撰文：Footprint 分析師 Zoni ( [email protected])
日期：2021 年 10 月
今年 5 月中旬之前，Curve Finance (以下簡稱 Curve) 僅支持以太坊公鏈網絡，當時的 TVL 已高達 90 億美元 , 超越 DEX 龍頭 Uniswap。儘管 Uniswap 屆時也升級到 V3，總 TVL 也逐漸被 Curve 拉開了距離。一方面是因爲隨着 layer2 解決方案和其他新鏈的興起，Curve 逐步在多條公鏈上完成了應用的部署了； 另一方面，以太坊仍然主導着 Curve 約 88% 的 TVL。
於 2021 年 10 月 25 日，Curve 的 TVL 超過了 180 億美元的新紀錄。
來源： Footprint Analytics – TVL of Curve & Uniswap
關於 Curve Finance
Curve 上線於 2020 年 1 月， 創始人是來自俄羅斯的科學家 Michael Egorov。早在 2016 年，Egorov 就成立了 NuCypher （建立隱私保護基礎設施和協議的加密貨幣企業），並擔任項目的首席技術官； Egorov 還是去中心化銀行和貸款網絡 LoanCoin 的創始人。得益於多家加密科技項目的技術管理工作，Egorov 的專業性使得 Curve 很有技術特點。
Curve 是一個去中心化交易所（DEX），專注在提供高效的穩定幣兌換服務。Curve 團隊在 2019 年 12 月開始投入 Curve 的開發，1 個月後產品正式上線，真正推動 Curve 被大衆所瞭解是在 2020 年 8 月推出 Curve 的原生代幣 CRV。Curve 的數據表現
1. 鎖倉量（TVL）: Curve 部署在 7 條公鏈上，TVL 突破 180 億美元
來源：Footprint Analytics – Curve TVL Cross-chain
2. 在 DEX 賽道遙遙領先
來源：Footprint Analytics – Top 20 Dexs Dashboard
根據 Footprint Analytics ” 前 20Dexes Dashboard” 數據顯示，Curve 接近以 120 億美元與排名第二的 Sushiswap 拉開了距離，佔據了 DEX 賽道總 TVL 的近三分之一的市場份額。
3.CRV 的歷史新高
來源：Footprint Analytics – Curve Dashboard
作爲 Curve 平臺原生代幣，CRV 的價格穩定在 $2 左右，隨着多鏈生態的發展，CRV 呈現出初步上升的趨勢，屢創新高，並於 2021 年 10 月 25 日達到歷史新高。
Curve 是憑藉哪些因素讓具有如此具有競爭力？Footprint 總結 Curve 的亮點如下。
Curve 項目亮點
1. 低滑點和有競爭力的交易費用
來源 : Curve 白皮書
Curve 在 Uniswap AMM 常數乘積公式（X * Y = K）基礎上，引進了名爲 Stableswap 的升級版計算公式。衆所周知，Uniswap 的 AMM 是 DEX 的創新，將 DeFi 帶入了一個新時代。然而，如果一個池子的流動性不夠深，這種算法會造成相當大的滑點。尤其對於價格波動不大的穩定幣，大部分時間都在 0.9-1.1 美元左右，根據 Curve 白皮書上的曲線圖說明，在此價格範圍裏，Curve Stableswap 的曲線傾向於 X + Y = 常數 , 允許兩種貨幣的在 1 附近範圍裏輕微浮動。
這不僅將滑點控制到足夠低的程度，也提高了交易手續費的競爭力。目前 Curve 的手續費爲 0.04%，約爲 Uniswap 的 1/10。
2. 支持 7 條公鏈網絡，以及超過 100 個池子
如上所述，目前 Curve 已經在 7 個網絡上部署了其應用程序。以太坊是 Curve 的主要網絡，有 80 多個池子供投資者選擇。近期熱度高的網絡，如 Polygon、Fantom 和 Arbitrum，平均提供 10 個池子。部分較新以及發展尚未成熟的網絡，池子的數量較少。
3.頗有吸引力的 APY 機制
投資者可以從 Curve 獲得超過 3 種形式的 APY：
- Base vAPY(v 代表 variable, 變量)：根據今天的交易池的交易活動計算
- 獎勵 tAPY （t 代表 token，代幣）：由 CRV 的代幣價格和獎勵率決定
- 提高 tAPY：投資者可以通過購買和質押更多的 CRV 來提高獎勵率
- 額外的 APY：對於一些池子，平臺代幣將作爲額外的獎勵提供，例如 Min 池的 SPEL
這種鼓勵投資者存入更多資金的多 APY 機制自首次出現在 Curve 後，在已其他提供類似服務的平臺得到廣泛運用。
4.Curve DAO 的良性循環
Curve 的項目治理，或 DAO，利用 CRV （獎勵代幣）和 veCRV （治理代幣）正向地刺激和聯通着投資者、協議方和 Curve 項目本身。
圖解來源：zoni@footprint
- 對於投資者來說，APY 機制將刺激他存入更多的穩定幣資產，並質押更多的 CRV （而不是“挖提賣”）以獲得更多的 CRV 獎勵。具有高獎勵率的池子是有吸引力的。
- 至於協議方，它需要更高的投票權來提供有吸引力的獎勵率，這導致在公開市場購買 CRV 的需求增加。
- 至於 Curve 項目本身，它更關心兩件事：在其平臺上鎖定的總價值，以及 CRV 的價格增長。這兩個目標可以通過引入更多的池子、更吸引人的獎勵、實現更好的 CRV 價格控制（賣得少，買得多）來實現。
根據 Curve 官方數據，CRV 的平均鎖定時間超過 3.46 年。這個數字對於投資者去投資（存入和質押），以及對於協議方在這個平臺上開新池子進行引流，提供了很大的信心。Curve 對這個數字的披露，也是一種隱性的激勵手段。
Footprint 將於下一篇《投資者如何在 Curve 中獲得多重 APY》對 Curve 的 APY 機制進行更近一層的解剖。能夠讓投資者在投入前更客觀地背後的機制。
Footprint 的 Curve 的實時儀表盤
對於能獲得項目的最新關鍵數據，Footprint 創建了一個 Curve 的實時儀表板，爲了用更清晰的方式展示該項目的關鍵指標，如跨鏈的總 TVL、代幣 CRV 的價格走勢、交易量和 pool 的相關統計。任何人都可以使用 Footprint 的數據建立你自己的儀表盤，讓你看得更清楚。
Source: Curve Live dashboard
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