Footprint Analytics:Yearn V3升級後能否再次領跑機槍池領域?

撰文:Footprint分析師Simon( [email protected]

日期:2021年12月

數據來源:Footprint Analytics Yearn Dashboard( https://footprint.cool/DyBM )

加密貨幣世界中幣價能與BTC比肩的並不多見,在今年5月YFI的價格甚至一度超過了BTC,歷史峰值達82071美元。 儘管一個月後YFI沒能繼續保持如此強勁趨勢,能取得如此佳績也值得贏得矚目。 YFI是由機槍池平臺Yearn Finance發行的token,由於Yearn創新的模式和YFI僅36666枚發行量使得其價格截止到12月16日仍有24526美元。

Footprint Analytics:YFI和BTC價格對比

Yearn於2020年7月正式上線,定位為一個可以幫助用戶自動的快速選擇最佳投資策略的Yield Aggregator,俗稱“機槍池”。 並能幫助用戶解决頻繁操作gas費過高的問題,通過與Curve、MakerDAO、Compound、Convex等頭部DeFi平臺合作,用最小的風險追求更高的回報。

現時Yearn以55億美元的TVL位居機槍池類平臺第二名,僅次於後來者Convex。 繼年初更新V2版本後,在9月中旬Yearn又上線了V3。 這次主要對前端的用戶體驗、部署多鏈等進行更新,現時Yearn在Fantom鏈上也有部署。

Footprint Analytics:Yearn TVL

本文將以V3版本為例探索Yearn如何為用戶實現收益。

更改了前端顯示的Yearn從看起來更加清晰明了,右側的巡覽列分類更加簡潔明瞭,從產品上主要規整為Vaults、Labs、Iron Bank三大類。

來源:Yearn

Vaults:多策略資產管理

用戶可以通過簡單的把資產存入到Vaults中讓Yearn通過最多達20種策略幫用戶管理資產。 Yearn池子策略中涉及到的項目不完全統計包括了:MakerDAO、Banancer、Aave、Synthetix、LeagueDao、Vesper Finance、Curve、Convex Finance等。

其中可能涉及到的策略如通過把用戶的資產抵押換取其他資產後再進行提供流動性,從而獲得交易手續費,或通過挖取其他token獎勵。 Yearn通過轉移資產、複投和重新分配使收益能够最大化,最後會將獲得的收益賣出再換回用戶存入的資產返回給用戶。

Yearn通過策略集合用戶的資產幫助用戶節約頻繁操作產生的gas費,同時也會收取20%的績效費和2%管理費。 在前端顯示的APY為已經考慮了複利及費用後的淨APY,需要注意這裡的APY是根據歷史情况估算的數據而非固定的。

收取的績效費有50%將支付給編寫該策略的策略師。 為了鼓勵合作夥伴新增集成yVaults的協定,Yearn將在扣除給策略師及約35%的管理費用後的剩餘收益,與合作方根據貢獻TVL的等級按比例分享,從而形成正向的激勵。

現時V3版本支持68種資產,主要分為3大類:

穩定幣:5個,USDT、USDC、TUSD、LUSD、DAI。

非穩定幣資產:11個,如YFI、WBTC、UNI、SUSHI、COMP、AAVE等。

Curve LP Token:52個,stETH、MIM、FRAX、alUSD、3Crv等。

其中超過1億美元以上的池子有5個,分別為Curve stETH、ETH、DAI、Curve Iron Bank、USDC。

如果用戶錢包中沒有想要存入池子的token,可以將錢包裏的ETH、WETH、DAI、USDT、USDC、WBTC通過Zapper快速轉換成相應的資產存入,在提現時也可以直接轉換回以上5種資產到錢包中。

Labs:高收益的覈心

可以看到Vaults池子中來Curve的LP Token佔據了絕大部分比例,囙此與Curve產生了深度的關係,Curve池子中的收益也會對Yearn的收益產生重大的影響。 Yearn自上線後能够在機槍池平臺領域中處於領跑的地位主要便是靠在Labs項下yeCRV池子。

來源:Yearn

由於Curve通過鎖定CRV可以提升特定池子的最高達2.5倍的獎勵倍數(boost),Yearn為了提升它對應的Curve LP Token池子的收益也需要獲取大量CRV。囙此開設了yeCRV收取用戶手中的CRV存入backscratcher中,用戶鎖定CRV後將獲得yveCRV的憑證。注意這裡存入使用的為 “Lock”表示了一旦將CRV存入轉為yveCRV後將不能再轉換回CRV。

與用戶直接在Curve質押CRV一樣,同樣可以獲得協定所有交易費用的50%,獲得的收益被將收集起來用於購買3CRV後再分配給持有者。 不過用戶會在yveCRV中將獲得更多的收益,因為Yearn會將所有vaults獲得的CRV獎勵的10%都儲蓄在backscratcher中,一來可以收集更多CRV繼續提升Yearn所有Curve vaults的獎勵倍數,二來對於yveCRV持有者將分享來自整個協定獲得的CRV獎勵。

除此之外,相比直接在Curve質押獲得veCRV而言,yveCRV會更具有流動性,因為它可以在Sushiswap上自行兌換。

在yvBOOST池子中用戶還可以存入yveCRV獲得yvBOOST幫助用戶進行複利,由此轉換成的yvBOOST是可以再轉換回yveCRV的。 獲得yvBOOST後可以通過存入pSLPyvBOOST-ETH池子中在SushiSwap獲得SUSHI的獎勵,把這個SLP存入Pickle Finance中獲得PICKLE獎勵。

Iron Bank:零抵押借貸

對於Yearn來說僅僅佔據機槍池的統領地位還不足够,對於借貸市場也開始佈局。 Iron Bank是由Yearn與Cream Finance合作推出的借款協定,協定之間的借貸通過白名單機制在授信後可以做到零抵押,作為用戶來說與屬知的Compound類似為超額抵押借款。

Iron Bank支持跨資產存入和借出,同時還可以利用Alpha Homora的杠杆挖礦在SushiSwap流動性池中進行加杠杆的操作挖取SUSHI、CRV和ALPHA。

現時Yearn上已有32個池子,其中上億的池子有USDC、DAI、ETH。 借出APY和借入APY最高的為CRV、SBX和EURS,但池子的流動性都較低。

在Iron Bank借款的抵押係數(Collateral Factor)根據不同資產也有所不同,越高的抵押係數能借出的資金越多。穩定幣多為90%,其餘非穩定資產在50%到85%之間波動。存入同樣也會收取10%到20%的存款系數(Reserve Factor)。

結語

在一眾機槍池平臺發行的token中,YFI的市值一直處於領先地位,這與它良好的機制脫不開關係。 儘管近期YFI的市值被Convex的token CVX反超,但從底層策略上可以看到Yearn的大量策略與Convex有關。 兩者之間不只是競爭的關係,反而相輔相成。

Footprint Analytics:機槍池平臺Token市值

Yearn的機制在機槍池領域獲得驗證後,仍在利用DeFi世界的樂高内容不斷地向外堆砌。 在去中心化交易方面與Sushiswap合作組建流動性並優化用戶體驗,與Cream合作搭建借貸項目Iron Bank,還與Cover在保險領域達成合作。 對於再次更新到V3版本的Yearn來說,未來不會僅僅是領跑機槍池領域這麼簡單。

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