已經發生過一次清算風險,Egorov 先是購入豪宅,後被三家 VC 起訴,再到後來從 Aave 借出共 7100 萬美元的穩定幣(Lookonchain 統計),引發市場對其的恐慌情緒。

6 月中,ChaosLabs 在 Aave 上發起一個提案,針對此類事件,降低 3% 的 CRV LT 來緩慢抑制其過熱行為。提案也通過了,只是效果不夠明顯。(6 月 15 日,CRV 曾跌至當月最低價 0.558 USDT。)

Gauntlet 後又在 Aave 的治理論壇上建議凍結 CRV ,並在 Aave v 2 上設置 CRV LTV 為 0 。具體如下:

可惜的是,這輪提案由於投票人數不夠且大規模反對票,並沒有通過。當時 Aave 的治理論壇上有些聲音認為,此舉不夠去中心化,不能因為 Egorov 的借出規模較大就定向限制對方。

近期,Aave 治理論壇就 Curve 事件又展開討論,希望通過之前的方案來盡量降低 Aave 平台風險。此舉措可以一定程度上限制對 Aave 上 CRV 池的使用。

不過,治理論壇中的 Emilio 認為,即便是將 LTV 設置為 0 ,也依然可以用閃電貸的方式被規避掉。

對此, dForce  創始人Mindao 對Odaily 星球日報解釋道:“LTV 檢查需要做帳戶權益檢查,閃電貸一筆裡交易存借還,不會影響帳戶權益變化,可以通過閃電貸繼續借款(這個有可能是V 2 機制裡忽略的)。但這個只是閃電貸能繞過,其實是可以限制新增非閃電貸借款的。這個人感覺是為了反對任何調整,找一個方便的藉口。”


Fraxlend

Fraxlend 作為清算風波中對 Egorov 風險最大的一方,由於採用了風險隔離和特殊的利率調整機制,迫使 Egorov 先行在該平台上償還債務。Fraxlend 較好的機制,使其在此次清算風波中,處於被優先償還的位置。

關於 Fraxlend 的利率調整機制具體細則和優勢,詳見 Odaily 星球日報《三天半衝上 10000% ?Fraxlend 的利率到底是怎麼算的?》,在此不贅述。

Abracadabra

此次事件中,Abracadabra 也行動較快,已通過 AIP #13.4 緊急凍結 CRV 市場清算的提案,雖然投票人只有 5 人,但是此時治理不夠去中心化反而體現出決策效率上的優勢。

Abracadabra 後續又推出AIP #13.5 :CRV LP 的利率調整的提案,該提案重新界定利息的獲取方式,通過相應的利率及抵押率對應的乘積,來確定扣除利息的多少。具體利息率根據下圖:

目前  DeBank  數據顯示,Egorov 仍需償還約 1200 萬美元的  MIM 。

Abracadabra 的新提案下,為 Egorov 預留的近 46 小時目前所剩無幾,情況不容樂觀。此舉雖然霸道,但有效,旨在盡快降低自身壞帳風險。Egorov 大概率會繼續通過場外 OTC 的方式換回 MIM 還債。

Inverse

8 月 2 日晚,社區成員 edo 針對 Curve 事件發布提案。相對前三家,Inverse 由於債倉相對較低,提案內容也相對溫和——降低 CRV、cvxCRV、st-yCRV、cvxFXS 的抵押率,提高 cvxCRV、st-yCRV、cvxFXS 清算激勵。具體如下表:

Inverse 此舉感覺並沒有什麼強勁的表現,社區目前也未對該提案做投票。

總的來說,

  1. 1Aave 最為去中心化,但效率較低,前文介紹的最新提案將於今日進入鏈上治理流程。
  2. Fraxlend 具有先天優勢,抗風險能力較強。
  3. Abracadabra 反應迅速,新提案力道強勁,但治理的去中心化程度不佳。
  4. Inverse 目前根據社區成員的提案來看,感覺力度較低,尚未投票。

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