作者：Nancy，PANews
當前符文賽道的頭部效應非常明顯，且呈現大幅降溫趨勢。同時，從符文項目的交易量和地址數等指標來看，參與規模有限且玩家仍以紙手為主，礦工、打新平台和交易所或成最大贏家。
市場預期拉滿與各方資源預熱之下，Runes 協議上線多日後卻並未顯現超強的賺錢效應和出圈效果，關於 Runes 的各種 FUD 和爭議聲音卻開始相繼傳出。本文 PANews 將解讀符文賽道所面臨的爭議並從數據解析當前符文賽道的市場表現。
符文備受多重質疑，市場熱度被指或難持久
符文協議在上線數天後正面臨各類爭議，包括傳播力、手續費、資產發行公平性等多面向因素或使得賽道難以持續維持高熱度。
首先，繁瑣的符文名字被認為破壞了社群傳播的 MEME 屬性，特別是對中文社群不擅長英文的參與者來說。根據 Runes 協議的名稱規則，符文名字由 A 至 Z 的字母組成，長度必須在 1 到 28 個字元之間，但上線初始 4 個月的名稱長度至少為 13 個字母，此後每隔四個月就會減少 1 位，也就是說要實現簡單的代幣名稱需三至四年。而創辦人 Casey 部署的零號符文將持續鑄造四年至下一個減半，也被外界質疑價值是否具備持續支撐能力。不過，也有不少人認為，創始符文的這種設計將有利於符文生態的長期發展，而不是短期炒作。
其次，符文帶來費率的飆升一度造成比特幣網路擁堵，甚至出現 Gas War 互卷現象，不僅讓用戶因交易處理時間的延長和成本的提升影響參與體驗，玩家還易出現被埋風險。不僅如此，不少符文項目所需的高 Gas 費遠超本身價值，過高的參與成本在打擊了用戶熱情的同時，也大大降低了市場流動性。有網友如此形容，「拿著 1000U 儲值打符文到帳 700U，買入扣掉手續費費後剩 500U，然後專案下跌想割肉賣掉卻發現手續費不夠再充值 500U 後到帳 300U，最後全部賣了 100U，提到交易所還剩 3U，總計投入 1500U。沒有博高收益的成本優勢。
“如果銘文是散戶對機構的絕地反攻，那麼符文更屬於機構時代”，符文參與的公平性也備受用戶質疑。而符文項目中，或多或少都有預留行為，例如 Z・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・Z・Z・Z 預挖總量的 99%、SATOSHI・NAKAMOTO 預挖 20% 以及 MEME・ECONOMICS 預挖 20% 等，這種行為被使用者認為破壞了公平公正的原則。而機構 / 項目還重金搶奪了散戶發行排名靠前符文的權利，如 Z・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・・Z・Z 為獲得一號符文花費了 6.732 枚 BTC （約 43 萬美元）部署。
除了以上原因，許多 Pre-Runes 玩法提前收割了大量流動性、「大熱必死」下的市場熱度和預期過度消耗以及銘文炒作熱潮下的虧損後遺症等也是重要因素。
另外，市場也傳出各種對 Runes 的技術的質疑聲。例如 KOL@高麗菜發文表示，Casey 對帶飛 Ordinals 的 BRC20 及其創造者 domo 缺乏基本的尊重，享受 BRC20 帶來的光環和流量的同時卻對該標準厭惡至極。同時，他向 Atomicals 借用 UTXO-base 協議的想法從而創造了 Runes，但從未提及。區塊鏈更需要的是金融敘事，BRC20 的資產發行故事已經講得很好了，而 Runes 沒有任何可擴展，且無法相容於 bitvm，其應用範圍將大受限制。但 Runes 市場正在技術上實現創新更新，例如符文批量鑄造的功能推出可大幅降低手續費用。
而其實市場也有不少「看多」Runes 協議的聲音，如研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師表示，比特幣網路在新誕生的 Runes 代幣標準的推動下，每日礦工獎勵和交易費用都創下了歷史最高記錄，該網路目前正在經歷「DeFi Summer」時刻，隨著時間的推移，用戶可以在比特幣上看到更多基於實用程式的代幣。
上線 5 天貢獻三分之二的比特幣交易量，僅 3 個符文項目市值過億
儘管市場對 Runes 協議的批評不在少數，但其近期在比特幣交易中仍處於主導地位。
根據 Dune 數據顯示，自 4 月 20 日比特幣減半事件以來，比特幣網路在過去 5 天已處理超過 261 萬筆 Runes 交易，佔自 4 月 20 日推出以來所有比特幣交易的 65%，遠超普通比特幣點對點交易、BRC-20 和 Ordinals 的交易數。不過，雖然 Runes 日交易量曾在 4 月 23 日出現超 75 萬筆的峰值，但隨後一路下滑，也可以看出符文熱度已出現明顯下降趨勢。
同時，Dune 數據顯示，Runes 交易在上線 5 天內貢獻了超 1500 枚 BTC 的礦工費用，其中上線當天就貢獻了 69.5% 的費用，但此後幾天出現明顯下降，基本維持在 18% 至 49% 之間。
而 OKX Web3 符文板塊數據顯示，截至 4 月 26 日，市場發行的符文項目已超 11,000 個，其中 50 個項目較為熱門。而根據 PANews 統計的市值 Top10 的符文項目來看，在眾多符文項目中，僅一號符號的 Z・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・Z・Z・Z、三號符號的 DOG・GO・TO・THE・MOON 和八號符文的 RSIC・GENESIS・RUNE 這三個項目市值過億，絕大部分市值均低於五千萬美元。
從日內價格漲幅來看，這些符文的平均跌幅為 – 20.07%，其中 DOG・GO・TO・THE・MOON、MEME・ECONOMICS、Z・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・Z・Z・Z 和 RSIC・GENESIS・RUNE 的價格表現相對較好，特別是 Runestone 空投項目 DOG・GO・TO・THE・MOON 日內漲幅達到 44%，而 LOBO・THE・WOLF・PUP、THE・RUNIX・TOKEN 和 RUNE・ALPHA・COOK 的跌幅較為明顯；
同時，從持有地址數來看，有 6 個項目的持有者數量過萬，其中 DOG・GO・TO・THE・MOON 和 LOBO・THE・WOLF・PUP 超 7 萬個。而從日內地址數量變化來看，這些符文項目過去 24 小時平均下跌了 25.69%，僅 RUNE・ALPHA・COOK、DOG・GO・TO・THE・MOON 和 RSIC・GENESIS・RUNE 表現較為穩定，Z・Z・Z・Z・Z・FEHU・Z・Z・Z・Z・Z、SATOSHI・NAKAMOTO、ANARCHO・CATBUS 和 MEME・ECONOMICS 出現持有地址大幅流失的情況，跌幅普遍超 40%；
另外，從每日交易金額來看，市場流動性似乎都高度集中在 DOG・GO・TO・THE・MOON 上，其每日交易金額佔整體的超 90.6%，絕大多數的符文項目僅成交數十萬甚至個別僅數萬美元。
由此來看，雖然目前市場中出現的符文項目不在少數，但頭部效應非常明顯且呈現大幅降溫趨勢。同時，符文市場的參與規模有限且玩家仍以紙手為主，礦工、打新平台和交易所或成最大贏家。而對於處於早期發展階段的符文而言，若想把握住流量紅利，功能和技術的不斷迭代更新、基礎設施的日益完善以及更為公平開放的玩法將是關鍵點。
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