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美 SEC 180 度大轉彎,以太幣現貨 ETF 獲準迎來關鍵時刻

作者:念青,ChainCatcher

突發備案流程進展更像是SEC 應對政治局面的“緩兵之計”,並不代表以太坊現貨 ETF 能夠最終獲批。

今早,有消息透露,美國證券交易委員會要求交易所加快更新 19b-4 申請,彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 在相關傳聞後將現貨以太 ETF 獲得批准的幾率從 25% 提高到 75%,隨後更正 75% 特指 19b-4 的核准機率。

受此消息影響, ETH 價格迅速突破 3,600 美元,最高拉升至 3,693 美元,24 小時漲幅超 19%。

突發進展或是 SEC 應對政治局面的 “緩兵之計”

根據 CoinDesk 報道,三名知情人士表示,美國證券交易委員會要求交易所加快更新 19b-4 申請,這表明其可能會在關鍵截止日期之前(5 月 23 日)批准相關申請。一家正在與 SEC 會談判的公司也提到,幾週前 SEC 還在拖延,現在終於有點步入獲準的正軌。

但需要注意的是,這並不意味著 ETF 將獲得批准。潛在發行人還需要其 S-1 申請獲得批准,然後產品才能開始交易。 SEC 可能需要無限期的時間來批准 S-1 文件,因為它沒有截止日期。

Bloomberg Intelligence ETF 分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 在聽到有關 SEC 可能對申請採取更有利立場的消息,週一將現貨以太 ETF 獲得批准的幾率從 25% 提高到 75%。但隨後,Eric Balchunas 強調 75% 的機率僅針對 19b-4 的 5 月 23 日截止日期(VanEck 的截止日期),申請主體還需要 S-1 的批准,在 S-1 批准和實際以太坊 ETF 上線之前,可能需要幾週到幾個月的時間。

據了解,19b-4 文件是一個由交易所提交的文件,這種類型的文件通常與交易所操作的規則改變有關,例如引入新的產品、修改交易機製或其他相關的交易所政策。一旦提交,SEC 會對這個提案進行審查,並公開徵求公眾意見,然後決定是否批准;S-1 文件是公司在公開發行股票之前必須提交的註冊聲明。這份文件詳盡地揭露了發行公司的財務狀況、經營狀況、市場環境、股票的初步定價以及風險因素等關鍵資訊。

Eric Balchunas 也在相關推文中暗示,SEC 對以太坊現貨 ETF 的態度突然來個 180 度的轉變或許源自不斷增強的「政治問題」

ChainCatcher 先前報導,唐納德・川普表示,希望將加密貨幣業務留在美國並開始接受加密貨幣形式的競選捐款。他基本上承諾,如果在即將到來的選舉中重返白宮,自己將成為支持加密貨幣的總統。隨後,12 名美國民主黨參議員上週與共和黨一起通過了一項決議,推翻 SEC 的《員工會計公告》(SAB) 121。此舉可能表明,更多的民主黨人希望像共和黨人歷史上那樣贏得支持加密貨幣的選民的青睞。

2024 年美國大選將於 11 月 5 日舉行。因此,目前在局面不甚明朗的情況下,SEC 要求交易所加快更新 19b-4 申請,極有可能會先通過相關機構的 19b-4 的申請,此後再緩慢批准 S-1 文件,因為這一批准並不像 19b-4 一樣有最終期限。所以,這項舉措更像是 SEC 的「緩兵之計」。

先前多個審核決議一再延後至最終期限

在此之前,SEC 已經一再延後多支以太坊現貨 ETF 的決議時間。

5 月 7 日,SEC 將對 Invesco Galaxy 以太坊現貨 ETF 做出決定的時間推遲到 2024 年 7 月 5 日,並表示:「指定一個較長的期限來發布批准或不批准擬議規則變更的命令是合適的,以便有足夠的時間來考慮擬議的規則變更和其中提出的問題」。

過去兩個月,SEC 已推遲對富達、Hashdex Nasdaq、ARK 21Shares、灰階、Franklin Templeton、VanEck、貝萊德等機構的以太坊現貨 ETF 做出決定。所有 ETF 審核決延後都持續到 5 月 23 日。

以太坊現貨 ETF 有四個審核期限(45 天、45 天、90 天和 60 天),一但機構提交新的 ETF 申請,SEC 會將申請案登記到聯邦登記冊 (Federal register) 上,從入冊的那天開始,就開始計算 240 天的週期。在每一個階段的期限來臨時,SEC 必須回應:通過、拒絕或延遲審核。如果第一個日期沒有決議將會延後到第二個,直到拖延至最後期限,SEC 必須做出最後的決議。也就是說,作為最早 VanEck 申請的以太坊現貨 ETF 的最終期限 5 月 23 日將是關鍵日期,通過與否也將直接影響其他申請的決議結果。

目前有七家主體正在申請以太坊 ETF,分別是:BlackRock、Fidelity、Invesco&Galaxy、Grayscale、VanEck、21Shares &Ark 和 Hashdex,各基金在 SEC 的核准期限如下表所示:

如果 SEC 在 5 月 23 日拒絕 VanEck 現貨以太坊 ETF 的 19b-4 文件審批,發行人將需要重新提交文件,從而重新啟動 240 天的申請週期。這可能會在今年第四季或 2025 年初獲得批准。  

一些律師表示,如果發行人拒絕計劃中的以太坊產品,他們可能會起訴美國證券交易委員會,因為法院的裁決最終幫助美國現貨比特幣 ETF 開始交易。

“以太幣現貨 ETF 仍有一定的風險”

美 SEC 和多個分析機構均表示,和已經上市的比特幣現貨 ETF 相比,以太幣現貨 ETF 仍有一定的「風險」。在公開文件中,SEC 曾強調以太坊 PoS 機制的負面影響、價格操縱風險和證券化風險。

Fineqia International 分析師 Matteo Greco 在周一的研究報告中表示,對 ETH 現貨和期貨市場流動性的擔憂,以及先前被 SEC 歸類為證券的擔憂,引發了人們對 ETH 迅速批准的懷疑。

此外,在過去幾個月裡,SEC 缺乏與潛在發行人的接觸這與監管機構在比特幣現貨 ETF 批准之前與基金公司舉行的多次會議有所不同。 

不過,更多產業內的人認為,以太坊現貨 ETF 核准僅是時間的問題。 21Shares 總裁 Ophelia Snyder 先前就曾表示,以太坊的這些申請與比特幣的申請沒有太大區別。它們具有相同的結構、相同的託管人、相同的揭露資訊。兩者在內部結構上是高度一致的。

4 月底,香港多家機構的以太坊現貨 ETF 獲得證監會批准並上市,儘管目前規模有限,但仍是加密監管的關鍵一步,也為美國以太坊現貨 ETF 的獲批提供了一定的借鑒意義。

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