探索 Avalanche、Solana 及 Terra,多鏈時代如何選擇流動性挖礦協議?

撰文:Ben Giove 本文編譯自 Bankless | 鏈圈子

Solana、Terra 和 Avalanche 生態近來都經歷了巨大增長,這份收益耕作指南請收好。

我們生活在一個多鏈的世界。

Coinbase、Gemini、Binance、Kraken——這些只是中心化的側鏈,它們使用以太坊和比特幣等鏈進行資產註冊和結算。

新的情況是具有應用程式、收益和用戶的非以太坊“ DeFi ”鏈的數量正在上升。我將“ DeFi ”放在引號中是有原因的。我懷疑這些鏈的去中心化程度是否足以保證這一稱號。所以,開放金融可能是一個更好的術語。

它們是否足以抵禦腐敗,成為世界貨幣體系的基礎?從我的角度來看,還不是。

我也不認為世界金融體係將基於 Binance、RobinHood 或 Flow。但這並不意味著它們在加密貨幣和 DeFi 中沒有作用。金融科技和加密貨幣將在這十年內以 1000 種新的方式融合在一起。

那麼,這些非以太坊鏈現在扮演什麼角色?他們提供收益。


多幣種收益耕作指南

Graphic by Logan Craig

我們生活在一個多鏈的世界。

由於以太坊的高額 Gas 費持續存在,渴望收益的用戶不得不在永無止境的追求回報的過程中尋找其他地方。

幸運的是,有幾個網絡很好地幫助吸收了加密貨幣原住民對使用這些系統的貪婪慾望,爲他們提供更便宜和更快的交易——儘管安全保證較低。最重要的是,這些應用程序,有時甚至是網路本身(或兩者),正在爲願意承擔風險的收益農戶提供大量的流動性挖掘獎勵,並將資本部署到這些較新的系統。

Value locked in crypto. Source.

下面我們將談一談 farmers 在目前經歷了大部分增長的三個生態系統中可獲得的一些機會,Avalanche、Solana 和 Terra。

這些當然不是唯一的機會,甚至不是收益最高的。但是,鑑於這些系統中的許多協議都是非常早期的,沒有經過戰鬥的考驗,所列出的協議打算在風險和回報之間取得健康的平衡。

一如既往,請對以下的內容做有責任的辨析。

Avalanche 的收益機會

最近幾週,Avalanche 生態系統經歷了巨大的增長

在不到三週的時間裡,該網路的價值鎖定從 3.39 億美元爆炸到 22 億美元,這是由 Avalanche Rush——一個 1.8 億美元的流動性採礦計劃的宣佈所催化的。該計劃將很快對主要的以太坊 DeFi 協議(如 Aave 和 Curve)進行穩固的獎勵。

伴隨著 AVAX 和 Avalanche DeFi token 價格的飆升,對於願意過鏈的精明 farmers 來說,有許多高收益的機會,並利用快速確認和大幅降低的 Gas 費用,這些費用僅在 0.50-2.00 美元之間。

Avalanche’s growth in value locked. Source.

Avalanche 機會#1:BenQi

投資回報率估計:2-12% APY ?

鑑於 Aave 還沒有在 Avalanche 上推出,BenQi 是目前網絡貨幣市場領域的國王。該協議經歷了令人難以置信的增長,在其推出後的兩週內吸引了超過 12.1 億美元的 TVL。這個新興的貨幣市場協議一直是催化資本注入雪崩生態系統的關鍵動力。BenQi 目前有一個 300 萬美元的流動性挖掘計劃,存款人和借款人通過賺取 QI 和 AVAX 獎勵來激勵參與該系統。

該協議目前支持 AVAX、wETH、wBTC、LINK、DAI、USDC 和 USDT 的存款和借貸。必須認識到,儲戶的收益率在 2.20-11.76% 之間,這取決於資產,收益率由利息和代幣獎勵的組合組成。在市場的另一邊,借款人可以獲得 0.24% 至 6.80% 的淨 APY (獎勵-利息)。這意味着 farmer 可以通過借款獲得報酬,並實現各種不同的策略。

例如,一個 wBTC 持有者可以採用一種策略,將他們的 token 存入,以賺取 3.78% 的 APY,然後他們可以用這些 token 作爲抵押品來借款,賺取未償還債務的 5.30%APY。這允許 farmer 在賺取資產收益的同時將清算風險降到最低,因爲他們的債務價值將與他們的抵押品價值同步移動。(我們中更墮落的人可以遞歸地重複這個過程)。)

Avalanche 機會#2:Trader Joe

投資回報率估計:20-85% APY ? ?

Trader Joe 是 Avalanche 上最大的去中心化交易所,持有超過 4.55 億美元的流動性,自 8 月 23 日以來促進了 1-2 億美元的日交易量,在這兩個指標上明顯超過了先行者 Pangolin。

該協議目前正在激勵 23 個不同的代幣對,流動性提供者可以用他們的 LP 代幣來賺取 JOE 獎勵,即 DEX 的原生治理 token,以及每次交換的 0.25% 交易費。這些對在資產構成、收益率,當然還有風險方面有很大的不同,允許 farmer 表達各種不同的觀點。

例如,不希望有價格或無常損失風險的規避風險的 farmer 可以進入 USDC/DAI 和 USDT/DAI 池,以獲得目前在 23-24% 年利率之間的收益。

此外,相信市場將處於區間波動並願意承擔一些風險的 farmer 可以在 wETH/USDT、wBTC/USDT 和 AVAX/USDT 池中獲得 29-86% 的年利率。最後,願意承擔最大價格和無常損失風險的 farmer 可以在協議的一些風險池中獲得三位數以上的收益。

??額外收益機會

JOE 質押-29% 的年利率-押注 JOE,以 xJOE 代幣的形式獲得每次交換的 0.05%。

Solana 收益機會

Solana 是另一個生態系統,在過去幾個月經歷了強勁的增長。在 SOL 價格上漲、網絡上推出新協議、小型 NFT 狂熱以及採用 Phantom Wallet 的刺激下,Solana 自 7 月以來,其 TVL 上漲了近 6 倍,達到 36 億美元。

儘管它仍然處於早期階段,有 500ms 的確認和低於 0.01 美元的費用,但有幾個值得注意的機會,farmers 可以有效利用資本。

Solana’s value locked. Source.

Solana 機會#1:Raydium

投資回報率估計:17-154% APY ? ?

Raydium 是 Solana 上最大的 AMM,有超過 13.5 億美元的價值被鎖定,每天的交易量超過 2.2 億美元。Raydium 是獨一無二的,因爲它爲 Serum 提供流動性,這是一個基於 Solana 的中央限價訂單簿(CLOB) DEX。這意味着交易者可以在任何一個協議中獲得流動性,爲他們的交易獲得最低的滑點,而 LP 可以通過 Serum 的交易量提高他們的回報。

Raydium 爲收益 farmer 提供兩種機會。

第一種是「Raydium 農場」,RAY-SRM、RAY-ETH、RAY-SOL 和 RAY-USDC、RAY-USDT 貨幣對的流動性提供者可以用他們的 LP 代幣來賺取 RAY 的獎勵,同時每次交換都有 0.22% 的費用。

這些收益率目前在 66-117% 的年利率之間,這取決於配對,RAY-USDC 和 RAY-USDT 在這個頻譜的高端,可能是由於 farmer 對這些池子在趨勢性市場中可能產生的無常損失的風險進行定價。

Raydium 的 farmer 也可以進入「融合池」,這是 Solana 生態系統中其他項目的激勵性交易對。目前有 13 個融合池,其中著名的協議,如 Mango Markets、Mercurial Finance 和 Cope 分別以其本土治理代幣激勵 MNGO-USDC、MER-USDC 和 COPE-USDC 對。這些資金池目前的收益率在 17-154% 之間,這取決於代幣,但當然也伴隨着不透明的損失風險的增加。

??額外收益機會

RAY 質押-20% 的年利率-採取 RAY 的方式,以額外的 RAY 代幣形式賺取平臺上每筆交易的 0.03%。

Solana 機會#2:Saber

投資回報率估計:28-34% APY ?

Saber 是一個去中心化的交易所,爲同類資產之間的交易進行了優化,並通過在代幣橋上路由流動性來促進跨鏈互換。該協議已經吸引了超過 8.97 億美元的流動性,與它基於 EVM 的競爭者 Curve 一樣,爲 LPs 提供了一種賺取收益的方式,同時將產生無常損失的風險降到最低

Saber 目前正在用 SBR 獎勵激勵 18 個不同的貨幣對,存款人除了可以獲得 0.04% 的互換費外,還可以在池內進行交易。雖然每個人的具體構成不同,但它們基本上可以歸入三個不同的組別:穩定幣、比特幣和非比特幣資產。

每個類別中收益最高的是 MAI-USDC、pBTC-renBTC 和 wLUNA-renLUNA,它們分別爲流動性提供者帶來 34%、28% 和 29% 的收益。

使用 Saber 需要注意的一個重要因素是,一些資金池有提款費用。例如,USDC-USDT 資金池向希望退出的流動性提供者收取 0.5% 的資金撤出費,這意味着 farmer 在收回這筆費用之前是在虧損中運營的 !

Terra 的收益機會

Terra 是另一個智能合約生態系統,經歷了令人難以置信的增長。在 LUNA 價格上漲、網路原生穩定幣 UST 的採用以及其應用的強大產品市場匹配度的推動下,Terra 現在是加密貨幣第三大 DeFi 生態系統的所在地。

由於鎖定的價值超過 75.3 億美元,該鏈僅排在以太坊和 Binance 智能鏈之後。雖然網路上的突出應用比 Avalanche 少,但 farmer 仍然有幾個明星機會。

Terra’s value locked. Source.

Terra 機會#1:Anchor

投資回報率估計:12-38% APY ? ?

Anchor 是 Terra 上領先的 token 市場,鎖定的價值超過 27.2 億美元。該協議採用了一種新穎的設計,向 UST 儲戶支付固定的利息,並允許使用抵押衍生品作爲抵押品來借用上述 UST。

通過一個通過協議接口完成的被稱爲綁定的過程,借款人可以用他們的 LUNA 來鑄造相同數量的 bLUNA,然後可以在 Anchor 中作爲抵押品使用(值得注意的是,解除 LUNA 綁定需要等待 21 天!)。此外,該協議還支持 bETH,即 Lido 的抵押衍生品 stETH 的 Terra 包裝版本,作爲協議內的抵押品。

儘管有清算的風險,借款人可以獲得 12.9% 的淨年利率,這來自於 ANC 獎勵的 38.3% 收益率和 25.4% 的借款年利率。目前,支付給 UST 儲戶的收益率爲 19.4% APY,略低於協議的 20% 目標。

值得強調的是,Anchor 可以爲收益率高的 farmer 提供幾種不同的作用

首先,規避風險的 farmer 可以爲他們的穩定幣鎖定一個固定的收益率,這個收益率遠遠高於其他貨幣市場,如 Compound 和 Aave。farmer 可以採取的另一種策略是將 bLUNA 或 bETH 作爲抵押品,借入 UST,然後將 UST 重新存入該協議中。這將使 farmer 在他們的抵押品上獲得 12.9% 的收益,以及在他們未償還的借款人上獲得 19.4% 的固定收益。然而,應該注意的是,這種策略本身是有風險的,因爲它引入了清算的威脅。

Terra 機會#2:Mirror

投資回報率估計:27-99% APY ? ?

Mirror 是 Terra 上另一個領先的應用,提供了有利可圖的 farming 機會。一個鑄造和交易合成資產的協議,目前擁有超過 14.6 億美元的價值,用戶可以存入 UST 作爲抵押品,以產生 Mirror 支持的 28 種不同的 mAassets 之一。

這些資產包括股票市場指數(如 mSPY)、股票(如 mAMZN)、商品(如 mGLD)以及加密貨幣資產 mBTC 和 mETH。交易的流動性是通過 Terraswap 進行的,它是該網絡最大的 AMM

鏡子的參與者有兩種類型的 farming 機會。

第一種是長期 farming,用戶可以爲 mAsset 對提供流動性,並獲得交易費和額外的 MIR 獎勵。收益率從 27% 的合成加密貨幣資產(如 mETH)到高達 48% 的股票(如 mHOOD,Robinhood 股票的替代品)的年利率。

第二種是短期 farming,farmer 可以用 UST、aUST (UST 存入 Anchor 內) LUNA 或其他合成物作爲抵押,以 sLP 代幣的形式鑄造另一種 mAsset。這種 sLP 代幣由協議自動抵押,爲其持有人贏得 MIR 獎勵。目前,短期 farming 的收益率從 mAMZN 的 0.3% 年利率到 99.6% 年利率不等,大多數在 30-40% 之間。

結語

很明顯,DeFi 已經走向多鏈。在過去幾個月用代幣化的激勵措施爲這些新的生態系統注入活力後,現在有數十億美元被鎖起來,爲這些新興的加密貨幣經濟體提供動力。

但對於所有這些生態系統來說,現在還爲時過早。對於那些希望承擔風險探索這些多鏈機會的人來說,肯定會有回報。更好的是,你可以在沒有以太坊目前存在的瘋狂 Gas 費用的情況下體驗 DeFi。任何人都可以以幾美分或幾美元的價格進行交換、存款、借貸和其他一切交易,而且幾乎是即時交易確認。

這就是說,以太坊的第二層生態系統正在到來。隨著 Arbitrum 最近推出的主網和 Optimism 緊隨其後,用戶可以獲得同樣快速和廉價的交易 — 所有這些都有以太坊的安全保證。

我們應該期待這些第二層協議將運行與第一層競爭者成功的完全相同的遊戲規則。因此,我們能想象,競爭會越來越激烈,收益率可能會變得瘋狂。

本文不構成投資建議,虛擬貨幣波動大請謹慎小心

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