3 分鐘帶你搞懂 Sudoswap AMM 機制|偽裝成公開市場的個人訂單?

sudoswap 既有「即時流動性」的優勢,也可以和 OpenSea 那樣解決長尾資產。

原文標題:《把不是恆定乘積的AMM 引入NFT 的Sudoswap,是偽裝成公開市場的個人訂單》
原文作者:北辰

NFT 市場已經很少出現能讓人興奮的動態了,基本都是已經發生的事情的重複,而 Sudoswap 是為數不多值得關注的現象——它為鏈上世界帶來了新物種。

儘管 Sudoswap 的產品和團隊本身也有很多亮點,但我認為最值得探討的是它的 AMM 機制,所以先放在前面講。

sudoswap

適用於 NFT 交易的 AMM:Sudoswap

在 Sudoswap 之前,NFT 似乎注定就不易流通,只能藉助於平台龐大的規模來實現點對點的交易。而 Sudoswap 把 AMM 機制引入了NFT 市場,NFT( ERC-721)賣家不必再去尋找對手方,而是像 在Uniswap 上交易FT(ETH 或 ERC20,但最常見的是 ETH)那樣獲得即時的流動性,從而解決了NFT 缺乏流通性的頑疾。

Sudoswap 的基本邏輯與所有基於 AMM 機制的 DEX 的邏輯是一致的,熟悉 DeFi 的朋友沒有任何理解門檻。

首先得創建流動性池,這就需要 LP 在流動性池裡提供初始的 NFT 和 ETH,這個池子裡的 NFT 得是一個系列的,如 Bored Ape Yacht Club。有了初始流動性池就可以直接交易了,交易者可以存 NFT 然後兌換 ETH(即賣出),或者存 ETH 兌換 NFT(即買入),總之體驗就像 BTC 兌換 ETH 那樣流暢。

不過需要注意一點,Sudoswap 的池子只允許一個 LP,那就是創建者本人,而不是像 DeFi 的 AMM 那樣創建後會開放給所有人。

那麼問題來了,NFT 畢竟是 NFT,具有獨一無二的屬性,因此流動性池不會像FT 那樣一直都有套利者在維繫與外部價格之間的平衡。所以萬一這個池子給出的價格跟 OpenSea 上的差別很大,豈不是虧大了麼?

Sudoswap 有一個限價單的功能,用戶如果不著急兌換,那在存入 NFT 時就可以設定任何想要的地板價,然後就等願者上鉤,這個功能就跟在 OpenSea 上掛單沒啥區別。

sudoswap

當然,這只是錦上添花的功能,用戶如果著急兌換,還是得把 NFT 直接賣給池子,所以我們回到它的 AMM 機制。

Sudoswap 沒有採用 x*y=k 的恆定乘積 AMM,原因正如剛才提到的,NFT 不能無限分割,它一定要以整數的形式存在(即使是被賣光),而 AMM 模型意味著池子里永遠都會有殘餘,它不適用於 NFT。

Sudoswap 專為 NFT 設計了 AMM——sudoAMM,採用了全新的定價函數,具體有兩種,一個是線性的(Linear Curve),另一個是指數函數(Exponential Curve),未來可能會更多,但都是聯合曲線(Bonding Curve)的概念,即代幣的價格由其供應量決定。

簡單來說就是在創建池子時就設定好 delta 值的參數,然後每次交易都會根據 delta 值更新價格,採用了 Linear Curve 的池子是以加法運算 delta 來更新價格,採用了 Exponential Curve 的池子則是以乘法運算 delta 來更新價格。

具體來說,在 Linear Curve 的池子裡,假設 delta 值是 0.1,意味著每次買入(或賣出)都會將價格加上(或者減去)0.1 ETH。假如這個池子的 NFT 是連續賣出,且第 1 個的價格 1 ETH,那麼第 2 個就是 0.9 ETH,第 3 個是 0.8 ETH,第 4 個 0.7 ETH,第 5 個 0.6 ETH……

在 Exponential Curve 的池子裡,假設 delta 值是 1.1,意味著每次買入(或賣出)都會將價格乘以(或者除以)1.1 ETH。案例可以根據上一個例子腦補……

也許聰明的你已經發現它的優勢了——滑點是可以預期的(畢竟 NFT 是論個賣,很好計算),更重要的是雖然也有滑點,但比較平滑。

反過來看基於恆定乘積的 AMM,只要交易對的資產足夠失衡(無論是 NFT 的數量還是 FT 的數量),理論上價格有可能無窮大或無窮小。這對於 FT 交易來說不成問題,因為它可以無限分割,套利者會抹平與外部市場的差價。

NFT 如果要採用 AMM 模式,就必須避開恆定乘積,去選擇更加平滑的函數,sudoAMM 出色地實現了。

閱讀更多:一文瞭解 NFT AMM 協議 sudoswap,未來是否有空投機會?


把權力下放給用戶的產品:SudoAMM

SudoAMM 是整個 Sudoswap 的基石,可以說整個大廈都是建立在 sudoAMM 上,就像 STARK 證明之於 StarkWare。

未來 sudoAMM 的定價函數庫還會繼續豐富,聯合曲線(Bonding Curve)這個概念還在早期,上一次採用它的項目是不爭氣的 Swarm 的 BZZ……

但即使我們抽出 sudoAMM 這個基石,假設 Sudoswap 就是一個常見的去中心化NFT 交易所,它在產品層面也有不少亮點,我把它概括為「把權力下放給用戶」。

首先它完全上鏈。Sudoswap 在去年第二季度推出的 Alpha 版本就已經實現了完全上鏈,但產品形態跟 OpenSea 沒啥本質上的區別,都是給 NFT 搭建了一個 P2P 平台讓用戶自行撮合。當然完全上鏈的確是一個優勢,但過去一年沒什麼動靜說明這個優勢對於目前的市場而言比較雞肋。

其次是訂單高度靈活。這是今年 7 月 9 日宣布推出 sudoAMM 之後才實現的一系列功能,賣家可以按照 AMM 的價格立馬賣出獲得即時流動性(當然不急的話也可以掛單),LP 完全掌控資金池的定價(從價格函數到 delta 值都可自定義,而且還可以隨時調整參數)。

第三個優勢是便宜。不僅手續費僅 0.5%,而且批量交易時 Gas 費可以省 40%,當然還有一個省錢的點也為他們帶來了爭議,那就是取消了創作者版稅,而這個本來就是NFT 數字藏品之所以成立的理由之一。

但總的來說,拋開 Gas 費,在其他平台上通常需要支付 7.5% 的費用(2.5% 的手續費+ 5% 的版稅),所以買家通常需要漲價 10% 才能達到收支平衡,而在 Sudoswap 上僅需 0.5%。

以上似乎已經概括完產品層面的所有亮點了,但研究的魅力從來不是大卸八塊去分門別類,而是抽絲剝繭地從不同層面去審視研究對象。

你可能沒有意識到,Sudoswap 上的每一個 AMM 池,其實都是一個偽裝成 DeFi 的 AMM 那樣的公開市場的個人訂單。

每一個 DeFi 的 AMM,都是一個不屬於任何人的來去自由的農貿市場,所有人都可以隨時擺攤兒或者撤攤兒(也就是 LP 增加或移除流動性),或者隨時都可以過來交易。而每一個Sudoswap 的 AMM 則只是一個地攤兒,儘管它看起來很大,而且任何人都來去自由,但它有攤主,這個地攤兒上的東西按什麼規矩賣,得攤主(創建池子的 LP)說了算,來去自由的人只是把東西放在這裡寄賣(交易者)而已,攤主賺手續費。

很糟糕的一點是,Sudoswap 把出售 NFT 或者購買 NFT 的行為也稱之為「提供流動性」,雖然事實上確實向池子提供了流動性,但這會誤導人……

所以 Sudoswap 上的每一個 AMM 池都是創建者的個人訂單,他們可以同時提供 NFT 和 ETH 來賺手續費,但對 Sudoswap 平台而言,真正的長尾價值其實還是在於點對點的交易——如果想要購買一個沒有在這裡上線的 NFT,那就提供 ETH,然後創建一個單獨的 AMM 池,添加該NFT 的合約地址,設置好價格和 delta 值(此時可設置為0)就相當於掛單了,賣出也是同理。

所以從功能上來說,Sudoswap 既有「即時流動性」的優勢,也可以跟 OpenSea 那樣的 P2P 平台一樣能解決長尾資產。要知道 Uniswap 之所以能崛起,就是因為作為它新物種解決了中小項目方發幣的難題。

所以 Sudoswap 未來有潛力成長為像 Uniswap 這樣的「真正的協議」,形成一系列第三方產品/ 協議/ 服務生態。

總結

說完了機制和產品,該輪到團隊以及現狀了。

Sudoswap 是由匿名開發者 0xmons 構建,他在 2017 年第一次接觸 crypto,是和 88mph 的聯合創始人一起參與黑客松,但後來搞了幾年機器學習。

直到 2020 年的 DeFi Summer 才開始正式踏入 crypto 領域。但他認為 DeFi 太過冒險,最後選擇了 NFT,發行了 NFT 0xmons,這是一系列基於機器學習生成的動畫,還發行了 XMON 代幣。後面嘗試了挺多 NFT 產品,基本都是為了給 0xmons 賦能。

例如 Soundscapes,也是一個機遇機器學習把聲音與圖像結合在一起的視聽 NFT 系列, xmons 持有者免費 mint。還有 NFGas,這是一個 NFT 鑄幣廠/ 市場,你可以理解為把 Gas 費做成了加油使用券,並且還是 NFT,費用會返還給 XMON 的質押者。另外還接受了 zkSync 的 grant, 搞了 zkNFT。

「不管怎樣,越來越多的東西不斷推出,0xmons NFT 持有者總是第一個知道。」也就是說,這些都可以當作 0xmons 生態的一部分,也包括 Sudoswap。

但剛升級了 SudoAMM 機制的 Sudoswap,想像空間遠遠超出了 NFT 0xmons,因此一定會獨立出來,發行 SUDO 代幣,只不過早期一定會照顧到 0xmons 和 XMON 的持有者。

當然,以上分析和判斷都沒有考慮潛在的技術風險(畢竟現在是黑客 Summer),也沒有考慮已經存在的倫理風險(創作者版稅)。

— 精選交易所文章 —

交易所特色優惠
Max可以使用銀行台幣出入金6 個月內 20% 手續費折扣,質押平台幣 MAX 最高可享 60% 折扣
Binance全球最大交易所,幣種與理財產品齊全終生 20% 手續費折扣
FTX具有豐富的現貨與衍生品產品終生 5%手續費折扣
Bybit豐富的衍生品交易應邀成為 Bybit 用戶,即可獲得 $20 體驗金。還有專屬獎勵 價值高達 $3,230!
Kucoin較多新上線的潛力新幣種終生 20% 手續費折扣
AAX年化報酬率為目前全交易所最高註冊即享 110 USDT,合約贈金和最高 50USDT 新手獎勵

更多交易所資料:加密貨幣新手入門大百科

本文不構成投資建議,虛擬貨幣波動大請謹慎小心

掌握虛擬貨幣、區塊鏈大小事

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。