盤點 6 個未發幣的 Perp DEX:如何創新,有哪些潛在機會?

作者:蔣海波,PANews

Perp DEX 賽道的新項目仍然展現出很強的創新性,再結合不同的激勵措施很容易實現冷啓動,越早參與其中效果越好。
2401010 未發幣

去中心化永續合約交易所(簡稱 Perp DEX 或 Perps)可能是少數確定有價值,且又有大量創新項目出現的賽道。雖然 dYdX、GMX、Synthetix 等項目佔據了主要的市場,但近期熱門的多個未發幣的項目都表現出很強的競爭力,包括 Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid、Jupiter 等。多數項目都以積分等形式實現冷啟動,提前佈局可能有更好的機會,PANews 將在下文詳細介紹。

Aark Digital

Aark Digital 是一個基於 Arbitrum 的 Perp DEX,它在今年 7 月宣布完成 Delphi Digital 領投,OKX Ventures、Big Brain Holdings 和 Keyrock 參投的種子輪融資,具體融資金額未披露。

Aark Digital 的主要特點包括:

  • 採用虛擬流動性池模型,流動性提供者(LP)仍作為交易者的對手方。
  • 平行做市商(PMM)架構。聚合了中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的流動性。由於它反應了 CEX 的流動性深度,可以防止價格操縱導致的套利損失,並支持長尾資產。同時,它透過資金費用、價格影響等方式來激勵多空達到平衡。
Owew86efd2
  • 支援多種抵押品的全倉跨保證金模式。包括常用穩定幣(USDC、USDT、DAI)、ETH 和 WBTC 在內的資產都可以作為交易的抵押品,每種抵押品都有一個預設的權重。交易時,使用者仍將持有自己的抵押品資產,只有在結算時會以 USDC 計算盈虧。
  • 提供流動性也和交易一樣是一個開設頭寸的過程,支持槓桿流動性,支持使用多種抵押品。
  • 高效率的結算流程。在 Aark 中點擊下單即可完成交易,無需等待錢包彈出交易並簽名,解決了鏈上延遲和 Gas 問題,也避免了搶先交易等問題。

整體上,Aark Digital 確實是一個使用體驗非常絲滑的 Perp DEX。為了實現冷啟動,Aark Digital 採取了一系列措施來激勵流動性和交易量。對於流動性,有兩輪流動性軟鎖定計劃,目前進行的第二輪為 12 月 20 日 – 2 月 20 日,共有 20 萬 AARK 代幣(總量 1 億)獎勵。對於交易量,從 10 月 11 日開始,有一個持續 18 週的挖礦活動,每週分配 20 萬 AARK。

Drift

Drift 是一個以 Solana 為基礎的去中心化交易平台,提供現貨交易、槓桿交易、永續合約、借貸、賺取收益等多種功能。該計畫於 2020 年完成由 Multicoin Capital 領投,Jump Capital、Alameda Research 等參與的 380 萬美元融資。

J1tdzs4wo4

Drift 的功能和特性包括:

  • 建構了現貨、槓桿、永續合約交易的全套產品。
  • 有多種流動性機制,包括虛擬自動做市商(Drift AMM)、去中心化限價單(DLOB)和及時(JIT)拍賣流動性,確保鏈上的流動性。
  • 所有交易優先透過短期的荷蘭式拍賣進行,然後由 DAMM 執行,訂單簿上的限價單作為最後的補充。
  • 有一個保險基金,可以獲得協議費用的一部分,但在遭遇損失時,這部分資金將優先用於賠償。在保險基金存入 1 萬美元即可享有交易手續費折扣。
  • 支持多種抵押品作為保證金,且抵押品會自動獲得存款收益。會定期自動結算用戶的盈虧,這部分資金會轉換成用戶的存款或債務,也會產生或需要支付利息。
  • 流動性提供者(DLP)可以使用槓桿,可能會損失全部的保證金,可以為提供流動性開設獨立的子帳戶。
  • Maker 不但不需要支付手續費,還可以獲得 2bp 的手續費回饋點。

Drift 是功能強大的 DEX,在 Solana 的 Perp DEX 中也有最高的 TVL。目前 Drift 有一個每週根據 Taker 交易量進行的抽獎活動 Drift Draw,獎金來自保險基金,但未見 Drift 明確說明對交易員和流動性提供者提供原生代幣激勵。

Zeta

Zeta 是 Solana 上的衍生性商品協議,提供永續合約交易服務。它於 2021 年完成由 Jump Capital 領投,Electric Capital、Wintermute、Alameda Research、Solana Capital 等參投的 850 萬美元融資。

23d27zib7v

Zeta 的產品非常簡單,只有一個完全鏈上的限價訂單簿,用於永續期貨的交易,和 dYdX 類似。

Zeta 目前有一套積分系統 Z-Score,積分越高獲得的代幣越多。目前第一季 Z-Score 活動已結束,活動期間每以 Taker 交易 1 美元,獲得 1 分。但 Taker 的手續費比例也相對較高(0.1%);Maker 免手續費,也就沒有積分。Zeta 也聯合其它專案發行有 Zeta Card,銷毀卡片可以獲得雙倍積分。目前第二季 Z-Score 活動即將開始。

MYX

MYX 是擴展能力較強的永續合約協議,於 2023 年 11 月宣布完成由 HongShan 領投,Consensys、Hack VC、OKX Ventures 等參投的 500 萬美元融資。

63r33bgprc

可以說 MYX 直擊了 GMX 的痛點,在包括 GMX 在內的大多數 Perp DEX 中,無論多頭或空頭開倉,都會佔用一部分流動性。當流動性佔用達到上限時,也意味著未平倉量達到上限,只能平倉,不能開倉。MYX 採用了獨特的匹配池機制,仍然有一個流動性池作為交易員的對手方。當多頭和空頭部位想等時,這個時候 LP 是沒有作為交易者對手風險的,MYX 認為此時 LP 不持有任何部位。如果一直保持多空平衡的狀態,那麼理論上未平倉量就可以無限大。只有多空的差值部分才會讓 LP 面臨風險,而資金費用又可以激勵多空保持平衡。

由於未平倉量不再受流動性池中資金的限制,MYX 相同的流動性可能帶來更高的交易量,那麼就可以在其它特點上進行讓步,如實現零滑點、無需借幣費用等。

目前 MYX 正在進行第二階段的測試,已加入等待名單的用戶參與測試可以獲得獎勵。

Hyperliquid

Hyperliquid 是一個在自己的 Layer 1 上運作的去中心化永續交易所,提供與傳統中心化交易所類似的功能。

它主要包含一個訂單簿交易所,以 USDC 作為保證金進行交易。它的特點是支援許多長尾資產的交易,可能是唯一支援某些特定資產(如 CANTO)在鏈上進行槓桿或永續合約交易的項目。另外,Hyperlierliquid 提供了多種做市策略的 Vault,如 HLP(Hyperliquidity Provider),目前顯示 APR 為 264%,但可能是由於最近市場波動較大。

Lcv7ldiq9f

從 11 月 1 日起,Hyperliquid 開始了一套積分系統,在 6 個月時間裡每週為用戶分配 100 萬積分。

Jupiter

Jupiter 的 JLP 是 Solana 上一個和 GMX 的 GLP 類似的產品,透過一攬子資產提供永續合約交易服務。

雖然它沒什麼創新,但它在 Solana 上卻異常的受歡迎,JLP 的容量長期位於上限處,每次提升後都很快達到上限;JLP 在二級市場上可能會溢價 10%;永續合約中 SOL、BTC、ETH 的利用率常達到 100%。

Pg1a3mi4zx
Pg1a3mi4zx

主要的原因可能在於 Jupiter 極高的估值(Aevo 超過 60 億美元),又有 40% 的代幣用於空投。部分溢價購買 JLP 的用戶和 Jupiter 永續合約上的交易員可能是出於潛在的空投考慮。

小結

Perp DEX 的發展並不完善,某些項目展示了該賽道的多樣性和創新性,再結合不同的激勵措施,或許會有項目能取代現在 GMX 或 Synthetix 的地位。對於用戶,越早參與其中可能越有利。

但要注意,該賽道也安全事故頻傳。即便是頭部項目 dYdX、GMX、Synthetix,也都遭遇過不同程度的攻擊,雖然多數情況都只是損失少量資金。新項目可能風險更高。

加密貨幣屬於高風險投資,本網站內容均不構成任何投資建議與責任。

交易所特色操作教學推薦碼連結優惠
Bybit豐富的衍生品交易https://bit.ly/3KuuOn4註冊即享新手儲值禮!
OKX交易種類眾多,功能齊全的前幾大交易所https://bit.ly/3Y0YH4X獨家盲盒獎勵
MAX可以使用台幣出入金
(台灣交易所)
https://bit.ly/3Hwb95K6 個月內 20% 手續費折扣,質押平台幣 MAX 最高可享 60% 折扣
幣安全球最大交易所,幣種與理財產品齊全https://bit.ly/3CqVOzz20% 現貨手續費折扣
派網提供「網格交易」、「期限套利」等機器人操作https://bit.ly/3soLzN720% 手續費折扣
Bitfinex被動收入首選,提供自動放貸功能(年化5-30%)https://bit.ly/3Kebs8u6% 手續費優惠
XREX同時提供台幣與美金出入金服務10% 手續費折扣
Bitget全球最大跟單交易所,讓新手更輕易上手https://bit.ly/48KnkZZ20% 手續費折扣、1000 USDT 新手大禮包

掌握虛擬貨幣、區塊鏈大小事