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探索以太坊 Layer 2 解決方案的後起之秀—Starknet

作者: [email protected]

資料來源:Starknet Dashboard

“區塊鏈三難題”，或“可擴展性三難題”，強調了區塊鏈平台想要去平衡安全性、去中心化和可擴展性將面臨的挑戰。通常情況下，區塊鏈架構只能有效地優先考慮其中兩個難題。例如，以太坊優先考慮了安全性和去中心化，導致了可擴展性方面面臨許多挑戰。但以太坊社群已經認識到可擴展性的重要性，並一直在積極尋求解決方案。

在討論以太坊擴容方案時，我們主要關注 Layer 2 的解決方案，他們主要目標是解決 Layer 1 的限制。這些 Layer 2 的解決方案旨在不影響去中心化或安全性的同時提高交易吞吐量。目前有幾種以太坊 Layer 2 解決方案，包括Rollups、狀態通道和嵌套區塊鏈。

匯總

Rollups 是 一種Layer 2 解決方案，將眾多交易聚合（打包）到 Layer 1 中的單一交易中，透過在聚合（打包）內的參與者之間分攤交易費用，為用戶節省成本。 Rollups 主要有兩種：Optimistic Rollups 和零知識匯總（ZK-Rollups）。前者預設打包的每筆交易都是準確可信的（顧名思義，樂觀），直接進入驗證環節，但同時引入了挑戰者機制，以確保離鏈交易的有效性；後者採用零知識證明這種數學加密方式可增強隱私性和安全性。 Optimistic Rollups 範例包括 Optimism、Arbitrum 和 Boba Network，ZK-Rollups 的應用包含 Starknet、zkSync 和 Scroll。

在本文中，我們將探討Starknet，這是一個基於 ZK-Rollup 技術的創新 Layer 2 解決方案。

Starknet: 是什麼？為什麼？

STARK 和 ZCash 的聯合創始人 Eli Ben-Sasson 於 2018 年 1 月成立了 StarkWare，旨在提升區塊鏈的可擴展性和隱私性。 StarkWare 透過利用 STARK 技術（一種密碼學證明系統）來部署和驗證零知識證明，實現了這一目標。

StarkWare 的一个显著产品是 Starknet，这是一个无需许可的 ZK-Rollup 解决方案，可实现通用计算。目前，Starknet 作为以太坊上的 Layer 2 网络运行，并通过 STARK 技术确保最终的 Layer 1 安全性。Starknet 通过在链下生成 STARK 证明，然后在链上进行验证，实现了可扩展性，从而提高了交易吞吐量和效率。

正面的數據表現

Starknet 在 StarkWare 生態系統內越來越受歡迎，也吸引了更廣泛的社群關注。

来源：Starknet Daily Active Accounts

Starknet 日活跃账户数量自 2023 年 3 月以来呈现显著增长。截至 2023 年 8 月 26 日，日活跃账户数已达到 161,252 个，表明用户参与度稳步增长。这一上升趋势表明对 Starknet 及其作为Layer 2 解决方案的能力存在日益增长的兴趣。这意味着越来越多的用户积极参与到基于 Starknet 生态系统构建的交易、互动和去中心化应用（dApps）中。

值得注意的是，該平台在 2023 年 7 月 28 日達到了每日活躍帳戶數的峰值，達到了 384,447 個。用戶活動的激增主要是由於 Starknet 上 NFT 交易市場 Unframed 推出了一種獨特的 NFT，名為SPOK（Starknet Proof-of-Kudos）。 Unframed 透過一次開放和免費的鑄造活動引入這種獨特的 NFT，在社區內引發了極大的興趣和參與。根據 Footprint Analytics 的數據，當天的活躍帳戶中，有高達76.4% 的比例與 SPOK 合約進行了交互，進一步凸顯了用戶參與活動的熱情和 Starknet 的 NFT 生態系統的吸引力。

来源: Starknet Daily Transactions & Transaction Fees

Starknet 自 2023 年 3 月以来的日交易量大幅增加，表明该平台上的活动量正在增长。截至 2023 年 8 月 26 日，每日交易量达到了 59.82 万，展示了用户互动和参与的显著增长。值得注意的是，该平台在 2023 年 7 月 28 日的日交易量达到了 56.04 万，这一交易激增主要是由 SPOK NFT 的推出所驱动。

在這段時間內，Starknet 的交易費用出現了波動。在 2023 年 5 月 9 日，該平台的交易費用達到了峰值，達到了177.84 ETH。這表明對交易處理的需求增加，用戶願意支付更高的費用以獲得更快速和更安全的交易。然而，在 2023 年 8 月 26 日，交易費用降至 73.36 ETH。費用的降低可能歸因於各種因素，例如協議的最佳化、驗證者之間的競爭增加或使用者行為的變化。

根據 Footprint Analytics 的數據，截至 2023 年 8 月 26 日，Starknet 的總交易量為 3,278.84 萬，總交易費用為 8,963.15 ETH。 Starknet 每日交易量的成長和交易費用的波動突顯了該平台處理增加的用戶活動並保持費用效率的能力。隨著越來越多的用戶和 dApps 採用 Starknet，預計交易量將繼續上升，交易費用可能會根據市場動態和網路優化而有所變化。

来源: Starknet Daily Amount Bridged in ETH

Starknet 自 2023 年 3 月以来，每日跨链金额（以太坊）有显著增长。2023 年 8 月 12 日，每日跨链金额达到了峰值，为 12,570.13 ETH，与 7,397 个活跃用户相吻合。2023 年 8 月 26 日，活跃用户数量达到峰值，为 15,110 人，日跨链金额为 6,622.88 ETH。这一大幅增加的跨链价值表明，人们对 Starknet 作为可靠和安全的以太坊转账和存储平台的信心增加。

主要特徵

作為一個 Layer 2 解決方案，Starknet 具備幾個優勢：

  • 一旦打包的交易有效性在 Layer 1 中得到驗證，Starknet 會立即批准狀態更新，確保更快的交易時效。這意味著交易可以快速且安全地得到確認，提升了整體用戶體驗。
  • Starknet 利用 Layer 1 資料存儲，確保關鍵資訊的安全性、抗審查性和去中心化。透過在 Layer 1 中儲存離鏈狀態恢復數據，Starknet 確保用戶的數據始終受到保護並可存取。
  • Starknet 為用戶提供了資金利用效率和提現彈性。用戶可以在沒有延遲的情況下從 Layer 2 中提取資金，從而更好地控制自己的資產，這有助於推動該平台的廣泛採用。

另外一方面，Starknet 也有一些限制：

  • Starknet 的原生程式語言 Cairo 對於習慣於 Solidity 等語言的 dApp 開發者來說可能是一個障礙。雖然 Starknet 正在努力透過轉譯器 Warp 實現 Solidity 和 Cairo 之間的兼容性，但學習新語言可能會減緩生態系統的開發速度。
  • Starknet 與 EVM 並不完全相容，這意味著需要與 EVM 更新進行同步，可能會增加開發流程的複雜性。
  • Starknet 上的有效性證明的生成需要專用硬件，這可能導致中心化控制和能夠推進鏈的參與者數量有限。這可能增加惡意操作者凍結 Rollup 狀態或審查使用者的風險，凸顯了對網路治理和安全機制的謹慎考慮的必要性。

生態

Starknet 的一個主要優勢是其能夠提供高吞吐量、低交易成本和隱私保護。這些特性使得 Starknet 非常靈活，為各領域的應用提供了廣闊的前景，包括 GameFi、NFT 和 DeFi。

Starknet 在公鏈領域將自己定位為全鏈遊戲的重要支持者。該平台有許多非常受歡迎和引人入勝的全鏈遊戲，包括 LootRealms、GOL2、Isaac、Unstoppable Games 等等。這些遊戲引起了廣泛的關注，成為 Starknet 生態系統內用戶的興奮點和娛樂來源。

来源: GOL2

以下是 Starknet 生態系統中一些值得關注的項目。在NFT領域，有 Starknet Quest、Starknet.id、AlmanacNFT 和 Comoco 等專案；在 DeFi 領域，有 JediSwap、Nostra、zkLend、Brine 和 StarkEx 等專案。它們展示了 Starknet 生態系統的創新和發展潛力。

$STARK 及 Starknet Airdrop

2022 年 11 月，Starknet 在 乙太網路 推出了其原生代幣 $STARK。這些代幣最初在股東、員工和獨立合作夥伴軟體開發者之間進行分配。不過，這些代幣的鎖定期為四年，計劃於 2023 年 11 月開始逐步釋放。

由於即將進行代幣空投，Starknet 在加密貨幣社群中引起了相當大的關注。自 2023 年 7 月以來，備受期待的空投引發了平台上用戶參與和活動的激增。

来源：Starknet Monthly Amount Bridged in ETH

根據 Footprint Analytics 的数据，自 2023 年 7 月以来，Starknet 上 ETH 跨链月交易量呈现显著增长。3月份，有 139,823 个独立用户，月跨链金额达到 16,374.83 个 ETH。到了 8 月（截至8月26日），Starknet 的独立用户数量增加到了 156,332 人。在此期间，月跨链金额大幅上升至 148,316.71 个 ETH。

Starknet 因其向社群成員分配代幣的包容性而備受關注。如果進行空投，預計將分配給積極參與 Starknet 生態系統的個人。這可能包括創建了 Starknet 錢包、將資產連結到 Starknet、使用Starknet 的 dApps 以及參與 Starknet 治理的用戶。

結束語

总结起来，Starknet 正在经历显著增长和积极趋势，这表明用户对其作为可扩展和高效的以太坊 Layer  2 解决方案的参与度、采用度和信任度正在不斷提高。

在 2022 年的 ETH Seoul 會議上，Vitalik Buterin 預測ZK-rollups將在 Layer 2 擴展競爭中擊敗Optimistic Rollups。憑藉其有前途的特性和能力，Starknet 有潛力塑造以太坊的未來，並鞏固其作為領先的 ZK-rollup 平台的地位。 Starknet 能為區塊鏈生態系統帶來的變革性影響確實值得我們滿懷期待與熱情地去展望。

關於Footprint Analytics?

Footprint Analytics 是一家區塊鏈數據解決方案提供商。借助尖端的人工智慧技術，我們提供 Crypto 領域首家支援無程式碼資料分析平台以及統一的資料 API，讓用戶可以快速檢索超過 26 條公鏈生態的 NFT，GameFi 以及 DeFi 資料。

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GoGoPool：讓子網開發變得更加簡單

絲滑順暢、客製化能力高、交易確認僅需數秒且消除了中心化的媒介，這樣的 Web3 世界是不是非常理想呢？ Avalanche 子網便是將理想化為現實的技術，而現在 GoGoPool 將讓子網的啟動更加經濟快捷。

讓啟動 Avalanche 子網更簡單，是 GoGoPool 的使命。此前，啟動子網不僅技術門檻高，成本也令人望而卻步。

GoGoPool 是一個免許可的質押協議，通過流動質押和迷你池，降低運行 Avalanche 子網驗證節點的成本。

在 GoGoPool，用戶流動質押 AVAX 後將收到 ggAVAX 代幣，作為其質押 AVAX 的表示，並將實時積累收益。ggAVAX 發揮著通過流動質押推進子網生態發展的作用。

在 GoGoPool，用戶流動質押 AVAX 後將收到 ggAVAX 代幣，作為其質押 AVAX 的表示，並將實時積累收益。ggAVAX 發揮著通過流動質押推進子網生態發展的作用。

GoGoPool 協議在盡力豐富子網用例的同時，最大限度地保障節點運營者和流動質押者的安全與自由。迷你池屬於非託管性質，節點運營者能完全控制自己的節點，並能用節點驗證子網。

“GoGoPool 和其他流動質押協議非常不同，它將流動質押協議和協調機制結合，能讓子網的部署更簡單、更經濟。我們相信，在引領前沿區塊鏈技術的 Avalanche 生態，極具創新性的GoGoPool將成為基礎設施的核心部分。”
                                                                                           ——Republic Capital 加密貨幣投資負責人 Brian Johnson

GoGoPool 相信，Web3 的擴容需要應用程序專屬區塊鏈，而 Avalanche 子網唯一可行的方案，因為它技術已經成熟，且具備出色的定制空間和擴容能力。也正是因此，GoGoPool 並沒有在其他區塊鏈上部署，而是選擇 all in Avalanche。 GoGoPool 希望能推出更優的模型和工具，為全體用戶降低部署子網的門檻，進一步提升子網的吸引力。

從技術層面看，Avalanche 子網是應用程序專屬區塊鏈的最佳解決方案。事實上，我相信不出3年，80% 的應用程序專屬鏈都將建立在 Avalanche 子網上。在 GoGoPool，我們全力以赴讓子網的部署更簡單，幫助項目團隊節約時間，打造無限擴容的 Web3 生態，讓區塊鏈技術得到普遍採用。
                                                                                                                                      ——GoGoPool 創始人 Steven Gates

關於 GoGoPool 基金會

GoGoPool 是一個 DAO 社區，為 Avalanche 網絡構建了免許可的去中心化質押協議。 GoGoPool 基金會致力於支持 GoGoPool 的發展，逐步建立強大的社區，以去中心化的方式實現 “讓子網更簡單” 的目標。GoGoPool 基金會負責執行 DAO 的提案，引領去中心化的進程，並確保平台的長期成功。GoGoPool 基金會堅持透明、公平、以社區為本的原則，發揮著推動區塊鏈技術發展、構建更互聯、更去中心化的世界的重要作用。
歡迎加入GoGoPool Discord頻道：https://discord.com/channels/939938177618165791/939938178528313396
並關注官推：https://twitter.com/GoGoPool_

關於 Avalanche

Avalanche 雪崩協議是新一代的、革命性的共識協議；Avalanche 雪崩公鏈正是基於雪崩共識打造的、對開發者最為友好的、可定制化的、高速安全可靠的高性能公鏈。

Avalanche 鏈上交易完成速度飛快、擁有最多數量的驗證節點，同時糅合了 PoS 共識的優點，保證所有鏈上活動的安全性。雪崩協議具有極速、低費用和綠色環保的特點。支持智能合約的應用如果想超越對手，都可通過部署在雪崩協議上獲得卓越競爭力。不可置信？現在就試用一下雪崩協議上的應用吧。

雪崩官網：https://avax.network
繁中群：https://t.me/avalanche_tw
中文 Twitter：https://twitter.com/Avalanche_CN
中文粉專：https://www.facebook.com/Avalanche.TW
中文 Medium：https://medium.com/@avaxtw

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Bankless：為何 Shapella 升級是以太坊構建完整貨幣系統的關鍵？

撰文：Jack Inabinet 《How Shapella Pushes Ethereum Forward》；編譯：深潮 TechFlow

以太坊迎來了歷史性時刻。

這幾天我們反复聽到 Shapella 升級的概念。

實際上它可以被分為執行層的 Shanghai（上海）升級，以及共識層的 Capella 升級。

以太坊迎來了歷史性時刻，通過啟用提款，ETH 持有者現在可以保留抵押品的流動性，並避免複雜的稅收爭議和潛在的監管難題。同時，升級也意味著以太坊朝建立加密原生貨幣系統邁出了巨大的一步。本文將探討 Shapella 如何為加密貨幣市場帶來更多機會，並促進去中心化的網絡安全。

去年九月份，以太坊開發者實施了合併 (Merge) 方案，將原始的工作量證明（PoW）共識層替換為流動性質押信標鏈，將 ETH 發行量減少了 88％，能源消耗降低了 99.95％。

合併後，以太坊由質押者（Stakers）而不是原來的礦工來保障網絡安全。

每個質押者在信標鏈上發布 32 ETH 的保證金來存儲網絡數據、處理交易並添加塊，並獲得 Ether 獎勵以維護網絡的安全。然而，這些質押者一直無法從信標鏈上提取已累積的共識層獎勵或著提出他們最初抵押的 32 ETH 。而這種模式今天將會被改變。

隨著 Shapella 釋放了這麼大量的 ETH， Twitter 上的加密話題充斥著對短期市場價格預測。然而，資金流動及其對價格的影響僅僅只是其中一部分的故事。

今天，我們來看看為什麼你應該關心 Shapella 升級：

大規模去風險化

質押正在進行大規模的去風險化，互聯網債券時代已經到來，加密貨幣將永遠不會再是原來的樣子了。

Solo staking 和 staking-as-a-service (SaaS) 使加密貨幣參與者能夠在 ETH 上產生收益，但用戶的抵押品仍然被鎖定，無法出售或轉移。

流動性質押衍生品（LSDs），包括 Lido 的 stETH 和 Coinbase 的 cbETH，旨在解決這種缺乏流動性的問題。目前 LSDs 總價值已經超過了 145 億美元，並且讓 ETH 持有者在保留抵押的ETH 的流動性的同時獲得收益。

對於許多以太坊用戶而言，流動性質押衍生品已經成為事實上的流動性質押方法，LSDs 佔所有 ETH 流動性質押總量的 42%。

儘管 LSDs 改善了流動性，但這些工具在流行中被誤解為像穩定幣一樣與 ETH 保持 1:1 的錨定。但是，LSDs 本質上可以比基礎的 ETH 抵押品更缺乏流動性。

這一缺陷在信用緊縮期間得到了充分展示。自 2022 年 5 月開始，三箭資本和 Celsius 的 stETH 頭寸清算期間，stETH 在接下來的一個半月時間裡價格偏離了 6％，為 LSD 持有人創造了信心危機。由於無法提款，這些持有人只能依靠承諾最終未來的可贖回性來維持錨定。

Source：Dune Analytics

稅務難題

流動性質押衍生品還給許多專業機構投資者帶來了許多稅務和監管難題。以 Lido 的 stETH 為例，這是最常用的流動性質押衍生品，佔據了 ETH LSD 市場的 74％，它是一種重新調整基準（Rebase 機制) 的代幣，並且每次重新調整基準時都會為其持有人創建一個應稅事件。對於關注稅收的投資者來說，這不是一種可行的選擇。

雖然投資者可能認為 ETH 是商品，但對於許多形式的流動性質押而言，這個結論不容易被同意。

許多加密貨幣交易所、去中心化協議和SaaS 提供商匯集流動性質押回報，以為投資者提供穩定的收益。這賦予了它們類似於證券的性質，而將它們定性成證券，正是 SEC 在他們最近與 Kraken 達成的和解中極力想避免的。

進一步讓監管面臨混亂局面的是，像 Lido 和 RocketPool 這樣的協議之前已經選擇並繼續激勵他們 LSDs 上的流動性。可以認為這些激勵措施進一步賦予了衍生品證券性質，因為維持錨定部分依賴於代幣發行。

解決方案

自信標鏈創立以來，SaaS 和獨立流動性質押解決方案，是 ETH 持有者尋求保留抵押品流動性的可行選擇。這只需要兩個以太坊改進提案（EIP）和一次以太坊硬分叉即可實現。啟用提款將改變旁觀機構和那些態度強硬的覺得「如果我不掌控私鑰，就不掌控資產」的用戶所面臨的遊戲規則。

正如一家倫敦流動性質押公司的首席技術官所說，機構終於能夠在保留控制的同時獲得抵押品流動性，不再必須與稅務人員爭論。

現在，避免複雜的稅收困擾和潛在的 SEC 監管動作——同時在協議層面上獲得無風險收益並保留抵押的ETH 的流動性——比以往任何時候都更容易。今天的升級不僅提供了 LSD 解決方案之外的流動性，還允許市場開始重新分配權益並削弱 Lido 對驗證者集 31% 的巨大控制權。

Shapella 賦予了質押者力量，並是進一步促進網絡安全去中心化的關鍵步驟。

互聯網債券

人們長期以來一直將以太坊流動性質押與傳統金融中的固定收益工具進行類比。

質押者提供 32 ETH 作為抵押品（本金），並獲得獎勵（利息）。這種關係不依賴於任何一方償還貸款的能力，而是由以太坊未來的經濟活動，也就是費用收入所支持。本質上，以太坊上的流動性質押是一種永久存在且沒有違約風險的工具。

走向市場

Shapella 的另一個好處是讓以太坊變得更加市場化

在傳統金融市場中，貸款利率通常被計算為超過無風險利率的點差（通常由美國國債收益率表示）。

無風險利率和借貸成本之間的差距旨在捕捉把錢借給除美國政府以外的借款人, 所帶來的額外風險（特別是違約風險）。國債每天交易，收益率受供求力量影響，交匯於市場利率。遺憾的是，儘管具有幾乎零的違約風險（類似於美國國債），ETH 流動性質押的收益率未能成為加密貨幣的無風險利率，因為它沒有達到市場利率的水平。

網絡支付給以太坊的收益率取決於 2 個重要因素：驗證者數量和產生的費用。隨著驗證者數量的增加，費用分配給越來越大的驗證者集合，降低了某些給定節點的預期收入，但同時也得到更高的 ETH 發行率的補貼。

目前，市場只能對 ETH 流動性質押機會的吸引力上升做出反應: 當 ETH 持有者看到流動性質押的收益率相對於其他收益來源變得更有吸引力時，更多的市場參與者願意進行流動性質押。理論上，市場通過增加驗證者數量來響應有吸引力的流動性質押獎勵，從而消除臨時的套利機會。

迄今為止，我們無法對流動性質押的相對吸引力下降做出反應，導致在區塊需求有限或引人注目的投資替代方案出現時，收益率會人為降低。資本轉移不是流動性質押的選擇；在 Shapella 之後，這種動態發生了變化。質押者現在可以將他們的 32 ETH 從信標鏈提取出來尋找收益, 或選擇在無風險利率不再足夠吸引人時撤離。

由於 PoS 共識的限制，必要的提款和退出排隊機制, 限制了從流動性質押中的快速流出。類似的機制存在於傳統金融中，例如「熔斷」出現時, 會在預定義的範圍內停止資產交易。雖然不是完美的「市場利率」，但是通過 Shapella，以太坊已經邁出了成為互聯網債券的最後一步。

「錢值多少？」是金融的基礎問題，而無風險收益率是該系統的支柱。Shapella 將以太坊的流動性質押收益率轉化為更接近市場無風險利率的東西。

如果 ETH 要成為一種貨幣，擁有類似於美國國債的原生無風險利率，作為貸款定價和金融估值的基石，將在促進採用方面有很大的幫助，特別是在吸引金融專業人員和機構投資者方面。

歷史性時刻

忘掉流量吧，在長期內，啟用提款將為許多加密貨幣市場參與者提供一個主要的降低風險的手段，這些參與者認為 LSDs 根本不夠用。

無論即時發生什麼，今天都將成為加密貨幣歷史上的關鍵時刻：自信標鏈推出以來，以太坊的 Shapella 升級代表著它朝建立加密原生貨幣系統的邁出了重要一步。

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以太坊 Shapella 上海升級可以給我們帶來哪些期待？

撰文：Bixin Ventures

本文將分享「Shapella」升級的背景、對 ETH 價格的影響、受益者有哪些，以及以太坊路線圖的下一步計劃是什麼。

我們現在處於以太坊路線圖的哪一步？

以太坊合併貫穿了整個 2022 年。以太坊通過了巴黎升級，從工作量證明（PoW）過渡到了權益證明（PoS）。4 月 12 日，以太坊將進行上海和 Shapella 升級，質押的以太幣可以提現，以太坊將完全轉變為權益證明機制的區塊鏈。

在下面的文章中，我們將分享「Shapella」升級的背景、對 $ETH 價格的影響、受益者有哪些，以及以太坊路線圖的下一步計劃是什麼。

Shapella 升級的背景

儘管 Shapella 看起來是對以太坊的單一改變，但實際上它由兩個同時發生升級的名字合併而來 — —上海和 Capella。以太坊的執行層將進行上海升級，而其共識層將進行 Shapella 升級。

雖然上海升級由五個 EIP 組成，但其中最重要的是 EIP-4895，它使以太坊的共識層（信標鏈）中自 2020 年 12 月啟動以來被驗證者質押和鎖定的所有以太幣都可以提現。Shapella 是共識層的第三個重大升級，旨在促進此過程，不僅允許區塊處理提現請求，而且還實現了賬戶清理功能，這個我們在稍後會詳細說明。

一旦上海和 Shapella 升級完成，ETH 提現將可以全額或部分提現。

部分提款

部分提現僅涉及超出運行驗證者所需的 32 個 ETH 金額的部分。這種賬戶清理（或「刮削」）會自動地且週期性地發生在任何已更新到新的提現憑據的活動驗證者身上。

這項功能具有極大的用途，有兩個主要原因：

由於驗證者獎勵不會自動复投，這種機制可以提高質押者資金的資本效率。質押者將被允許重新配置其多餘的 ETH 以獲得其他收益，而不必支付任何 Gas 費用。

另外，部分提現可以防止長時間的退出隊列以及過多的驗證者輪換，否則驗證者將被要求完全退出信標鏈以訪問其獎勵，這將可能破壞網絡的穩定性。

由於每個時間段只會發生 16 次部分提款，所以削減提款的頻率嚴重依賴於合格驗證者的總數。驗證者應該期望部分提款的間隔在 2 到 5 天之間。

完全提款

如果一名驗證者選擇完全「退出」作為網絡的活躍驗證者，其將收回32 個ETH 以及自其創建以來累計獲得的所有獎勵，這個過程將會發生完全提款。

與其他 PoS 區塊鏈類似，驗證者將有一個釋放期，在此期間他們將等待直到收到其全部質押和獎勵餘額。這個釋放期的長度由兩個可變時間之和決定，即驗證者退出以太坊共識層所需的時間和整個提款流程所需的時間。因此，尋求進行完全提款的驗證者應該預計至少 261 個 epochs 或 28 個小時。

另一個需要考慮的因素是流通極限。這定義了每個 epoch 可以退出共識層的最大驗證者數量，這個數字隨著活躍驗證者的總數的增加而增加。當前大約有 525,000 個驗證者，每個 epoch 允許 8 次退出，這相當於每天最多有 1,800 個驗證者退出。Consensys 在文章中詳細解釋瞭如何實現這些估算。

這對 $ETH 的價格意味著什麼？

到目前為止，信標鏈上已經質押了超過 1,800 萬個 ETH，從中不難看出為什麼在 Shapella 升級之前的幾個月裡，投資者們充滿了擔憂。從表面上看，啟用提款應該導致供應量的衝擊，從而對ETH 的價格造成顯著的下行壓力。但真正的影響將是什麼呢？

現有 ETH 質押者的情況

為了估算潛在的價格影響，我們需要首先評估現有質押者的狀態和他們可能做出的決策。我們認為這些決策很大程度上受質押者的財務狀況驅動。換句話說，ETH 的質押者到底是盈利還是虧損呢？

由 hildobby 提供的數據看板顯示，基於 ETH 質押者資產的價值，只有 27% 的質押者是實際上盈利的，而其餘的73% 處於虧損狀態。基於這一數據，使得質押者們意識到了賣掉當前的 ETH 存在損失，從而他們獲將重新質押累的獎勵，從而爭取未來收益最大化。

流動性質押協議的質押量

另一個因素是考慮通過流動性質押協議（LSPs）已經抵押了多少 ETH。在撰寫本文時，根據 DefiLlama 的數據，該數字已經超過了 30%（若包括 Coinbase 上的質押量，則接近 45%），其中大部分 ETH 質押於 Lido。

就 Lido 而言，stETH 會自動重新調整，以考慮流動性質押所獲得的累計獎勵。這意味著選擇在 Lido 質押的用戶可以通過在二級市場上出售來「獲取」ETH 獎勵。因此，對於 Lido 背後的驗證者而言，直接提款壓力就相對較小，且能夠較為靈活地處理多餘獎勵。

我們認為，這些驗證者會更好地利用這些多餘獎勵，通過擴大其驗證器數量，而不是出售它們。因此，這進一步減輕了 ETH 提款和流入對其價格產生的總體下跌的壓力。

$ETH 的價格

現在我們已經考慮了決定可能銷售 ETH 獎勵潛在的關鍵因素，那麼這對 $ETH 價格意味著什麼？

如果我們假設驗證者將出售其質押的 ETH 獎勵的 50%（而不是其主要質押的 ETH），我們預計將有 553,650 個 ETH 將被出售。按照 7 天攤銷，這相當於每天銷售約 1% 的日常 ETH 交易量（包括現貨和永續期貨交易量）。

根據整體風險環境和 4 月初預期的上海昇級期間 ETH 的總體流動性情況，我們認為這個數量的影響將逐漸擴大到 ETHUSD 略微下跌。另一種觀點是，上海昇級的順利進行是以太坊作為一項技術的整體看漲因素，因此 ETHUSD 會上漲。

— Galaxy

雖然我們無法提供價格預測，但我們想分享 Galaxy 的觀點，他撰寫了一篇探討基於部分和完全提款執行量的可能結果的文章，我們強烈推薦閱讀。

無論價格最終會如何，我們相信 Shapella 將為以太坊帶來新的機遇。具體內容我們將在下文分享。

Shapella 升級的受益者

流動性質押協議

Shapella 升級從多種角度來看都可能成為流動性質押協議（LSP）的牛市催化劑。

隨著 ETH 可以被提取之後，LSP 應該可以更加容易、更經濟的維持其各自的流動性質押衍生品（LSD）和 ETH 之間的價格掛鉤。這使得 LSD 能夠更好地借入抵押品，因為更嚴格的盯住匯率有助於限制價格波動，從而降低清算風險。再加上以太坊 DeFi 生態系統中 LSD 的日益增長的採用趨勢，這將成為投資者追求更高資本效率收益的機會。

更緊密的掛鉤也促進了 ETH 的流動性質押，對投資者而言，更像是「無風險」或基準利率。他們曾經對能否長期掛鉤的持謹慎態度，因為掛鉤在很大程度上取決於各種流動性池的供需平衡。而在最近存在失敗的案例（由於曲線上的大規模拋售，stETH 貶值），讓人印象深刻。

基於以上原因，我們預計提取出來的大部分 ETH 和閒置的 ETH 都會流入 LSP，並且它們的採用率會進一步增加。但是，哪些 LSP 做了比其他 LSP 更加充足的準備？我們將在下面介紹一些不同的 LSP，介紹的內容包括他們是做什麼的、他們的飛輪效應和反饋路徑，以及這些 LSP 如何讓用戶更多的控制他們的提取密鑰、NFT 的利用再到通過MEV 策略以獲得額外收益。

Lido Finance (LDO, stETH)

在升級後，Lido 的 TVL 很明顯將會大幅增長，從而成為 LSP 領域的領導者。憑藉強大的聲譽、更深的流動性和大量的 DeFi 的集成，那些尋找流動性質押項目的用戶有充分的理由選擇 Lido。自 11 月以來，Lido 的代幣持有者數量和 TVL 呈上升趨勢，佔迄今為止 ETH 總質押量的近 75%。

隨著對 Lido 在 LSP 賽道地位越發強勢而導致的集中化問題，加上 Arbitrum 事件後對治理審查力度的加大，治理體係將比以前更加重要。雖然他們已經採取措施將 stETH 持有者納入 LDO 持有者治理體系裡的一部分，這一點值得讚揚，但想要幫助 ETH 代幣去中心化的用戶也可以考慮我們下面列出的其他替代方案。Lido 最近還宣布，其即將推出的 v2 將朝著進一步去中心化邁出一步，並圍繞提款和質押路由這兩個主要升級展開。

Swell Network

Swell Network 也是一種即將推出的 LSP，旨在為用戶提供更高的質押收益。目前，他們最新的版本 Seawolf 已經在 Goerli 測試網上運行，Swell 正在準備在 Shapella 升級後的 4 月下旬在以太坊主網上推出。雖然初始時仍需與一組獲授權的專業節點運營商合作，以在競爭環境中為用戶提供大規模、可靠的收益，但後續的迭代將看到運營商集合的擴展，並最終變為無需獲授權，同時具備足夠的流動性、穩定性和風險緩解技術，如 DVT，這些是跟協議的價值取向是一致的。

Swell 的流動質押代幣 swETH 將是一個帶有收益的代幣，其價值會隨著鏈上獎勵的積累而增加。用戶可以通過共識層獎勵（例如質押收益）和執行層獎勵（例如優先費用和 MEV）獲得獎勵。在 Swell Network 中進行質押的用戶還可以訪問運行收益增強策略的保險庫，一切都在他們的 dApp 內完成。Swell 將作為市場上成本最低的質押項目，沒有協議質押費用。

Rocket Pool (RPL, rETH)

Rocket Pool 似乎比像 LDO 這樣更占主導地位的玩家在某些方面更具優勢，例如更加分散的節點運營商網絡和更低的節點運營所需資本要求（僅需 16 個 ETH）。但是，它也有自己的缺點。這些缺點包括與競爭對手相比更高的性能費用，以及節點運營商必須將其質押的 ETH 的一定比例價值鎖定在 RPL 中作為協議保險的抵押品。

儘管對於希望從 Rocket Pool 運營節點的用戶來說存在這種更高的摩擦，但即將到來的 Atlas 升級的優勢可能足以抵消它。計劃於 4 月 18 日發布的 Atlas 升級帶來了幾項改進，包括提高協議效率、增加節點運營商獎勵以及大大提高 rETH 容量，同時保持協議的完全無許可性質。其中最重要的功能之一是引入了 8 個 ETH 迷你池，這將再進一步降低最低資本要求。同時，這一功能可以為節點運營商和 rETH 質押者帶來更高的回報，當用戶運行兩個 8-ETH 迷你池而不是一個16- ETH 迷你池時，可提供多達 18% 的額外回報。雖然這對 Rocket Pool 的未來發展是有好處的，但我們仍需要觀察者已更新是否真正有效地從其競爭對手那裡吸引了 TVL 和市場份額。

Frax Finance (FXS, frxETH/sfrxETH)

今年，Frax 的市場份額增長迅速已經成為強有力的競爭者，未來依舊可觀。這種增長很容易與 Frax 提供的 5.6% 左右的最高質押年化收益率以及其雙代幣模型有關。在此背景下，frxETH 充當了與 ETH 鬆散掛鉤的穩定幣，sfrxETH 是 frxETH 的質押版本，可以獲得質押獎勵。通過這種設計，Frax 使frxETH 持有者可以以多種方式獲得收益，即質押以獲得 sfrxETH 和驗證器獎勵，或在 Curve 上提供 frxETH-ETH 流動性。這兩個選項共同不僅創造了 frxETH 更深層次流動性，也提高了 sfrxETH 和 Curve 流動性池中的年化收益率。

與 Rocket Pool 一樣，Frax 也計劃在 Shapella 之後進行升級，這可能會成為其採用的強大催化劑。frxETH v2 升級計劃通過啟用無需限制於驗證器（由協議本身運行）來增加去中心化。除此之外，最近通過了一項提議，利用FXS 賄賂和激勵來啟動未來的 frxETH 交易對的流動性，創造了一個強大的飛輪，理論上最終會導致 FXS 和 frxETH 的價值增加，以及產生更高的收益和吸引更多的流動性為 LSD。DWF Labs 的 ZhouYeMen 在這裡對這個話題進行了深入詳細的解釋。

Ether.fi (eETH)

Ether.fi 是另一個進入市場的去中心化 LSP，但它具有一些重要的區別特徵。Ether.fi 用的是一個非託管的委託權益協議，用戶會生成並持有自己的 ETH 密鑰。另一個特徵是它利用 NFT，為每個通過協議啟動的驗證者鑄造。這些 NFT 控制著 32 ETH 的權益，存儲與驗證者相關的元數據，如客戶端、地理位置、節點運營商和任何節點服務。然後，Ether.fi 的 eETH 是從這些 NFT 的流動性池中鑄造出來的。

這兩種機制的結合使得用戶能自己提交退出命令，而不是通常的節點運營商。被收回的抵押ETH 將被存入一個提取安全保險箱，在那裡用戶將能夠通過銷毀他們的 NFT 淨收回他們的 ETH。這成功地降低了用戶在其他 LSP 中存在的重大和不透明的交易對手方風險，同時確保總會有足夠的 ETH 流動性供 eETH 持有者贖回。因此，我們預計 Ether.fi 將成為 Shapella 後迎來用戶和 TVL 激增的 LSP 之一。

未來，Ether.fi 計劃利用 EigenLayer 創建一個節點服務市場，用戶和節點運營商可以註冊他們鑄造的 NFT，提供節點基礎設施服務，並將這些服務的收入與用戶和節點運營商分享。目前，Ether.fi 已經提供機構權益委託服務，定制投資結構的服務，並開發麵向零售流動性權益早期用戶計劃。隨著 ETH 提取的啟用，機構可能也會將 ETH 權益委託視為可行的投資，而 Ether.fi 定位為許多受益者之一。

Manifold Finance (FOLD, mevETH)

Manifold 也是 LSP 領域的新參與者，不到一周前推出了其 MEV 優化、多鏈 LSP。mevETH 被實現為全鏈通用代幣（OFT），可以在鏈之間無需包裝器直接橋接，使它成為迄今最可組合的 LSD。同時，mevETH 是圍繞 MEV 捕獲設計的，採用了 Manifold LSP 獨特的、新穎的 MEV 方法，為用戶提供除了抵押收益外的額外收益。其中一種方法是通過套利 ETH 和 mevETH 之間的掛鉤，不僅提供額外收益的手段，而且還有助於加強掛鉤關係。

Manifold 已表示他們的目標是在今年年底之前積累 100K ETH，約為 Lido 當前抵押的 ETH 的六分之一。隨著 LSD 逐漸整合到現有的 DeFi 協議中，mevETH 的高可組合性可能會推動其成為採用率的領先者，為自己開創強勁的市場份額。

對於 LSD 的觀點

無論哪個協議最終從 Shapella 升級中受益最多，由於流動抵押的吸引力增加，ETH 的抵押參與度幾乎肯定會增加，無論是由於自然上漲還是協議驅動的發展。根據其他 PoS 鏈的抵押比例，例如 Polygon 和 Solana，ETH 抵押比例似乎有可能增加到 40–70% 的範圍內，至少比目前的 15% 高 2 倍。儘管這可能引起抵押收益的最終下降和更大的供應通脹的擔憂，但它也帶來了許多其他機會和可能性，我們將在下面探討。

DeFi

Pendle Finance (PENDLE)

Pendle 是一個收益率交易協議，允許用戶通過封裝收益代幣並將其拆分為兩個代幣 — — 代表本金的PT 和代表收益的 YT 來執行各種收益管理策略，這兩個代幣都可以通過他們的自定義 AMM 進行交易。1 PT 給用戶在到期時贖回基礎資產的權利，到期日期由初始代幣持有者決定，而 1 YT 給用戶在到期日期之前接收基礎資產上的收益的權利。這使得 Pendle 可以在實質上創建收益市場，使用戶能夠採取多種策略，包括以折扣長期持有資產、以收益年化率為目標、甚至獲得低風險和穩定增長的固定收益。

同樣，鎖定的 ETH 用戶可以利用 Pendle 將其 stETH 拆分為 1 PT stETH 和 1 YT stETH，然後利用 Pendle 的自定義 AMM 交易任何一種代幣並對收益進行定向投注。隨著即將到來的Shapella 升級和預期的質押收益率隨時間下降，一種可能的交易 stETH 持有者可以採取的交易是利用當前價格出售 YT stETH，以基於其現有收益獲得差額收益。

自 12 月以來，Pendle 的 TVL 已經經歷了7 倍的飆升，越來越多的用戶發現了它的潛力。根據 DefiLlama 的令牌TVL 細分，其中超過三分之一可歸因於 LSD，包括 stETH 和 frxETH。隨著 Pendle 最新整合 sfrxETH，我們可能會看到 LSD 在 Pendle 的 TVL 中的佔比增加。

Gearbox (GEAR)

關於槓桿的話題，上述Shapella 升級後LSD 與ETH 之間更緊密的聯繫降低了流動性風險，解鎖了槓桿ETH 質押的可行性。Gearbox 是一個雙向借貸市場，將尋求通過被動和安全的APY 提供其資產的用戶與尋求額外資本的槓桿愛好者連接起來。該協議引入了槓桿化的流動質押衍生品，即LLSD，作為一種單擊策略，讓用戶能夠本地質押最多相當於其ETH 抵押品價值10 倍的金額以獲得更高的質押收益，高達達12％以上，相較於Lido 目前提供的4.3％APR。

到目前為止，該策略已針對 Lido 的 stETH 和 Coinbase 的cbETH（等待 DAO 投票）啟用，計劃在 Frax 和Rocket Pool 分別擁有主網 Chainlink 預言機後，將其 frxETH 和 rETH 整合進來。作為槓桿的基礎層，Gearbox 的定位使其能夠間接受益於預計的ETH 質押數量的增加以及 LSP 和 LSD 的增長和採用，因為更多的 ETH 質押者正在尋找相對低風險的方法來增加其質押收益。在過去的幾個月中，stETH 已佔據 Gearbox 總信用賬戶TVL 的三分之一以上，約為 2,200 萬美元。

隨著 Gearbox v3 的推出即將到來，人們可以期待新的功能，如自動化投資組合管理和健康因子維護，進一步激勵 LSD 代幣持有者利用 Gearbox 的槓桿能力，將其推向 DeFi 的前沿。

Flashstake (FLASH)

Flashstake 是另一個新穎的協議，引入了一種獨特的機制來增加用戶資產的資本效率。用戶存入並抵押其資產，鎖定當前的收益年利率，並鑄造與其持倉相對應的基於時間的衍生品（TBDs）。然後，用戶可以燃燒或交換這些 TBDs 以獲取其資產的預付收益，在所選的鎖倉期後取回其本金存款。這尤其有趣，考慮到隨著時間的推移，ETH 的抵押收益率有望降低。Flashstake 使早期用戶不僅能夠在最長為 1 年的時間內確保和固定當前（據說是最高的）ETH 抵押收益，而且還能在其他地方繼續產生收益。

可以理解的是，這可能會引起一些關注。這些預付收益到底來自哪裡？為了向用戶提供這種收益，Flashstake 採用了一個由收益池、流動性池和加速池組成的三池方法。

與貸款不同，Flashstake 的基於池的方法還確保了用戶存入的資產始終是 100％抵押，並且不面臨任何清算風險。每個保險庫策略的隔離還為用戶提供了額外的安全層，因為任何潛在的攻擊影響都僅限於受影響的保險庫。憑藉其強大的價值主張和創新機制以及強大的安全性，Flashstake 的總鎖定價值似乎很有可能從流動性 ETH 的湧入和流動型權益證明的增加中獲益。

再質押

EigenLayer

隨著 Shapella 升級可以提取以太坊, 使用 EigenLayer 合約鎖定的 ETH 如果檢測到惡意意圖可以被撤回和減少。這為 EigenLayer 成為應用程序建立的去中心化信任層鋪平了道路，在這些應用程序上，現有的 ETH 持有者可以選擇使用他們的質押來保護 EigenLayer 上的新應用程序。 EigenLayer 的再抵押機制為用戶提供了一種增量收益機會，超出他們通過簡單質押ETH 並獲得與 MEV 相關的獎勵所獲得的收益，同時實現其主要目的，即將以太坊的信任層模塊化並啟用新的中間件和相鄰鏈的廣泛設計空間。

Finality Capital Partners 預計，到 2028 年，ETH 再抵押者將獲得高達 11.5% 的 APY，預計2 028 年的基礎 ETH 質押收益率為 2.0% 左右。這個 2.0% 的質押收益率基於他們對 ETH 質押比例的預期能達到 60%，而不是目前的 15%。因此，我們看到通過 EigenLayer 進行再抵押將成為 ETH 持有者的常見做法，特別是那些尋求相對較低風險方法來增加收益的人。

新的創新

Ion Protocol

儘管在 DeFi 中增加 LSD 的採用取得了一些成功，今天仍然存在巨大的摩擦。由於存在多種不同的 LSD 和流動性質押設計，想要整合它們中的每一個的 DeFi 協議將需要多種定制和新穎的解決方案。例如，Uniswap 無法接受來自 Lido 的 stETH 等變基 LSD，而 Aave 和 Maker 等藍籌協議需要為不同的 LSD 代幣創建單獨的保險庫和池。這導致 LSD 的流動性分散且較淺，從而導致滑點增加和價格發現效率低下，違背了它們代表質押 ETH 和分配質押收益的初衷。

在其眾多目標中，Ion Protocol 旨在利用雙代幣模型將各種現有 LSD 代幣的存款聚合到一個通用的記賬單位中，從而為上述問題提供解決方案。這種通用記賬單位將允許更好地無摩擦地集成到 DeFi 中，充分利用 LSD 的全部潛力，將其用作低風險、產生收益的抵押品，甚至通過槓桿提高資本效率。

UnshETH (USH)

UnshETH 是通過激勵來促進驗證者的去中心化，將更多的收益引導給主導地位較低的 LSP。這是通過稱為 LSDfi 的新原語類別完成的，包括驗證者去中心化挖掘(vdMining) 和驗證者支配選項 (VDO)。

vdMining 是一種代幣分配機制，當用戶在符合預定義最佳去中心化比率的 LSP 上投入越多時，它就會獎勵用戶，而 VDO 是一種機制，允許占主導地位的 LSD 的持有者出售其驗證者占主導地位百分比的「看跌期權」，罷工價格設定的百分比低於他們目前的主導地位。如果在到期時支配地位低於行使價，則 VDO 持有人將損失一部分收益，該收益將分配給其他 LSD 的持有人。這兩種機制結合起來激勵新的利益相關者與不那麼占主導地位的 LSP 一起這樣做，並激勵更多現有的占主導地位的 LSD 持有者將他們的資本分散到各種 LSP 中。

Shapella 升級後的新功能計劃也已到位，其中包括用於質押 ETH 流動性的路由器和其他有助於提高 UnshETH 原生代幣 USH 實用性的路由器。接下來能看看 UnshETH 的 TVL 最終將捕獲多大是否能成為抵押成為 ETH 持有者事實上的收益解決方案。

Zero Liquid (ZERO)

Zero Liquid 是另一個新協議，可能屬於 LSDfi 的新賽道，為用戶的 LSD 發放自還貸款。與 Aave、Euler 等更傳統的貨幣市場協議類似，用戶首先將資產作為抵押品存入，然後能夠以其抵押品價值的一部分獲得貸款。

在 Zero Liquid 的案例中，用戶能夠存入 LSD 和原生鏈代幣（ETH、MATIC 等）作為抵押品，獲得資產的合成版本作為貸款。然而，這些貸款的特徵是它們的 0% 利息和自我償還性質，結合合成資產的使用，允許協議提供零清算模型。Zero Liquid 利用用戶存入抵押品產生的收益自動償還債務來達到這個目標。

雖然該協議尚未正式推出其產品，但人們已經可以預見到除了最大化用戶資產之外的許多獨特用例，它在這些方面非常方便。有了零流動性，用戶基本上可以在不需要任何前期資本的情況下進行投資和購買。與現實世界的「先買後付」模式有一些相似之處，通過Zero Liquid 的產品進行支付將允許用戶立即購買或「消費」，並且只用他們存放的抵押品的未來收益率（或時間，取決於你如何看待它）來支付)。

就像UnshETH 一樣，Zero Liquid 引入了全新的模型和機制來解決用戶面臨的現有問題，同時釋放潛力並增加 LSD 的用例。仍處於起步階段，這兩種協議在 PMF 及其吸引用戶實現其設定目標的實際能力方面還有很多需要證明的地方，但毫無疑問，這些新發展為 LSD 提供了更加樂觀的理由。

在 Shapella 之後會發生什麼？

在 Shapella 之後，下一個令人期待的以太坊升級將是 Cancun 升級，它是擴展路線圖的一部分。雖然像 Optimism 和 Arbitrum 這樣的第二層擴容方案已經將成本降低了8 倍以上，但數據存儲的費用依然很高，其占交易成本的 90% 以上。

EIP-4844 旨在通過引入 proto-danksharding 到以太坊中，將 L2 rollup 的成本降低 10–100 倍，並開啟一個低成本的鏈上活動新時代。它為實現 Danksharding 方案提供了支持（例如交易格式、驗證規則）。EIP-4844 引入了臨時「blob」存儲，當不需要時便可從以太坊中刪除。預計以太坊可提供超過 100 倍的吞吐量和並將交易成本降低至 0.001 美元以下。

Cancun 升級中可能的其他改進內容還包括 EVM Object Format (EOF) 組中的積累多年的 6 個 EIP，他們旨在更好地構造字節碼，或計算機對象代碼，使解釋器將其轉換為二進制機器代碼以便計算機硬體處理器讀取，使系統更快、更高效、更便宜和更安全。其中一個已經包含在之前的倫敦升級中，一些可能在即將到來的上海昇級中，其餘的可能會隨著 Cancun 升級一起到來。 EOF2 是一種新的 EOF 擴展，能夠徹底改變控制流程，而這些 EIP 將為 EOF2 的實施提供支持。

Cancun 升級的直接受益者將是那些可以直接供 Dapp 部署 的rollup 和用戶。得益於交交易成本大幅下降，新的應用也將能夠從這次升級中獲益，例如鏈上訂單簿的成本將會更低，去中心化的物理基礎設施網絡也將可以利用更快的 L2 進行交易，同時結算到可信的以太坊基礎層。隨著 Cancun 升級的來臨，我們將進一步深入探討這些機會。

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ETHTaipei 以太坊開發者大會！百萬獎金黑客松、Ethereum 研討會四月底在南港舉辦

ETHTaipei 以太坊開發者大會，疫後首登陸台北！百萬獎金黑客松、Ethereum 研討會四月底在南港舉辦，國際知名團隊 Aztec, Gnosis Chain, Gauntlet 開發者 五天輪番登場。

作為最大公鏈的以太坊在世界各地有許多自發社群，近年在東京、首爾、倫敦、丹佛、杜拜等城市舉辦各種開發者聚會。今年 4 月 21 日至 25 日，台北將迎來第一場「ETHTaipei 台北以太坊開發者大會」，預計將吸引超過 800 人次參與。

本次活動為期五天，包含三天的黑客松以及兩天的研討會。主題將圍繞 Ethereum、ZK、DeFi 和 Security 等。活動由九位熱情開發者共同發起，其中包含台灣區塊鏈年度最有影響力人物：Perpetual Protocol 共同創辦人馮彥文、imToken 首席科學家陳昶吾，以及 Furucombo 創辦人朱軒廷、Diamond Protocol 共同創辦人 Anderson Chen、Quantstamp 開發者關係負責人李嵩聲、Lyra 開發者鄭從德等。

百萬獎金黑客松吸引各路高手

本次黑客松與 Taikai 平台合作，以全 crypto native 的方式進行，旨在保障開發者只需提供最少量的個資，目前開放報名中。活動將以 hybrid 形式進行，可以線上匿名參與。現場也提供 24 小時 Hacker House 及各式零食飲料，讓開發者們可以組隊討論、共同進行程式開發，將創意付諸實現。

黑客松獎金池將來自 Gnosis Chain、Blocto、Furucombo 等多家知名團隊， 累積獎金超過百萬台幣。此外，活動將與 Autopass 等公司合作，結合「創新提議」類黑客松，讓更多非工程師的區塊鏈專家能夠共襄盛舉。

研討會以 ZK、DeFi、Security 為核心

本次研討會將重點關注 ZK、DeFi 和 Security 等技術主題，涵蓋多種內容，如去中心化金融的衍生品、期權等協議；Layer 2 的 StarkNet 和 Aztec 相關應用與技術；以太坊協議的未來路線圖、MEV 和隱私協議等。同時，會有零知識證明和安全審計等相關主題，對於想了解新技術或未來趨勢的開發者，不容錯過。

除了 DeFi 與以太坊兩個大主軸，研討會的兩天還包含共八場深度工作坊。將由安全性審計平台 Code4Rena、區塊鏈分析工具 Tenderly、以太坊客戶端 Nethermind 等知名團隊帶領，讓參與者深度熟悉各種工具和最新的 ZK 技術。

Gnosis Chain、imToken、Autopass 多家公司攜手響應

本次 ETHTaipei 亦攜手多家知名公司，包含 Gnosis Chain、imToken、Autopass、Tenderly、TKSpring、ThunderCore、SELENE、AppWorks 等。現場將有企業擺攤，向開發者介紹最新的區塊鏈產品，並進行交流。

此外，還有許多相關團隊也將響應活動，於活動期間舉辦一系列線下活動和派對，與台灣社群進行交流。預計四月底的台北將迎來一波以太坊浪潮。

ETHTaipei 活動資訊

時間：2023/4/21（五）～ 4/25（二）
地點：南港瓶蓋工廠
購票及活動資訊：https://ethtaipei.org/

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以太坊上海升級前， 多數 Staking 項目需要瞭解的 3 個提高 TVL 的技巧

撰文：Web3 市場研究院

增長策略也是 Web3 項目發展不可忽視的助力。

以太坊的每一次重要升級，都備受矚目。前有 The Merge 引發圈內對 PoS 共識機制的討論，後有即將到來的 Shanghai 正在復興 Staking（流動性質押）的敘事 —— 流動性質押將是一個不斷增長的趨勢，2023 年行業的一個風口。

根據 Bankless 的專業分析：主要原因在於，由於當前以太坊暫時無法實現質押提款，因此很多人對質押持保留和觀望態度。根據 Dune 統計，僅有 14.61% 的 ETH 被質押，遠低於主流加密代幣的質押率。

而 Shanghai 升級實現提款就意味用戶的質押會因此更安全，從而加速這一質押率。與此同時，在以太坊生態中，流動質押衍生品（LSD）既能夠滿足用戶的質押獲益，又能夠作為新資產讓用戶重新部署，而收到普遍青睞。因此，根據 DefiLlama 統計，截至撰稿，共計有 7,713,548 個 ETH 被質押進流動性質押賽道，佔被質押總量（16,353,927）的 47.17%。

縱觀整個行業，諸如此類的看法已經匯集成主流。

摩根大通分析師：以太坊上海升級可能會導致 Coinbase 的質押收入激增，為 Coinbase 開創一個新的質押時代。

shutong，SevenUp：DAOLSD 暗藏「七重收益」，APR-War 終局為 TVL 10X 增長。

Meeint DAO Space：以太坊一直在通縮階段，質押率還有較大的提升空間。以太坊上我比較看好的項目有 Lido、SSV、FXS。

目前，不僅是以太坊生態中的流動性質押協議，更多同賽道協議均摩拳擦掌，策劃 Staking 策略，以期抓住 Shanghai 這一機會，快速提升自己的 TVL。更多的新生協議也在醞釀，試圖趁此天賜良機進入市場，並佔據自己的一席之地。

然而，當前這一賽道可以算得上是「涇渭分明」。從 DefiLlama 的列表中，非常明顯可以發現 Lido 佔據了整個市場的 74.85%，Coinbase 勉強分得 14.62%，基本等同於壟斷整個賽道。

那麼，對於其它項目來說，「虎口逃生」就已經很不容易了，它們又怎麼能分得接下來的「一杯羹」？

回答這個問題之前，首先讓我們了解一下這些項目，尤其是 Lido 的壯大史，看看能不能找到可複制的方案。

一般用戶選擇參與一個流動性質押，大概會看以下幾個方面：

  • 經濟模型 – APY 高，收益高。根據 beaconcha.in 的數據顯示，在當前主要幾個主流項目中，無論是7 日數據，還是月數據，抑或是長期數據，Lido 這三個維度的 APY 均處於領先地位。
  • 產品功能 – 精細化用戶服務，尤其是使用體驗上。比如非常簡潔的操作界面，清晰及時的用戶質押儀錶盤，引入 Chainlink 預言機。
  • 增長策略 – 市場推薦計劃。即用戶通過錢包生成唯一的 Lido URC，並分享給到其他用戶。如果其他用戶通過該鏈接質押 ETH，那麼推薦者將獲得 15 LDO / 人的獎勵使。從 7 月 19 日活動上線，到9 月中旬期間，Lido 的 AUM 增長了 63%（約 401K ETH），用戶量增長 1 倍（8.4K 獨立地址）。9 月份後，Lido 將推薦調整為僅限白名單邀請，並將 LDO 的 payback 比率調整為 1%，最後通過分配 404K LDO 吸引 61.6K ETH 質押。

基於上述三個環節，編者認為，對於一個流動性質押項目來說，想要實現低成本及TVL 的大幅度增長，三個團隊至關重要：

  • 產品研發：研究產品使用邏輯、經濟模型
  • 技術研發：研究底層架構、智能合約
  • 市場增長：策劃增長計劃、品牌影響力

尤其是市場增長團隊，是產品構建後實現 TVL 增長的主力軍，同時也是搭建產品「護城河」，即品牌的重要執行者。

然而，在 Web3 這個新興生態中，大部分項目都比較「偏科」，要么選擇了 All In 開發，要么現有的市場增長團隊非常佛系、不夠專業，很難策劃出及其成功的增長方案。

與此同時，每天都會有各種 DeFi 項目出現，每天市場也會有概率出現「黑天鵝」事件。對於 DeFi / Staking 項目來說，沒有增長，並不意味著止步不前，而是會快速被市場淘汰！

更不用提，在流動性質押的賽道中已經有一個基本壟斷市場的 TOP 級項目。在沒有收益優勢，沒有產品創新優勢的階段，如果還沒有市場增長活動，又怎麼可能在這個市場中佔有一席之地？

那麼，我們該如何策劃一起成功的增長活動呢？首先我們需要定下增長的目標：

  • 官網訪問
  • 社媒 / 社群成員
  • DApp 用戶
  • 質押量

根據不同的目標，我們有可以分解為：

目標用戶需要做什麼獎勵等級可能出現的問題
官網訪問點擊官方連結低如何追蹤
社媒 / 社群成員關注或者加入偏低用戶來源
DApp 用路下載或者連結錢包中等用戶後續使用情況
質押量質押一定的代幣高參與度低

Web3 傳統的做法是生成一個特殊的連結，並設置一個 google doc 表格，讓用戶完成增長任務後填寫相關信息。比如要求下載或者註冊的，需要用戶填寫錢包地址和賬號 UID。最後，項目方通過一一核對後發獎。

然而這個過程極為複雜，不僅需要耗費人工、時間，還極容易出現偏差，導致用戶不滿。如果從任務建立、用戶檢驗，到最後的發放獎勵，全部可以機器化、自動化？

於是，近兩年，Web3 新誕生了一個賽道——任務型增長工具，比如 Galxe、TaskOn、Quest3、Port3、Denet。使用這些工具的大致流程是：

首先，項目方在這些工具平台鏈接錢包，並進行身份驗證（部分平台比如 TaskOn、Quest3 目前無需驗證）；

隨後，項目方可以創建活動，選擇提供的任務功能，比如關注推特、加入 Discord，部分比較頭部的平台已經可以提供 PoW 任務、Q&A 任務、API 驗證等等，幫助項目方提升瀏覽量、使用量，包括 TVL 增長。

最後，活動結束後，平台方將自動檢驗合格用戶，並生成獲獎者列表，部分可以支持自動發放Token、NFT 等獎勵。

以下是比較主流的多個項目清單，供大家參考：

項目活躍用戶數真實用戶平均參與Twitter 粉絲
Galxe7M+73.84%800+697.8K+
TaskOn160K+92.09%900+82K+
Quest3300K+64.08%2,000+92.7K+
SoQuest120K+75.1%1,400+145.7K+
Crew33.869M–20+82.8K+
CWallet650.8K+–100+88.4K+

使用工具確實可以減少項目方在策劃與執行增長方案上面所需要花費的人力、物力和時間成本，不過後續的用戶教育、用戶留存以及用戶深度轉化依然值得項目方的持續研究。

目前，以上增長工具，確實也可以幫助項目方進行一定的用戶轉化，比如讓用戶點擊教育視頻鏈接，並完成 Q&A，完成任務的成員可以獲取一定的獎勵；又或者通過 PoW 功能設置 DAO 賞金任務，完成後可以獲取新角色或者激勵。

當然，工具僅是工具，一個項目的長期增長與穩定運營，還是需要一個專業的團隊。只有思維與工具的結合，才能夠打造更完美的增長邏輯。

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一文讀懂穩定幣三巨頭和它們的鏈上競爭者

撰文：Chris Powers；編譯：白話區塊鏈｜火火

熊市發展到現在，穩定幣市場已經暗流湧動。

穩定幣是最成功的加密資產類別之一，或者至少可以說是最容易獲得大規模市場採用的產品之一。2020 年底，算法穩定幣大量出現，穩定幣市場開始走向繁榮。其通過 Curve 輕鬆為其他穩定幣注入流動性。

儘管此後許多算法穩定幣都失敗了，並且引起了世界各地政策制定者的注意，比如轟動業內的 Terra 400 億美元的崩潰，但對我們來說，除了看熱鬧還有兩個更重要的事值得關注：第一，三巨頭（USDT、USDC 和 BUSD）的崛起，以及爭相劃定競爭戰線；第二，少數小規模的鏈上競爭對手開始帶著創新的產品設計加入市場競爭。

除了日益激烈的競爭和監管動態之外，穩定幣市場經過這些動盪也發生了巨大變化。比如最近的高利率環境為中心化發行的穩定幣帶來了巨大的收入機會，傳統金融提供了更有吸引力的收益率，但也降低了鏈上穩定幣的吸引力。

總而言之，就滲透到傳統金融和全球支付網絡而言，穩定幣可能會繼續成為加密世界的領頭羊。儘管監管壓力將會收緊，對我們來說，最有趣的是穩定幣仍然有能力在信貸市場解鎖的鏈上進行創新，以及編程和 Token 化方面帶來的新興機會。

▶ 延伸閱讀：《2023 年還有哪些潛力敘事值得我們關注？》

01 穩定幣三巨頭

沒有人比三大穩定幣（USDT、USDC、BUSD）更密切地關注著政策動態。它們已經或多或少受到了某些監管，它們中的每一個都在美國政府的要求下阻止了某些地址的交易。

USDC 和 BUSD（或 Paxos）一直在呼籲更多的穩定幣監管，將其視為緩解機構投資者恐懼的一種方式，並努力保持不赴「穩定幣」 Terra 的後塵。制定穩定幣法案，比如規範大型穩定幣發行人可以持有的資產，是業內對華盛頓監管政策的普遍猜測。不過不管結果如何，不可否認的是 USDT、USDC 和 BUSD 之間的競爭日益加劇。

在過去的兩個月裡，USDT 的市場份額顯著上升

Tether（USDT）是穩定幣裡面的 OG （OG：old gun，意思是: 元老，也表示最頂級、最厲害），其發展根源可以追溯到 2015 年的比特幣側鏈 Omnichain。到目前為止，它仍然是市場領導者之一，但領先優勢已經縮小，從 75% 的市場份額降至略高於 50%。與 USDC 和 BUSD 不同，可能是沒有努力 US 監管機構打好關係。然而，鑑於其對美元銀行系統的核心依賴，它別無選擇，只能遵守他們的規則。

而 Tether 的贖回用戶群也更加有限。BUSD 和 USDC 都允許幾乎任何用戶將穩定幣兌換成銀行賬戶中的美元。但 Tether（不包括 US 散戶投資者）對贖回收取 0.1% 的費用（最高 1,000 美元），並要求單筆贖回需超過 10 萬美元。這意味著它的掛鉤由大型做市商和 DEX 強制執行。

USDC 比較迎合美國的政策，一些人認為它最好的情況是真正成為美國官方數字貨幣，只是目前還沒有消息表明美國政府有這方面的打算。自 2021 年初以來，USDC 一直在爭奪 Tether 的領先地位，直到在過去六個月中達到超過 30% 的市場份額。USDC 希望隨著自己加密技術的專業化，會更受到機構投資者的喜歡。

與 USDT 或 BUSD 相比，USDC 也不太關注 CEX 交易。相反，它更多地關注支付以及跨鏈傳輸協議的計劃，更希望通過 USDC 完成橫跨九條公鏈的中心化跨鏈支付。

02 嶄露頭角的競爭者

  • MakerDAO：飛得離太陽太近

從 2020 年到 2022 年的大部分時間裡，OG 的穩定幣 DAI 形成了對 USDC 的依賴，有些人稱之為「包裝的美元」。一番反思之後，創始人魯恩·克里斯滕森安排了一個計劃，旨在讓 MakerDAO 擺脫對美元的依賴，成為一個真正獨立和穩定的價值存儲。

不過這個計劃效果反響不佳。MakerDAO 發現自己面臨的潛在難題是每個創新穩定幣的創造者最終都會遇到的：如何完全依靠鏈上資產和執行機制來擴大和增加供應。MakerDAO 在 2021 年和 2022 年不斷增長，但這種增長是有代價的：它現在近 60% 由法定穩定幣支持。

data via Daistats.com

這突顯了一個事實：對鏈上穩定幣的需求多餘支持它的鏈上抵押品。

展望未來，雖然 MakerDAO 正在推進戰略舉措，比如將 DAI 儲蓄率（DSR）提高到 1%，並分叉 Aave v3 的前端以加強其地位，但此舉也並非百利而無一害。它既想要去中心化，又想要實現快速增長：比如允許 DAI 用 $MKR 抵押品鑄造，大舉押注於易於監管的現實世界資產（RWA），但也要全力應對監管。

  • Aave 的 GHO：主要關於網絡展開

圍繞 Aave 等二級借代平台推出穩定幣計劃的傳言已經存在了一段時間。這些借代協議已經擁有了推出穩定幣所需的關鍵基礎設施，也有了快速清算隱形頭寸（即款項）的能力。

不過為什麼借代協議也要創建自己的穩定幣？原因與 CEX 擁有自己的首選穩定幣相同：為其生態系統創建鎖定物。

Aave 的 GHO 穩定幣即將推出，上個月已經在測試網上完成部署。就其設計而言，它沒有提供任何新東西；它成功與否將取決於 Aave 的網絡效應。實現部署到更多網絡和上市更多資產，從這個意義上說，Aave 已經擊敗了Compound。

吸引持續的鏈上借代需求是一項艱鉅的任務，但 Aave 多年來一直在這方面處於引領地位。就像一家分銷廣泛的銀行一樣，Aave 將嘗試利用其現有的貸款客戶向 GHO 追加銷售。

▶ 延伸閱讀：《Aave：56 億美金的野心，DeFi、社交、穩定幣》

  • crvUSD 和 Gyroscope：創新的核心設計

但與 Aave 不同的是，crvUSD 將基於一種新的創新設計，清算將被一種特殊用途的 AMM 所取代。提高抵押品效率的一種方法是通過流動性提供從中賺取費用，事實上，crvUSD 將得到抵押品的支持，抵押品也是 ETH 和美元的做市商。

crvUSD 的白皮書又厚又重，充滿了數學定理，但它確實展示了一種新的穩定幣設計，可以證明在效率和吸引新的鏈上借代需求方面取得突破。這種設計是否能解決 Curve 的問題應該很快見分曉。

Gyroscope 是另一種即將在以太坊上推出的新穩定幣，具有創新設計。它旨在通過元聚合和索引來限制對單個預言機提要價格的依賴。它還引入了 Maker 的Peg 穩定模塊的更新版本，該模塊將試圖防止 Gyroscope 穩定幣（$GYD）在尋求掛鉤穩定性時被中心化穩定幣所選。Gyroscope 在 Polygon 上線，現在在準備啟動主網。(Peg：Peg Stabilization Module 錨定穩定模塊，是一種基於 Dai 的固定價格貨幣互換協議，目的是在市場外部衝擊的情況下，給 Dai 的價格提供雙邊緩衝保護。在一定的總額度下，用戶可以將如 USDC 等穩定幣 1:1 鑄成新的 Dai。) 

  • Frax：去中心化金融的一站式商店

也許沒有一個去中心化金融項目比 Frax 在過去一年發展得更好。在 2021 年通過一些龐氏經濟學成功無融資創業後，它建立了關鍵的合作夥伴關係，圍繞去中心化金融整合了 Frax。

Frax 開發的不僅僅是一種穩定幣，而是一個由不同金融產品和服務組成的生態系統。最近，它推出了有史以來最成功的 ETH 流動性質押衍生品之一（LSD）。Frax 在依賴集中的 USDC 支持方面與 MakerDAO 有同樣的問題，但其較小的規模意味著它更容易擺脫負面影響。任何穩定幣的成功最終都將歸結為擁有大量用戶希望在該穩定幣中承擔債務，而 Frax 已經證明了其能在多個垂直產品中增加市場份額的能力。

Frax 最初是一種部分支持的算法穩定幣，但現在正在轉向完全支持，上個月底也通過了 FIP-188 提案投票。這將激發對 Frax 的更多信心，但也意味著它將更難擴展，因為它會遇到與 MakerDao 和 DAI 類似的問題：如何完全依靠鏈上資產和執行機制來擴大和增加供應。

  • LUSD & RAI：抵制集中抵押品誘惑

許多 DeFi 頑固分子和 ETH 極端主義者渴望單一抵押品 DAI，而 DAI 以前完全以 ETH 支持。Liquity 的 LUSD 和 Reflexer 的 Rai 是目前唯一仍然存在的 ETH 穩定幣。

在 2021 年夏天 Rai 曾嘗試成為非 USD 穩定幣，最終，它未能為其穩定幣產生足夠的需求，其「非治理」設計阻止了對核心協議的任何更改。

Rai 的聯合創始人之一 Ameem Solemani 解釋說 ETH 在一個流動性質押衍生品的世界裡不是很好的抵押品。這種衍生品具有相同的可替代性，但有內在的收益率。ETH 可能很快成為以太坊上最受歡迎的抵押品。

這對 LUSD 的流動性來說可能是個問題，該穩定幣完全由 ETH 支持，擁有較低的抵押比率（110%），以及無利率結構和 LUSD 持有者通過清算獲得收益的途徑。

過去六個月，它的價值一直堅保持在 1 美元以上，但現在正在緩慢下降。儘管一些人現在吹捧 ETH 抵押品，但如果借款人更喜歡收益率與 LSD 相同的 ETH，Liquity 會保持競爭力嗎？

重要的是要記住規模上的差異。Rai 最高為 1 億美元。Frax 為 10 億美元，Dai 為 50 億美元。所有這些加起來仍然只佔 USDC 規模的 15%，佔 USDT 的比例就更少了。儘管在鏈上印刷自己的貨幣對於構建貸款產品的生態系統來說永遠是誘人的，但法定支持的穩定幣仍然是滿足區塊鏈上對美元需求的唯一途徑。

03 未來發展如何？

當利率接近 0% 時，穩定幣業務非常簡單。這作為貨幣市場基金來說，有些人已經通過市場操作穩定幣獲益（最著名的是 Tether），但這個收益率很難傳遞給穩定幣持有者。

2022 年美聯儲和其他央行的大規模加息降低了穩定幣的收益率機會。以前，投資者願意在銀行持有穩定幣而不是美元，因為他們可以在鏈上提取更多的收益率。但現在，Compound 和 Aave 的存款利率約為 2%，而即使是美元的散戶投資者也可以在銀行儲蓄賬戶中獲得接近 4% 的利息。

像 USDT，USDC 和 BUSD 這樣的集中發行的穩定幣將需要弄清楚如何將部分收益率傳遞給其最大的用戶？還是像 Ondo Finance 這樣的小型參與者，為用戶提供受監管的 Token 化版本的傳統證券？這些產品僅適用於合格（有錢）投資者，它們的購買價格至少為 10 萬美元，但由美國政府短期債務支持的 4.7% 鏈上收益率非常有吸引力。

我們可以很容易地想像 USDT 和 BUSD 將跟隨 USDC 及其母公司 Coinbase 的腳步，Coinbase 現在向 MakerDAO 提供 1.5% 的利息，用於其 Dai peg-stability 模塊（PSM）中使用的所有 USDC。其他鏈上項目需要法定穩定幣作為支持，因此不難想像中心化發行的穩定幣和鏈上 DAO 之間會有更多協商的利益分享協議。

然而，很難想像鏈上其他競爭者也會像三大穩定幣那樣發揮作用，儘管每一種都是加密帝國的貨幣之一。

如果未來是鏈上的，這就引出了一個問題，即鏈上支持的穩定幣（DAI、Frax、LUSD 等）是否會在 USDC 和其他 USD 支持的穩定幣上佔據一席之地呢？

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LSD 戰爭打響！盤點 9 個潛力協議

撰文：Louis Cooper｜編譯：0x11，Foresight News

LSD 市場的爭奪戰已經開始，將圍繞提供最高 APR 展開。

上海升級將釋放價值超過 270 億美元的 ETH，這意味著 LSD 市場的爭奪戰已經開始，它們將圍繞提供最高 APR 展開。

問題是，贏家會是誰？它可能來自下面的 9 個 LSD 協議： 🧵 👇

在正式開始之前，我們需要先了解以太坊上海升級。

這是以太坊在轉向 PoS 之後的第一次重大升級。它將上線質押 ETH 解鎖功能，以幫助驗證和保護以太坊網絡。

自 2020 年以來，以太坊驗證者一直在質押他們的 ETH，沒有任何回報……直到上海升級。

那麼 LSD 平台從何而來？要成為以太坊驗證者，你需要高達 32 個 ETH。LSD 平台允許質押任意數量的 ETH（當然是收費的）。

因此，隨著獎勵最終激活，日常 ETH 持有者參與質押的動機將會激增。LSD 平台的淘金熱正在開啟，能夠持續提供最高 APR 的平台將獲勝。讓我們找出可能是誰👇

Pendle

Pendle 可能是我最看好的 LSD 選手。

為什麼？Pendle 的 TVL 幾乎是其市值的兩倍，資產在其V2 發布後大量流入。

Pendle 創建了獨特的代幣化收益策略：本金代幣 (PT) 和收益代幣 (YT)。（點擊此處了解更多）

樂觀來講，由於 @CamelotDEX，Pendle 現在也可以在 Arbitrum 上使用。

他們與其他利基市建立了戰略合作夥伴關係，如 @AuraFinance。這讓我對以下方面充滿信心：

• 團隊合法性
• 希望提供真實、有競爭力的產品

Stader

Stader 將要支持以太坊網絡質押，並發布 ETHx，這將使對 ETH 節點的要求降低 8 倍（只需要 4 ETH）。重要的是，他們在 Stader 中也需要 0.4 ETH。這意味著供應緊縮和一個很好的機會。

正如 @NagatoDharma 指出的那樣， SD 代幣仍比其公售價格低 60%。

有了可靠的市值與 TVL 比率，看到 5 美元以上的 SD 大有希望。

閱讀 Nagato 的貼文，以全面了解代幣經濟學 / 收入。

Hord

作為 Dcentralab 的一部分，Hord 正在 Zokyo 的幫助下完成對 hETH 的審計。

他們聲稱通過多種途徑實現了更高的 APR：

• ETH 質押
• MEV 獎勵
• 額外的 HORD 獎勵

由於額外獎勵，hETH 的價格不與 ETH 掛鉤。

Hord 團隊制定了雄心勃勃的計劃，但他們在 Dcentralab 的位置意味著他們擁有強勁的開發能力。

HORD 已經出現大幅增長，但其 FDV 仍低於 2,000 萬美元，流通市值為 600 萬美元。

他們能吸引 ETH 持有者嗎？

Frax Finance

Frax Finance 無需介紹，其 LSD 變體 frxETH 擁有 1.7 億美元 TVL。

frxETH 的 TVL 自去年 11 月以來增長了 100 倍，主要是由於其令人印象深刻的高收益率推動。

Bifrost

我對 Bifrost 的興趣是由 @Crypt0_Andrew 以及 TVL / MC（質押的 ETH 價值 / 項目市值）的比例激發的。

現在 Bifrost 的 FDV 為 700 萬美元，質押了 1.8 萬 ETH，TVL / MC 比率為 4！

Bifrost 由來自 Polkadot 生態的 OG 團隊操刀，BNC 的潛力值得期待。

SharedStake

SharedStake 是我最冒險的選擇，我從 @CryptoShlug

那裡獲知這個項目。

SharedStake 中質押了 1.6 萬 ETH，但其市值僅僅只有 100 萬美元。他們通過結合以太坊質押和自己的 MEV 機器人來優化收入（產生超過 100 ETH 的收益）。

StakeWise

StakeWise 是另一個「更安全」的協議，其計劃在上海昇級之前啟用 v3。從表面上看，該協議被低估了，TVL 為 1.4 億美元，市值為 4,000 萬美元。

然而，考慮到 SWISE 的月通脹率為 2% 且 FDV 為 1.8 億美元，它的前景並不那麼樂觀。

Liquid Staking Derivatives

Liquid Staking Derivatives 是 LSD 聚合器，@iearnfinance 的競爭對手。他們設計了veLSD/LSD 的巧妙飛輪，我很想看到它運行，它會吸引足夠的 ETH 嗎？

Liquid Staking Derivatives 的市值為 200 萬美元，它的收益潛力對我來說是顯而易見的，但要謹慎行事。

0xAcid Protocol

最後一個項目是 0xAcid Protocol，一個雄心勃勃的 LSD 協議，希望籌集 4,000 ETH，我對此表示懷疑。

0xAcid Protocol 聲稱是為了最大化 LSD 資產的回報，和前面提到的 frxETH、stETH 相同等。

最後，還有許多我無法包括但仍有潛力的協議爭奪 LSD 市場份額：

  • $AURA
  • $YFI
  • $FIS
  • $RPL
  • $DVT
  • ……

記住：任何人都可以貼上「構建 LSD 協議」的標籤，小心。

我錯過了誰？👇

出於顯而易見的原因，我沒有提到 Lido。它現在完全主宰了 LSD 市場，但我預計隨著競爭加劇，這種情況會發生變化。

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繼 BTC 及 ETH 期權之後，加密貨幣期權市場新增 TONcoin 期權

截至今天，用戶只能交易兩種加密貨幣期權：比特幣（BTC）和以太坊（ETH）。BIT 交易所剛上線 TON 期權，使 ToncoinTONcoin（TON）成為第三種可用於期權交易的加密貨幣。

隨著加密貨幣期權市場新增第三種主要加密貨幣 TONcoin（TON），這新興交易市場已經顯露出蓬勃發展的勢頭。期權市場可能是加密貨幣最有利可圖的交易市場，作為加密貨幣生態系統中最有前途的代幣之一，TON 加入加密期權市場絕對能推動期權市場發展，使機構和個人投資者能夠增加對 TON 的風險敞口。

TON 期權交易產品已上線全球領先的加密貨幣期權和期貨交易所 BIT ，並上線服務衍生品交易者的機構流動性網絡 Paradigm。TON 加密貨幣期權交易由先驅流動性供應商 Darley Technologies 與區塊鏈行業做市商 DWF Labs 攜手合作實現，DWF Labs 也是 TON 生態系統的主要支持者。

作為一個利基市場，加密期權交易為投資者提供一種相對低成本且低風險的加密資產交易方式。期權是一種衍生合約，它賦予買方在期權到期日或之前以特定價格買賣標的資產的權利而非義務。與其他加密貨幣衍生品一樣，期權使交易者能夠管理他們對加密資產的風險敞口並預測其未來價格。

The Open Network (TON) 是一項革命性技術，可將所有區塊鏈和 Web2 互聯網整合到一個單一的開放網絡中。它的誕生是為了讓數十億 Telegram 用戶擁抱真正的 Web3。它最初由 Telegram 團隊引入，繼承了其自由和開放的精神，自 2020 年以來一直作為一個開源社區項目運行。TON 的第 1 層架構旨在擴展到 2 到 32 個工作鏈，每個工作鏈最多均可細分為 2 的 60 次分片鏈。它可以近乎即時地支持每秒數百萬筆交易。

TON 是 2022 年表現最好的加密貨幣之一，下半年價值增長超過 200%，成為按市值計算第 23 大加密貨幣。

隨著 TON 期權交易上線 BIT 交易所以及 Paradigm，TON 將成為新興加密期權市場中交易最活躍的加密貨幣之一。  

「我們非常高興與 Darley Technologies 和 DWF 合作提供 TON 期權交易產品。隨著 USD 本位期權產品的出現和各種小幣種期權的加入，期權市場具有巨大的增長潛力。 BIT 攜手我們值得信賴的合作夥伴，致力於提高機構和個人交易用戶對加密貨幣期權市場的可及性，」BIT 聯合創始人兼首席運營官 Lan 在一份聲明中說。

加密期權交易是加密資產交易市場中一個快速增長的分支，預計在未來幾年將飛速增長。在傳統金融市場，期權交易市場是現貨市場的 35 倍，但在加密貨幣市場，它僅佔所有交易市場份額的 2%。作為最早引入 USD 本位期權的交易所之一，BIT 有望隨著市場的成熟成為加密期權交易的領先者，為用戶提供無與倫比的便利性。以 USD 作為抵押品，BIT 用戶能夠交易包括 BTC 和 ETH 在內的多種期權，並具有快速支持小幣種期權上線的獨特能力。

Darley Technologies 和 DWF Labs 在 BIT 及 Paradigm 的 TON 期權交易上發揮了重要作用。為小幣種期權交易做市是一項重大挑戰，涉及新的運營風險並具有獨特的市場風險管理要求，只有 Darley Technologies 能通過其尖端的交易基礎設施提供這些服務。Darley Technologies 意在加密貨幣期權交易民主化中發揮關鍵作用，並將投身於可以將這願景變為現實的未來項目中。

「通過尖端技術、創新和企業家精神，Darley Technologies 有責任使期權民主化。在獨有的小幣種期權市場上提供做市服務對我們來說是一個新的里程碑。此外，與 BIT、TON Foundation 和 DWF Labs 合作這新項目，也體現了與我們長期合作夥伴之間日益增長的信任和協同作用。」Darley Technologies 首席執行官兼聯合創始人 Clément Florentin 說。

DWF Labs 長期以來一直是 TON 生態系統最傑出的支持者之一，並於 2022 年 11 月承諾為其發展提供 1,000 萬美元資金支持。通過與 TON 基金會的合作，DWF Labs 在代幣開發、市場創建和交易所上市層面支持該網絡，也是將 TON 期權交易引入 BIT 和 Paradigm 的關鍵參與者。

“隨著全球社區以每周超過 2% 的速度增長，以及迄今為止超過 1 億筆的交易，TON 生態系統是當前市場上最有前途的系統之一。拓展期權市場對 TON 來說是一個合乎邏輯的重要步驟，因為到目前為止，期權市場唯二可用的幣種只有 BTC 和 ETH。DWF Labs 管理合夥人 Andrei Grachev 說：”這意味著 TON 將與加密貨幣最負盛名的幣種並駕齊驅。”

“我們去年已經向 TON 基金會投資了 1,000 萬美元，並承諾而且已經著手資本部署在 2023 年支持 50 個項目。”

對於希望增加 TON 風險敞口的機構及個人投資者來說，TON 期權是一個理想的產品。TON 期權已上線 BIT 交易所，並將於下月初上線 Paradigm。

關於 BIT 加密貨幣交易所

BIT 是一家全方位加密貨幣交易所，為專業人士使用而設計，通過其組合保證金及統一保證金功能，支持進階風險管理和提升資金效率。

BIT 於2020年8月推出，是知名加密貨幣金融服務公司 Matrixport 的附屬公司。BIT 是頂級加密貨幣期權交易平台之一，提供創新的 USD 本位交易對。

BIT 一直致力於上線更多優質幣種，增強其交易工具，並鼓勵金融產品創新及創造。

關於 Darley Technologies

Darley Technologies 是加密貨幣領域期權交易的先驅流動性供應商，其使命是以有競爭力的價格提供深度可靠的流動性。Darley Technologies 總部位於歐洲區塊鏈生態系統的中心瑞士楚格，匯集了經驗豐富的科學家、開發人員和交易員團隊，設計並建造最先進的網絡基礎設施、技術及交易算法，使其能夠在全球多個場所成功執行其使命。

關於 DWF Labs

DWF Labs 是全球領先的加密資產做市商及多階段 Web3 投資公司，提供代幣上市、做市及 OTC 交易解決方案的全方位支持。DWF Labs 尋求投資並支持那些希望建立 Web3 未來的勇敢創始人們。

DWF Labs 在新加坡、瑞士、韓國、英屬維爾京群島和阿聯酋均有業務，交易產品接近 2,000對，DWF Labs 日交易量躋身全球 40 大交易所前 5 名。

關於 Paradigm

Paradigm 是一個零費用的機構流動性網絡，適用於跨 CeFi 和 DeFi 的衍生品交易者。該平台為交易者提供統一的多資產、多協議流動性按需訪問，且不影響執行偏好、成本和即時性。Paradigm 以創建一個讓交易者可以在任何地方與任何人進行任何交易並結算的平台為使命。

Paradigm 擁有加密貨幣領域最大的機構交易客戶網絡，600 多家機構客戶每月交易額超過 100 億美元，包括對沖基金、場外交易櫃台、貸款人、結構性產品發行人、做市商及知名家族辦公室。

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速覽 ENS 生態項目 Phi：一款炫酷的鏈上交互可視化項目

Phi 將 ENS 域名可視化為土地，將鏈上交互活動可視化能在土地上置放的物件，比如車輛、房子、機器人等，並能夠將玩家聯繫起來，有望與 ENS 域名形成正反饋驅動發展。

本文仍然認為，ENS 域名 .eth 的覆蓋廣度和敘事、Web3 的不斷發展以及即將推出的允許自定義子域權限的 NameWrapper 功能會給 ENS 域名更多可能性。從下面這組數據可以看出 ENS 域名在 2022 年的採用趨勢之快：2022 年超 220 萬個 ENS 域名被註冊，佔據 ENS 域名累計總數量的 80%。

 來源：Dune

除地址解析、「名片」效應、身份認同之外，ENS 域名的應用場景也在不斷擴張。本篇文章將介紹可視化 ENS 域名和鏈上交互行為的 ENS 生態項目 Phi。

Phi 建立在 ENS 之上，旨在可視化鏈上身份，允許用戶基於 ENS 域名和錢包活動來構建屬於自己的元宇宙。Phi 此前在 ETHGlobal 的黑客松 NFTHACK2022 和 BuildQuest 中獲勝，還獲得過Uniswap 的贈款，也是第二輪Lens 捐贈計劃獲勝者之一。

Phi 基於 Polygon，在 2022 年 12 月中旬上線 Polygon 主網，通過讀取用戶在以太坊上的交互活動，來允許用戶在 Polygon 上鑄造土地（合約）和物件（ERC-1155），並存儲映射信息。

具體來說，擁有 ENS 域名可在 Phi 中獲得一塊免費土地，然後可以通過 Phi Quest 任務板塊或 Quest 商店以 ERC-1155 代幣形式來收集獨特的物件，比如，車輛、船隻、機器人、基石塊、房子等。

收集後存至 PHI 的地圖合約就可以將這些物件放置於土地之上，也可以隨時撤出。而且通過在物件上增加土地超連結，用戶的土地還可以相互連結，也能在每個物件上可以連接其他 Web2 和 Web3 網站，從而構建自己的鏈上角色。

Phi 的 Quest 任務板塊有些類似於 RabbitHole 和 Galxe 等工具，比如有專門針對 Gitcoin、Uniswap 或 OpenSea 等用戶或需滿足某一特徵的的用戶。

為了增加社交屬性，Phi 土地還設立了排行榜，有社交排名（從其他土地超鏈接過來的次數）、點擊量排名和土地力量三種排名，每隔四個小時更新一次。儘管官方暫未透露參與獎勵，不過基於排行榜的獎勵值得期待。

綜上，Phi 將 ENS 域名可視化為土地，將交互活動可視化能在土地上置放的物件，並允許用戶自行設計自己的土地元宇宙，以及使得玩家聯繫起來的特點比較具有想像力，有望與 ENS 域名形成正反饋驅動發展。

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盤點 2022 以太坊九大事件

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原文標題：《年度盤點：2022 以太坊大事記》｜撰文：Stephanie/Franci，ECN

合併、分片、MEV、zkEVM …… 2022 年的以太坊還有這些事件值得銘記。

2022 年即將過去，回望過去這一年，以太坊社區有苦亦有樂。我們也許在面對一次又一次的黑天鵝事件時經歷過憤怒與沮喪；也許與志同道合的小夥伴一起觀看過合併派對；也許去到了波哥大 Devcon VI 現場感受這場時隔多年的盛會，或者在線上緊跟每一場精彩的演講；也許對社區孕育出的技術創新驚嘆過；也許為 DeSoc 的革新思想熱血沸騰過…

2022 年實在有太多難忘的瞬間，以至於我們選材時進行了一定的取捨。在這篇 2022 以太坊年度盤點文章中，我們挑選了 9 個最值得記錄下來的事件與話題，加以梳理與總結，希望能幫助大家在回顧 2022 時帶來一些記憶點。

以太坊合併

北京時間 9 月 15 日 14:42，以太坊合併成功，經過 8 年的探索、研究和測試，以太坊終於從 PoW 共識機制轉換為 PoS。說以太坊合併是以太坊在 2022 年最重要的大事，相信不會有太多異議。

以太坊合併是具有劃時代意義的。

從實現難度來看，它是以太坊有史以來最複雜的一次升級，它是共識層 （Prysm、Lighthouse、Teku、Nimbus 和 Lodestar）和執行層（Geth、Nethermind、Besu 和 Erigon）9 個獨立的客戶端團隊互相協作的結果，它是在以太坊一直保持運行的情況下實現的「hot swapping」。

從對於以太坊本身的意義來說，合併使得以太坊變得更安全、更可持續、以及為以太坊未來的可擴展性奠定基礎。儘管關於 PoW 與 PoS 哪一個更安全這一問題，在加密貨幣世界里並沒有形成共識，但基於以太坊基金會研究團隊對這些系統的研究和理解，以及對各類攻擊的瞭解，他們認為 PoS 是更安全的。而基本沒有爭議的是，轉向 PoS 使得以太坊減少了超過 99.95% 的能源消耗，這移走了以太坊進入主流世界的一塊大的絆腳石，使得像 NFT、DAO、DeFi 這樣的應用更容易進入普羅大眾的生活。此外，採用 PoS 在架構上為之後在 Layer1 進行分片擴容打下必要的基礎。

以太坊合併後，以太坊下一次的大型升級將專注於提高以太坊的可擴展性上。

分片方案走向成熟

分片被視為以太坊可擴展性的未來，根據 Vitalik 的說法，分片是讓以太坊生態系統實現每秒數千筆交易的關鍵。以太坊社區從 2013 年就開始討論分片，分片方案經過多次修改，在 2022 年，隨著 Danksharding 方案的提出，以太坊通往分片之路變得清晰可行。

關於以太坊的分片方案，比較為人熟知的版本是在 2018 年台北的一次研討會上，以太坊基金會的研究員與核心開發者們將權益證明和分片研究統一起來，形成了一個分三個階段的「以太坊 2.0」路線圖：

  • 階段 0 帶來信標鏈
  • 階段 1 加入數據分片
  • 在階段 2，在每個分片加入虛擬機，以在系統裡實現計算。

分片數量經歷最初定為 100，隨後提高到 1024，到這個版本的路線圖調低為 64。

此版路線圖採用的分片機制指的是對數據庫進行橫向分割，即每條分片鏈都擁有一個節點子集，在該鏈上進行工作。64 個分片區塊都有各自的提議者和從驗證者集中通過隨機分配組成的委員會，他們獨立驗證可用的分片數據。在這個設計裡，所有分片是無法得到整體驗證的，而且每個提議者都有能力破壞整個流程。在分片間混洗驗證者也相當麻煩。而且除非引入非常嚴格的同步假設，否則很難保證投票能在一個 slot 里完成。

顯然，要實現「以太坊 2.0」階段 2 中的執行分片還有很多未解決的問題。在 2020 年末，Vitalik 發表了文章《以 rollup 為中心的以太坊路線圖會是什麼樣？》，其中提及從長期來說，在以 rollup 為中心的以太坊路線圖下，當大家都搬到 rollup 時，以太坊的 TPS 能達到大約 3000，當 rollup 轉移到分片鏈作為數據存儲時，以太坊的 TPS 理論最大值可達到 100,000。也就是說，通往 eth2 的路徑可以是到階段 1.5 就完了，以太坊基礎層就專注做好兩件事 —— 共識和數據可用性。而且分片數據可用性比分片 EVM 計算要安全得多。

在這樣的背景下，經過一年的探索，以太坊基金會研究員 Dankrad Feist 在 2021 年年末提出了一個新的分片方案。這個方案在 2022 年得到了社區的重視和認可，且為了與舊的分片方案區分，新的分片方案以 Dankrad 命名 —— Danksharding。Danksharding 建基於兩項新的研究進展 —— PBS 和 crList，這兩個方案旨在解決 MEV 和審查問題。不同於之前的分片方案，Danksharding 方案里只有一個提議者選擇進入該 slot 的全部交易和數據，使得 Layer1 與 rollup 的集成更加緊密，大幅簡化了原來的分片方案。

在 2022 年，以太坊社區對 Danksharding 的研究與開發取得了可觀的進展。Vitalik 和其他研究員提出了 proto-danksharding ( 即 EIP-4844 )，這是為實現完整 Danksharding 規範的大部分邏輯和支架的一個提案，它主要引入了一種新的交易類型 —— 攜帶 blob 的交易。

客戶端開發者們在 2022 年除了實現合併的工作，在下半年，proto-danksharding 的實現也成為了他們的工作重點。目前，EIP-4844 已經有執行層和共識層的規範，推出了兩個開發者測試網。而 EIP-4844 實現所需的 KZG 儀式已推出公眾貢獻的測試網站，正式版本將於 2023 年新年上線。

根據 2022 年最後一次的 AllCoreDevs 會議，EIP-4844 將會被納入到上海升級的下一次 Cancun 升級裡。

相關閱讀：

《從技術角度揭秘「分片」的優勢》
《以 ROLLUP 為中心的以太坊路線圖》
《大幅簡化的新分片設計》
《Vitalik: Proto-Danksharding FAQ》

全球第二大中心化交易所 FTX 爆雷，用戶資產安全何去何從？

11 月 11 日，全球第二大加密貨幣中心化交易所 FTX 宣佈破產，整個區塊鏈生態陷入一種交雜著震驚、憤怒、悲傷…的複雜情緒中。高達 80 億的資產缺口，讓無數用戶以及與其關聯的一些機構血本無歸。從事件的暴露演變到最終宣佈破產的這個過程發生得太快、太戲劇化，以至於許多受牽連的用戶還沒有來得及消化接二連三的爆料並做出反應，FTX 就陡然限制了用戶提款。

事情的起因經過是怎麼樣的呢？起初，11 月 2 日 CoinDesk 在一篇新聞報告中揭露，同為 SBF 創立的一家加密貨幣量化交易公司 Alameda Research 的資產負債表中顯示，其持有的價值 146 億美元的資產中， 有很多大一部分是 FTX 發佈的平台幣 FTT 或是拿 FTT 作為抵押品借貸的資產。一時間社區對這個爆料的討論愈演愈烈，幣安創始人 CZ 的加入讓整件事變得更像是兩股勢力的抗衡。隨後，便是 FTX 不堪用戶的提款擠兌、陷入流動性危機、停止用戶提款、宣佈破產… 12 月 13 日，SBF 正式在巴哈馬被捕，並後續被引渡至美國等待開庭，為這場鬧劇暫且畫下了句號。

在這裡只是敘述了 FTX 事件本身，而這起黑天鵝事件引發的多米諾骨牌效應，更是慘不忍睹或仍有許多未被揭露。加密研究員 Molly White 製作了 FTX 的擴散關係圖，呈現 FTX 與不同機構間的資金關係。

A chart showing the contagion between the FTX collapse and other crypto platforms and projects
https://twitter.com/molly0xFFF/status/1599857171570855936?s=20

資產安全是區塊鏈領域永遠躲不開的話題，而 2022 年又是鏈上鏈下用戶多災多難的一年：跨鏈攻擊事件頻發、Luna-UST 歸零、三箭資本以及 Celsius 相繼爆雷… FTX 崩塌無疑是今年讓大家最難以置信的黑天鵝事件。很明顯，FTX 失敗的根本原因就是私自挪用用戶的資產，導致最後的資不抵債。只是在這件事被披露之前，恐怕沒幾個人會相信這種事情會發生在全球第二大的交易所 FTX 的身上。這不由得為整個加密圈敲響了警鐘：如何保障用戶的資產安全？

如果將資產託管程度當成一道光譜，那麼光譜的兩端就是完全託管的 CEX 和非託管的 DEX。兩種託管方式都有著各自的優缺點：

cr: vitalik.ca

當然，我們可以做得遠不止於在 CEX 和 DEX 之間二選一，光譜的中間仍有一系列選擇等待著我們去探索與開發。

  • Vitalik 撰文分析如何讓中心化交易所更加安全。在這篇文章中，我們可以看到探索中心化交易所的更多可能性：利用默克爾樹甚至 ZK-SNARK 等密碼學技術實現的可償付證明、非託管的中心化交易所研究方向…
  • 通過引入帳戶抽象 (Account Abstraction) 和多方計算 (MPC) 技術，實現錢包社交恢復、Web2 社交媒體帳戶登錄等等功能，進一步提高去中心化資產託管方案的用戶體驗。

未來很長一段時間內，中心化交易所和去中心化交易所將持續共存，促進兩類方案的技術以及研究應當並駕齊驅，讓這道資產託管的光譜上的中間充滿更多可能性。

相關閱讀：

《打造安全的中心化交易所—— 可償付證明及更多》

孕育中的 DeSoc

以太坊社區的人在 2022 年相信都肯定聽說過 SBT（Soulbound Token，靈魂綁定代幣），它出現在各大黑客鬆的參賽項目裡、融資新聞裡、Web3 數字憑證和身份系統相關的賽道分析文章裡……

這波熱潮起源於 2022 年 5 月中旬，Vitalik 與律師 Puja Ohlhaver 和經濟學家 E. Glen Weyl 共同發布了論文《去中心化社會：尋找Web3 的靈魂（Decentralized Society: Finding Web3’s Soul）》。這篇論文指出當下 Web3 世界存在的各種問題，女巫攻擊與合謀行為在虛擬世界大行其道，只有可轉讓資產使得 DeFi 生態系統無法支持現實經濟中再平凡不過的活動，Web3 世界面臨著超級金融化、財富集中、治理易受金融攻擊等問題。

論文作者認為，缺乏 Web3 原生身份是這些問題的關鍵，因此提出了SBT 與Soul（「靈魂綁定通證」的帳戶或錢包）兩個 Web3 原語，其中 SBT 指的是存放在 Soul 的、公開可見、不可轉讓( 但可能由發行者撤銷) 的通證，它們可以代表承諾、憑證和歸屬關係，而 Soul 是存放 SBT 的帳戶或錢包。他們希望在 SBT 與 Soul 形成的身份範式下， Web3 能走向具有共決的社會性、靈魂和社區自下而上地召集和協作的去中心化社會（DeSoc）。

論文一經發出，便成為「城中熱話」，社區對 SBT 與 Soul 實現的探索層出不窮。目前有多個SBT 標准在EIP 中被提出，處於 Draft、Review 或 Final 階段的都有。截至 2022 年 11 月，有兩份 ERC 處於 Final 階段——ERC-5192「Minimal Soulbound NFTs」和 ERC-5484「Consensual Soulbound NFTs」。這兩份 ERC 都以不可轉讓性作為核心功能，不同處在於 ERC-5192 添加額外的技術參數檢測可轉讓性的狀態，而 ERC-5484 側重於發行者與接收者之間的互相同意。其他的 EIP 還包括：

  • EIP-4671: Non-Tradable Tokens Standard (Draft)
  • EIP-4973: Account-bound Tokens (Review)
  • EIP-5114: Soul Badge (Draft)
  • EIP-5727: Semi-Fungible Soulbound Token (Draft)
  • EIP-5516: Soulbound Multi-owner Token (Review)
  • EIP-5633: Composable Soulbound NFT, EIP-1155 Extension (Draft)

此外，與 Web3 數字憑證、身份系統、聲譽系統、帳戶抽象相關的項目、平台和協議也受到了社區的關注與投資機構的青睞。

在 2022 年，以太坊社區有大大小小的團隊和企業參與到 DeSoc 生態的建設，儘管目前還說不上看到 DeSoc 的雛形，但是這個生態充滿活力，並有望在 2023 年取得突破性進展！

相關閱讀：

《去中心化社會：尋找Web3 的靈魂》

零知識證明備受關注，ZK-EVM 賽道競爭激烈

說到過去十年來誕生的最強密碼學技術，肯定免不了提及零知識證明（zero knowledge proof）。在區塊鏈領域中，它們有兩大應用場景：可擴展性和隱私。

在 10 月 11 日的 Decon VI 開幕式中，進行了一場主題為「關於零知識該知道些什麼」的Panel。作為其中一名嘉賓的 Vitalik 曾表示：「我認為 ZK 天然是區塊鏈的補充。之所以這麼說，首先我覺得區塊鏈提供的抗審查特性，是以犧牲掉『可擴展性』和『隱私性』這兩種非常重要的屬性為代價的。而 ZK-SNARK 則是為這兩種屬性量身訂做的技術。」

而 ZK-SNARK/STARK 之於以太坊協議層的重要性又在今年 11 月更新的路線圖中體現出來。

cr: @VitalikButerin（中文翻譯版）

在這一部分的工作中（The Verge），最終想要實現的目的是能夠引入去信任或信任最小化的節點方案（令輕客戶端最終可行），讓驗證區塊成為一件超級簡單的事情。而這一切都基於零知識證明技術。在路線圖中，實現完全基於 SNARK 的以太坊需要由以下三項里程碑共同構成：

  • 用於 Verkle 證明的 SNARK；
  • 用於共識狀態轉換的 SNARK；
  • 用於 L1 EVM 的 SNARK

此外，今年以來，以太坊擴容領域中 ZK-EVM 解決方案競爭激烈，目前大致分為四類 ZK-EVM。

  • 類型 1：完全以太坊等效的 ZK-EVM（Privacy and Scaling Explorations 團隊、Taiko）
  • 類型 2：完全 EVM 等效的 ZK-EVM（Scroll、Polygon Hermez）
  • 類型 3：幾乎是 EVM 等效的
  • 類型 4：高級語言（high-level-language）等效（zkSync、StarkNet）

值得注意的是，由 Scroll 提出的 zk 證明外包和去中心化證明網路，又會帶來“證明生成” 硬件加速的一個新興研究方向和硬件市場。相信通用型的 ZK-EVM 解決方案會在明年大放異彩。

相關閱讀：

《不同類型的 ZK-EVM》
2022 更新版以太坊路線圖

MEV-Boost 的合規與去中心化

在 2021 年，Vitalik 與以太坊基金會的研究員對提議者/ 構建者分離方案（PBS）提出了具體的設計，以解決 MEV 問題。同年的 11 月，Flashbots 團隊便基於PBS 的設計提出了 MEV-Boost，用於合併後的 Flashbots 架構，可以看作是 PBS 的原型。Flashbots 競拍架構允許驗證者將區塊構建外包給一個第三方區塊構建者網路，但將 mev-boost 中繼置於受信任的位置——區塊構建者和提議者都需要信任中繼。

在 2022 年 9 月初，Flashbots 的 MEV-Boost 中繼上線，合併後連接了 MEV-Boost 的驗證者都可以獲得驗證者獎勵以外的 MEV 收益。

mev-boost 的採用率，來源：https://dune.com/queries/1279670/2192739

從上圖可見，合併以後，驗證者對mev-boost 的採用率一路攀升到接近 90%。令人擔憂的是，在今年 8 月，OFAC（美國財政部海外資產控制辦公室）對 Tornado Cash 進行了製裁，此舉無疑對加密行業企業帶來寒蟬效應。早在 mev-boost 上線前，Flashbots 就表示「Flashbots 的中繼和構建者現在和將來都遵循 OFAC 的規定」。也就是說，以太坊上使用 Flashbots mev-boost 中繼的驗證者都在進行審查。

9 月合併後，Flashbots 中繼的佔比達到 84%，這給以太坊基礎設施引入了一個關鍵的中心化危機。所幸的是，為了推動以太坊網路往更健康的方向發展，Flashbots 團隊先後開源了 MEV-Boost、sync-proxy 以及區塊構建者 API。隨著更多團隊加入了 MEV 生態的競爭，其中包括明確聲稱不會進行審查的中繼，Flashbots 中繼的佔比到 12 月下降至低於 80%。

此外，Flashbots 團隊還於11 月下旬公佈了SUAVE ( 價值表達的單次統一競拍) 計劃，以推動MEV 的去中心化。SUAVE 將交易池與區塊構建者的角色從現有的區塊鏈中解綁，並提供一個高度專業化和去中心化的即插即用的選項，使得區塊構建者共享相同的排序層。

儘管如今 Flashbots MEV-Boost 中繼帶來的中心化危機和審查問題仍然懸在以太坊社區的頭上，但 MEV 生態多元化的情況已在逐步改善，Flashbots 團隊推出了推動 MEV 去中心化的計劃，以及能更好解決 MEV 問題的協議內 PBS也將在明年繼續得到推動。

相關閱讀：

《用於合併的 Flashbots 架構 MEV-Boost 及其實現計劃》
《對提議者/ 區塊構建者分離友好的費用市場設計》
《Vitalik: 兩個slot 的提議者/ 構建者分離方案》

Optimistic Rollup 解決方案開啟 #L222 生態應用元年

雖然不少 L2 解決方案已經在 2021 年甚至更早之前推出主網，但是就通用型 L2 技術生態以及應用的部署情況來說，2022 年是開啟 L2 生態爆發的一年。截至今年 12 月 31 日，L2 總鎖倉量已超過價值 40 億美元。

cr: l2beat.com/scaling/tvl

L2 上的用戶交互活躍度逐漸與以太坊主網持平，以下圖表來自 Orbiter Finance L2 Data：藍線表示以太坊主網交易數量，紅線表示 L2 交易數量。

cr: orbiter.finance/data

而組成這些數據的 L2 方案中，同為使用 Optimistic Rollup 技術的兩大主流方案 Arbitrum 和 Optimism 就佔據了總份額的 ~80%。

cr: l2beat.com/scaling/tvl

Arbitrum 於去年的 9 月 1 日向公眾開放主網 beta 版本並解除白名單制。今年，Arbitrum 進行了兩大主要更新：

  • 推出 Arbitrum One 的迭代版本 Nitro，在不同方面對原始版本進一步改善，包括提供更高的效率、更少的延遲、更強的活性保證以及更佳的兼容性。
  • 推出基於 AnyTrust 技術的鏈下數據可用性解決方案 Arbitrum Nova，以此來滿足一些應用對於更高的可擴展性的需求( 如游戲行業)，但是同時會帶來額外的最小的信任假設。

Optimism 於去年的 12 月 17 日正式移除白名單限制，開放無需許可部署。在協議的開發上，今年 Optimism 主要通過開銷優化升級，降低至少 40% 交易費，提高用戶體驗；推出下一個迭代版本 Bedrock 的測試網，在這個版本中將會引入下一代欺詐證明系統 Cannon。而在治理方面，Optimism 也做了一些創新：發布代幣 OP，引入 Optimism Collective 和成立 Optimism Foundation。Optimism 由 Optimism Foundation（一個在開曼群島註冊的組織）和 Optimism Collective 的成員共同治理。其中，Optimism Collective 由兩個議院共同治理，Citizens’ House（公民議院）和 Token House（代幣議院）。

  • Token House 通過代幣空投建立，構建了首批社區成員。OP 代幣持有者將能夠對協議升級、項目激勵措施、治理基金等進行投票。
  • Citizens’ House 將推進和治理追溯性公共物品募資的分配過程，募資資金將由網路的利潤收集而成。公民身份將通過“靈魂綁定”(soulbound) 的方式授予( 分發 NFT)，而隨著 Optimism 社區的發展，公民群體也將不斷擴大。Citizens’ House 是一個工具，使權力從任何中心化組織分配到以個人為中心的、非財團群體身上的一種機制。

明年，除了協議性能本身的更新迭代，Optimistic Rollup 乃至整個 Rollup 生態的解決方案，會在 Rollup 去中心化方面進行更多的探索和實踐。以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 首先於 10 月11 日在Scroll 舉辦的Rollup Day 活動中提出了採用多證明機制（multi-provers）加固 Rollup 系統，隨後又在 Ethereum Magicians 論壇中發布帖子提議「去掉 rollup 輔助輪的三個階段」。這些基本原則為 rollup 的去中心化創新和實踐探索提供了一些重要思路。

相關閱讀：

《採用多證明機制(multi-provers) 加固Rollup 系統》
《去掉rollup 輔助輪的三個階段》

Tornado Cash 制裁事件和監管風波

8 月8 日，美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）制裁了虛擬貨幣混幣平台 Tornado Cash。制裁法案中規定，任何美國公民、居民和公司與製裁名單上的人員、公司和國家（包括 Tornado Cash）進行貿易、經濟交易或「其他交易」的行為都會被視為是違法的，據美國聯邦法規，或將面臨高額罰款和監禁。

一時間，社區中對於「OFAC 制裁法案意味著什麼」的討論層出不窮。尤其是當時以太坊即將要從 PoW 轉為 PoS 共識，Tornado Cash 受 OFAC 制裁事件對合併後以太坊 PoS 機制可能帶來的影響引起了社區的廣泛討論：對於以太坊的美國礦工和驗證者來說，如果在他們生成（或驗證）包含交易的以太坊區塊中，包含 SDN 列表中的以太坊地址之一，是否就違反了 OFAC 的製裁？

當時有人指出，看起來超過 66% 的信標鏈驗證者會遵守 OFAC 的製裁規定。（Lido、Coinbase、Kraken、Staked 和 Bitcoin Suisse 的驗證者節點網路佔比超過 60%）這可能帶來基礎層/ 協議層面的審查行為。

隨後，在 8 月 18 日的一場 All Core Devs 中，以太坊核心開發者就「將如何應對網路上的審查攻擊」這一話題進行了討論。開發者 @tkstanczak 表示，理想情況下，他更願意看到對這些事情的回應發生在社會層面，而不是協議層面。Marius 強調，儘管很難讓團隊/ 組織承諾，但個人的聲音也很重要。他表示，抗審查是他個人死守的山頭，如果以太坊無法做到抗審查，他會離開以太坊。

而此前，在 @ercwl 發起的一個針對以太坊社區的投票中：如果大部分質押商在上面的投票中選擇A 選項，你會怎麼做：

X) 視審查為對以太坊的攻擊並通過以太坊社區共識將這些節點逐出網路；

Y) 容許審查行為。

Vitalik 表示他支持 X 選項。

抗審查無疑是以太坊社區長期需要思考解決的問題，所幸的是，面對不同水平和層次的審查，以太坊社區都起碼在研究階段已有應對方案，比如寫入協議層的 PBS、MEV-Smoothing、加密交易池等。除了以太坊的核心開發者，抗審查的工作還需要以太坊生態的各個團隊積極參與。

波哥大 Devcon

自2019 年在日本大阪舉行的 Devcon V 後，受疫情影響，Devcon VI 終於在 2022 年 10 月 11 日在南美洲的哥倫比亞波哥大再次舉辦。

Devcon 是以太坊基金會舉辦的唯一年度會議，是以太坊社區最大型的活動。此次久違的Devcon VI 迎來空前盛況，大會收到超過 1200 個演講者申請，在 Devcon 舉行的 4 天裡，全球有 6 萬人觀看直播，光是第一天就有超過 2 萬人觀看。此次 Devcon 的主題不再限於技術主導，還新增了像「機遇&全球影響」和「治理&協作」這樣的主題，其中“機遇&全球影響”還成為最受歡迎的主題類別。UNICEF ( 聯合國兒童基金會) 和 Internet Archive 都有代表在 Devcon VI 上做演講，顯示了以太坊在幫助“現實世界”克服“跨文化、民族和經濟階層的差距”問題上日漸明顯的影響力。

2022 年的波哥大 Devcon 無疑是全球以太坊社區的嘉年華，大家聚集起來合作並分享知識、溝通並產生新想法、壯大以太坊社區並一起玩樂，給每一個在現場的參與者留下深刻印象。

那麼，2023 年的 Devcon VII 將在哪座城市舉辦呢？大家來看看候選名單吧：https://forum.devcon.org/c/devcon-7-location-suggestions/14

發佈於

Bankless：一文回顧 2022 以太坊 L2 發展

撰文：Ben Giove《The L2 Year in Review》｜編譯：DeFi 之道

以太坊正在擴大規模，2023 年將是 L2 的另一個爆發之年。 

2022 年對 Crypto 來說是慘淡的一年，穩定幣、對沖基金、貸款機構和交易所都以可怕的方式內爆。該領域的大部分都崩潰了，但在大屠殺中仍有一些增長點。這種長期增長的一個主要例子是 Layer 2 生態系統。

以太坊卓越的擴展解決方案悄悄地經歷了 2022 年的爆發，在基礎設施和應用層都取得了許多里程碑式的進展，在關鍵的 KPI 方面有了非凡的增長。

考慮到這一點，讓我們回顧一下 L2 的 22 年，看看 2023 年是否會成為另一個突破性的一年。

Graphic by Logan Craig

指標快照

TVL 💰

以 ETH 計價的 L2 TVL ；來源：L2Beat

橋接到 L2 的資產的美元價值從 57 億美元下降到了 41 億美元，下降了 28.6%。然而，這可能是由於加密貨幣價格的下跌，而不是用戶資金的撤出，因為以 ETH 計價的 TVL 從 160 萬上升到了 340 萬，上升了 120.6%。這表明，扣除價格，L2 在 2022 年有著大量的流動性流入。

交易量 📈

Arbitrum 的月度交易量；来源：Dune Analytics

在整個 2022 年，Arbitrum 的交易量大幅增長，這是由於 GMX 等原生 dapp 的牽引力增加，以及 Nitro 的升級大大降低了交易費用所致。該網絡的交易量從第一季度的 500 萬增長到了第四季度的 3490 萬，增長了 590%。

Optimism 的月度交易量；来源：Dune Analytics

Optimism 也經歷了交易量的大幅增長，這可能是由於在推出 OP 和隨後的激勵計劃後活動量的增加所致。Optimism 在第一季度處理了 320 萬筆交易，在第四季度處理了 3,030 萬筆交易，這兩個時期的增幅高達 846.7%。

用户 👥

Arbitrum 每月活躍用戶；來源：Dune Analytics

如前所述，受 GMX 等應用程式的使用以及 Nitro 可擴展性升級的推動，Arbitrum 在 2022 年期間經歷了活躍用戶的強勁增長。L2 的月平均活躍用戶數從第一季度的 9.18 萬激增至第四季度的 605.0 萬，增幅達 559.1%。

Optimism 每月活躍用戶；來源：Dune Analytics

在 2022 年期間，Optimism 的用戶也經歷了大幅增加。乘著前面提到的代幣發行和激勵計劃的浪潮，Optimism 的月度活躍地址數從第一季度的平均 33.1 K 飆升至第四季度的 403.4 K，增長了 1118.7%。

高光時刻 🥳

GMX 的崛起

GMX 作為 2022 年的突破性 L2 應用出現。當鏈上活動枯竭，價格下跌時，這個基於 Arbitrum 的去中心化永續交易所的使用率飆升，通過促進 814 億美元的交易量和創造 3300 萬美元的收入，很好利用了 L2 增加的吞吐量。GMX 已經成為 Arbitrum 的核心基礎，佔網絡 TVL 的 39.5%，許多項目如 Dopex、Vesta Finance、Rage Trade、Umami Finance 等都建立在 GMX 之上，並整合了平台的流動性代幣 GLP。

這種增長，以及納入收入分享的強大代幣組，導致 GMX 代幣成為所有加密貨幣中表現最好的資產之一，在 2022 年對美元和 ETH 分別上漲 87.4% 和 487.2%。

L2 代幣空投

幾個知名的 L2 在 2022 年推出了代幣。

其中最引人注目的是 Optimism，其向早期用戶和利益相關者空投了 5% 的 OP 供應。這一代幣的推出催化了網絡上用戶活動和流動性的上升，其 TVL 自 5 月 31 日推出之日起上漲了 86.9%。

另一個推出代幣的 L2 是 zk-rollup 供應商 StarkWare。StarkWare 在 5 月份宣佈以 80 億美元的巨額估值進行融資，在 11 月中旬推出了他們的 STRK 代幣，儘管目前還不能交易。

OP，當然還有 STRK，在分別用於去中心化 Optimism 和 StarkWare 定序器方面尚未釋放其全部價值累積能力。儘管如此，二者的推出是 L2 代幣設計中令人興奮的第一步，並將繼續作為每個網絡的重要戰略工具。

zkSync 上線

zkEVM 被認為是擴展解決方案的聖杯，因為它將 EVM 的網絡效應和開發工具與 zk-rollup 的巨大吞吐量結合了起來。

然而，似乎沒有人宣揚 zkSync，但他們在 10 月推出了 zkEVM，zkSync 2.0，主網。值得注意的是，該網絡仍是「baby alpha」，是三階段推廣的第一階段，目前不對合約部署或對最終用戶開放，但該網絡達到生產階段仍然代表著擴展方面的一個巨大成就。

低谷

dYdX 的出走

2022 年 L2 生態系統的一個主要低谷是 dYdX 即將被 Cosmos 收購。

6 月，該永續交易所宣佈，它將從 StarkEx 遷移，並選擇推出其 V4，作為其使用 Cosmos SDK 構建的特定應用區塊鏈。

這對目前的 L2 格局是一個實質性的打擊，因為 dYdX 是最大的去中心化永續交易所，在過去的 12 個月中促進了 4612 億美元的交易量。dYdX 的這一操作也導致人們猜測許多其他知名 dapp 也將從以太坊遷移，避開 L2 生態系統，選擇建立自己的主權鏈。

目前，這種大規模的出走還沒有發生。然而，dYdX 的決定是一個嚴峻的提醒，L2 將繼續面臨激烈的競爭。

中心化載體仍然存在

說這是一個 “低谷” 可能有點殘酷 — 但許多 L2 仍然繼續在主要的信任假設下運行。例如，Arbitrum 和 Optimism 都還沒有完全實現無信任的防欺詐措施和去中心化的定序器。此外，每個網絡仍然可以由核心團隊升級（儘管有一個時間鎖延遲）。

這是可以理解的，因為升級是新技術，這些中心化的載體作為護欄可以防止用戶資金的損失。然而，這些信任假設仍然是進入 2023 年的風險來源。

展望 🔮

2023 年對現有和新的 L2 來說，將有著許多令人興奮的發展。
下面讓我們來談談其中的幾個方面：

Arbitrum

首先，Arbitrum 有許多催化劑可以刺激其在 2023 年的增長。

除了在 L2 上推出的看似無窮無盡的創新 DeFi 應用之外，該網絡還準備從 Arbitrum Odyssey 的恢復中獲益。Odyssey 是一個旨在通過獎勵用戶 NFTs 來鼓勵使用網絡上知名 dapp 的活動。Odyssey 在第二周被推遲了，因為其造成了 gas 費用的激增，但這一活動應該會在不久的將來恢復。

此外，Odyssey 也有可能成為 Arbitrum 代幣推出的先驅。這種代幣可能會被空投給早期用戶和 Odyssey 參與者，同時被 dapps 用於激勵計劃。Arbitrum 對其代幣的細節守口如瓶，但如果（當）它真的推出，很可能會導致用戶活動和流入網絡的流動性大幅飆升。

Optimism

Optimism 也有望在 2023 年看到又一年的強勁增長。

隨著 OP 激勵措施的持續推出和即將到來的第二次空投，Optimism 有望通過 Bedrock 的推出實現重大的可擴展性改進。Bedrock 目前已在測試網上線，是一個即將到來的網絡升級，預計將降低向 L1 提交 calldata 的成本，並實現對 zk-proofs 等 “替代證明系統” 的支持。Bedrock（連同即將實施的 EIP-4844，將極大地減少所有 L2 的 gas 成本）應該會導致 Optimism 的可擴展性大幅增加。

Optimism 也有望看到更多人採用 OP Stack，這是一個能夠創建自定義 L2 的開發框架。OP Stack 有望隨著 Aevo 的推出而得到更多的採用，Aevo 是 Ribbon Finance 的一個去中心化的期權交易所，它將建立在一個利用該堆棧的 L2 上。

「Alt」L2s

這兩大 optimistic rollups 並不是唯一準備在 2023 年大乾一場的 L2。

有許多 L2 將實現里程碑，如 Polygon 和 Scroll 的 zkEVMs 的主網推出。

如前所述，zkSync 將繼續分階段推出，以支持智能合約的部署，並最終支持像我這樣急切的 degens 的使用。

此外，其他網絡，如 Fuel，一個高度可擴展的 ORU，利用 Swell 作為其編程語言，也將看到進一步的牽引力，因為開發人員會對他們的工具越來越熟悉。

正如我們所看到的，L2 是 2022 年生態系統中一個罕見的增長點。

有許多高光時刻，也不乏一些低谷時期，但以太坊正在擴大規模，2023 年將是 L2 的另一個爆炸性的一年。

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12 條主流公鏈的估值框架和市值預測：哪些被高估或者低估了？

通過採用 / 使用、平台護城河和加密市場條件對 12 條主流公鏈進行估值

原文標題：《 12 條主流公鏈的估值框架和市值預測：哪些被高估或者低估了？ 》
原文作者：Tascha Labs｜原文編譯：DeFi 之道

在任何時間點，你都可以認為區塊鏈平台的估值是由 3 個方面決定，包括：

  • 採用和使用
  • 平台護城河
  • 加密市場條件

這 3 個因素如何影響 Token 的估值/市值？

1. 採用和使用：

這是基本的估值驅動因素。用戶需要一個鏈的原生 Token 來支付交易費用。更多的活躍用戶意味著更多的人需要至少持有一定數量的上述 Token ，從而導致更高的 Token 需求並推動價格上漲。

這是一種機械關係，與投機性需求或價格升值的預期沒有關係。因此，這是一個長期的估值驅動因素。

2. 平台護城河：

這影響到投資者對平台的風險評估。如果一條鏈被認為有很大的護城河 — 比如說，它已經存在了很長時間，並且有強大的社區 — 那麼更多的人會認為它是一個更安全的賭注。

這種看法是否正確是個問題。關鍵是對更大的護城河和更低的風險的看法使 Token 能夠獲得溢價，其他條件不變。我把這稱為」平台特定的加價「（稍後，你會看到各種鏈的加價指的是什麼）。

3. 加密市場條件：

投資者的情緒 — 例如風險偏好水平 — 會影響對所有 Token 的需求。整體加密的採用水平也是如此。如果沒有整體加密市場的背景，單個 Token 的估值就無從談起。

我們可以使用活躍的地址或交易計數來衡量一條鏈的採用和使用情況，同時使用加密市場總市值來代表市場狀況。這樣我們就可以得到：

一條鏈的估值 = a1 *（活躍地址或交易計數）+ a2 *（加密總市值）+（平台特定加價）

下面的圖表顯示了 12 條主要區塊鏈的實際市值（對數）和模型預測的市值。這兩個模型分別使用活躍地址和交易計數來衡量鏈的採用。

關於術語

我把實際市值（綠線）高於預測估值（紅線和藍線）的時期稱為「高估時期」，反之為「低估」。

這些都是尷尬的術語，因為說某個東西被高估或低估，意味著在某個地方有一個客觀的、固定的真實價值。

現實是所有的估值都是相對的。一條鏈今天的估值只能根據其過去和整個加密背景來評估。

（這就像你的物理位置 — 一個看似真實可靠的概念，但實際上只是相對於地球的位置）

這裡的「高估」真正的意思是，如果考慮到目前的採用水平和加密市場狀況，目前的市值高於投資者在歷史上對該平台的估值。

不過，這只是口頭說說。所以我們現在還是堅持使用「高估」和「低估」。

比特幣

以太坊

BSC

Ripple

Solana

Polygon

Avalanche

Algorand

Near

Flow

Optimism

Aptos

以下是截至兩周前的實際市值和估計市值之間的差距排名，按鏈排列。同樣，正差距 = 被高估，負差距 = 被低估。

結果顯示，目前最被高估的鏈是：

  • Polygon
  • Ethereum
  • BSC
  • Flow

最被低估的鏈是：

  • Near
  • Ripple
  • Avalanche
  • Bitcoin

其餘的 — Optimism, Aptos, Algorand, Solana– 都是 < 10% 的小差距。我認為這些或多或少都屬於誤差範圍。

我知道這些結果會觸動一些人的神經。如果你最喜歡的鏈不在你想看到的類別中，有幾件事需要注意：

第一，這些是根據經驗估計的結果。我沒有強加任何個人意見。所以沒有必要向信使開槍。

第二，有一千個理由可以解釋為什麼這些結果不適用於「當前情況」– 也就是所謂的「這次不同」的現象。

例如，你可以說鏈 xyz 現在的價格較高，因為 Token 供應正在減少，或者市場正在為更高的增長前景定價，因為大項目即將上線。或者鏈 XXZ 的價格較低，因為它實際上已經死了或即將死去。

這些都是有效的理由嗎？當然可以。

但不管理由有多充分，請記住，從歷史上看，估值過高的時期往往緊隨其後， Token 在隨後一年的整體市場上表現不佳。這種估值過高與表現不佳的關係非常強烈。

你心目中的案例真的能成為一個例外嗎？它在統計學上有可能嗎？

第三，儘管這些估值差距往往意味著回歸，高估或低估期一般持續 6 個月到一年，但沒有辦法準確預測它們會持續多久。

僅僅因為一條鏈今天看起來被低估了，並不意味著它明天就會自我修正，反之亦然。典型的「價值投資者」陷阱是買入一些看起來被低估的東西，而這些東西會一直被低估下去。

當你相信某個東西被低估時，更好的方法是把它放在你的雷達上。但只有當你看到一些跡象表明趨勢可能會轉向時才買入。

最後，這裡有對平台特定加價的估計。同樣，這些衡量著一個平台的護城河或感知風險水平。如果一條鏈被認為有更大的護城河，即更有可能繼續生存和發展，那麼它可以在相同的採用和使用水平上獲得更高的價格。

在這些加價中，有一些突出的模式。你很聰明。我相信你能發現它們是什麼。

最後，雖然這些估值是基於 12 個公共區塊鏈的數據，但同樣的框架可以用於評估其他區塊鏈，事實上，任何具有網絡效應潛力的 Token 化項目，如遊戲平台都可以使用這個框架。

我將很快部署一個簡單的估值工具，允許插入任何項目的使用數據，並得到它的估值回報。這讓我非常興奮。敬請關注公告。

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Messari 對 2023 的 33 個預測精選

原文標題：《Crypto Theses for 2023》
原文作者：Ryan Selkis，Messari｜原文編譯：0x22d，BlockBeats

Messari 168 頁 2023 Crypto 報告的精華

12 月 22 日，Messari 宣佈發佈其聯合創始人兼首席執行官 Ryan Selkis 的第六份年度報告 Messari Theses 2023，重點關注比特幣和穩定幣、L1 公鏈和 Rollup、DeFi、NFT 以及 DAO 等 Crypto 領域各方面的最新進展。該報告預測，2023 年將對於加密貨幣來說，這是進一步證明其在技術和政策方面的韌性和進步的一年。Messari 聯合創始人兼首席執行官 Ryan Selkis 表示:「2022 年有太多行為不良的人搶了風頭，但仍有項目和人在做關鍵工作，推動我們的行業向前發展。現在是時候重新關注這些人和創新了。」從 Messari 168 頁的 2023 Crypto 報告中，BlockBeats 為大家提煉了 33 個 Messari 對 2023 和更長遠 Crypto 未來的預測與展望：

比特幣和穩定幣

1/ 比特幣作為一種貨幣的作用仍將受到質疑，這就是為什麼並行構建穩定幣基礎設施（正確的方式）如此重要。穩定幣是通向未來的橋梁貨幣。

比特幣已經很龐大，它的繼續崛起將是緩慢的，但一定會很強大。

我們正在進行一場賽跑，看看是更多的新興市場央行開始競購 BTC，還是大型儲備貨幣國家開始扼殺這項發明。支持加密貨幣人們開始出現在哈佛經濟系等以往不太可能的地方。因此，儘管今年市場壓力很大，但我們比以往任何時候都更接近成功。

2/ 比特幣將超過歐元，布魯塞爾的人們最好學會如何應對它。

3/ 關於加密貨幣挖礦，比特幣挖礦必須更清潔、更可持續。

4/ 在利率不斷上升的環境下，許多公司的財務主管可能不願意在資產負債表上加上比特幣。由於美聯儲沒有對利率政策進行重大調整的跡象，比特幣的下一次需求爆發，很可能發生在全球政府層面上，而不是那些大公司。

5/ 大多數區塊鏈都帶有的公共性質，可能會為隱私網絡創造機會，還有以隱私為重點的 Layer2，如 Aztec 和 Polygon 的 Nightfall。在即將到來的隱私大戰中，我們最看好 Zcash 和 Monero，尤其是 Zcash。

6/ 穩定幣應成為美國的主要出口產品。美國國會中雖有一些獨斷專行和家長式的霸道，但美國將持續在科技、金融和加密領域保持領導地位。美國企業家一直在領導加密基礎設施和 DeFi 建設。如今，超過 5000 萬美國人擁有加密貨幣，美國不需要做更多事去贏得比賽，只要不失去就可以了。

7/ 關於超額抵押穩定幣

MakerDAO 就像 Crypto 的蟑螂（當然是在好的意義上）。儘管 Dai 的發行量已從 2022 年 3 月的峰值減少了一半，到了 50 億美元，但在殘酷的熊市中，它再次展現出了韌性。儘管加密借貸一再受到衝擊，但 MakerDAO 和 Dai 並未經歷任何實質問題或脫錨。

8/ 關於算法穩定幣

Terra 那套向整個系統收取鑄幣稅的模式仍然是可行的。但必須保守地尋求增長，並利用由交易和貸款費用支持的「保險」合同。舉例來說，如果 Terra 能夠利用姐妹借貸協議 Anchor 的淨利差，將其提供給保險基金，他們可能有機會避免擠兌。但當你離開了保守的、收費驅動式的增長走出了窗口，風險圍欄也隨之消失。模式雖可行，但我們或許不該繼續冒險，給這些有計劃的黑天鵝呼吸氧氣真的是好事嗎？

目前穩定幣市場相當混亂，但 Crypto 仍需新的算法穩定幣成功，相信我們會得到一種抗通脹的算法穩定幣。

9/ 還有什麼比 600 億美元的算法穩定幣崩潰和破產更糟糕呢？——CBDC。

CBDC 等同於聯邦航空管理局親自下場駕駛飛機並建造噴氣發動機，而不是定義競爭性的、基於規則的空中安全通道。

L1 公鏈和 Rollup

10/ 以太坊在未來幾年，將清理技術債務，確定 Rollup 的規模和安全性，並確保 EVM 保持抵制審查。今年完成的以太坊合併，將使得 Lido 的 stETH 等衍生品變得無處不在。而審查，是以太坊合併後的主要問題。

11/ Layer1 公鏈的戰爭，將如同瀏覽器大戰類似。也就是說，EVM 和其他一兩個選手可能會是贏家，但數十個 L1 區塊鏈不可能一同成功。

12/ 如果 ZK Rollups 的可擴展性優勢變得更加明顯，它們可能會激增，因為它們在理論上能為用戶提供更便宜的交易費用。Rollup 有更好的互操作性、吞吐量和更低的費用，但它們是否能與其他 L1 公鏈展開有效競爭，尚無定論。Rollup 獲得了以太坊的安全性，但交易成本仍然比許多 L1 高出一個數量級。

13/ Rollup 和模塊化區塊鏈的價值累積是值得懷疑的，因為還不清楚與交易結算和執行相比，有多少經濟價值會實際流向共識和數據可用性層. 一些 DApp 將不得不監控流動性是否由於不安全的跨鏈基礎設施，而最終在 Rollup 之間變得支離破碎。但隨著我們持續邁向一個對以太坊 L1 的依賴度降低，交易更便宜，可用性更好的多 Rollup 世界，期待在這個領域有一些新的工具（我們仍需跨鏈橋）。

14/ Aptos、Sui 這些新貴擁有強大的團隊、支持者和網絡，但在加密寒冬中，新貴們最終會有多大的價值值得懷疑。

15/ 2020 年底，我們認為以太坊的領先地位是無懈可擊的。去年年底則變得不太確定，因為我們對合併能否及時完成持悲觀態度。現在，我再次看好以太坊的佔據統治地位，不確定我們是否應該感到高興。

DeFi

16/ Uniswap V3 是無懈可擊的 AMM 協議，但這不意味著其他 DEX 無法與之展開競爭。競爭可能會圍繞隨交易量或波動性調整的動態費用，或預言機性能與可靠性展開。可以確定的是，其他 DEX 不可能通過 Tokenomics 或邊際價格優勢來取代 Uniswap。不要在費用上競爭，而要在價值上競爭。

17/ 預計 Lido 將在 2023 年成為 Crypto 行業中產生最多手續費的 DApp。在新的一年里，Rocket Pool 的市場份額將達到現在的 5–10 倍。

18/ 2023 年，Crypto 資產管理公司將把投資重心轉向 DAO。現在更容易用代碼創造基於規則的資產管理公司，允許鏈上基金和指標的協議將更加容易增值。

19/ Nori、Flowcarbon、KlimaDAO 和 Toucan 等加密協議值得關注，這些協議通過改造零散破碎的碳交易市場，為減少碳足跡奠定了基礎，有能力為全球綠色市場帶來透明度、流動性和聚集性。無論何時，只要能投資於一個可持續發展、綠色環保、具有社會意識的組織，你就應該這樣做。

20/ 大多數 DeFi 用戶和其中的交易量，可能都需要在未來幾年內完成 KYC 才能繼續。

21/ 2022 年 30 億美元的鏈上攻擊，讓安全審計公司們在 2023 年繼續獲得投資。

NFT

22/ NFT 的潛力仍然值得相信。

23/ Yuga Labs 度過了有趣的一年，雖然 ApeCoin 令人費解，這個擁有近 10 萬人的虛擬社區，像 TikTok、卡戴珊家族一樣令人費解。同樣令人費解的，還有 Dogecoin 和 Shiba 比 Uniswap 更有價值這件事。但是，Ape 社區確實是為數不多的，在這地獄般一年中取得成長的東西。

24/ 我們將繼續在 Elon Musk 執掌的 Twitter 上看到更多的 NFT 實驗（在去中心化社交部分會有更多）。

25/ 2023 年，NFT 化的時尚品，將為品牌們開闢一個新的機會。無論是純數字還是實體/數字混合，都有大量需求。Gucci 在 Roblox 上賣實體包的數字版，售價比「真」的高出 800 美元。

26/ GameFi 目前是 Crypto 中最過度炒作的分野，我們看空 GameFi。

27/ 仍然看好 AR/VR 的未來，但不打算押注，今年這樣做的人，臉都被抽腫了。

28/ OpenSea 會成為 1000 億美元的公司。Coinbase NFT 失敗了，FTX NFT 消失了，OpenSea 的優勢變得更加明顯。

29/ NFT 的設計空間遠大於 FT，監管的魔爪只有在解決了 DeFi、隱私產品和 DAO 們後，才會觸及 NFT。NFT 將成為包裝金融資產的普遍標準，就像現在包裝猴子 JPEG 一樣。

DAO

30/ 加密基礎設施將在政府大力控制異見人士和打擊言論的地區呈指數級增長，並且存在迎合灰色市場客戶的巨大機會。加密基礎設施將成為自由開放網絡的支柱，價值數千億美元。

31/ 雖然不會在一夜之間發生，但 DAO 將在未來幾年改變經濟、政治和整個社會的無數個方面。

32/ 然而目前，DAO 的管理結構是不可持續的，很多 DAO 持有大量自己的原生 Token，投資組合欠缺多樣性，它們錯過了在牛市豐富投資組合的機會。2023 年將是加密初創公司的一場血雨腥風，而在去中心化社區，情況會更糟。

33/ 2023 將是創建媒體 DAO 的最好時機，通過 DAO，1000 萬美元足以為由 50 位行業頂尖研究員和記者組成的加密媒體巨頭提供資金。

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年終大盤點｜2022 年十大加密行業受關注事件

撰文 / 整理：Karen，Foresight News

3d render of cryptocurrency Bitcoin with other coins (Ethereum and Carnado) floating around. Cryptocurrency digital currency concept. New virtual money exchange in blockchain.

2022 年，我們見證了以太坊合併後開啓的新篇章，見證了 Layer2 和新公鏈的茁壯成長，見證了 NFT 的輝煌與降溫，也同樣見證了 Terra 和 FTX 帝國的戲劇性崩塌時刻以及隨之而來的行業「餘震」。

通過以下十個事件，我們將把時間拉回 2022 年全年，重新審視魔幻又真實的一年。

Ronin 被盜逾 6 億美元成 DeFi 史上最大攻擊事件

3 月 23 日，NFT 遊戲 Axie Infinity 側鏈 Ronin 驗證器節點和 Axie DAO 驗證器節點遭到入侵，Ronin 橋被盜 17.36 萬枚 ETH（當時價值逾 5.9 億美元）和 2,550 萬 USDC，為 DeFi 史上損失金額最高的安全攻擊事件。

Yuga Labs 構建元宇宙生態金字塔

2022 年最引人注目的 NFT 項目當屬 Yuga Labs，其代表性 NFT 項目 Bored Ape Yacht Club（BAYC）在今年 3 月份高調推出 APE 代幣，今年 5 月初，BAYC 地板價一度突破 150 ETH，按 ETH 本位創下歷史新高。

Yuga Labs 也通過元宇宙平台 Otherside 的土地 Otherdeed 的公開銷售籌集到當時價值超 3.2 億美元的 APE 代幣，Otherdeed 在啓動當日地板價一度接近 8 ETH，目前地板價在 1.3 ETH 左右。

3 月份，Yuga Labs 還從 Larva Labs 手中收購了 CryptoPunks 和 Meebits 這兩個頭部 NFT 系列，包括品牌、藝術版權和其他知識產權。除了收購之外，Yuga Labs 的 IP 生態系統也在不斷增長，數量從八月份的 80 增加到 11 月份的 190 以上。

比特幣邁阿密大會和以太坊 Devcon 6

Bitcoin 2022 大會和以太坊開發者大會 Devcon 6 是行業內本年度最受關注且規模空前的兩場大會，也吸引著傳統主流行業的目光。

Bitcoin 2022 大會於美國當地時間 4 月 6 日至 9 日在邁阿密召開，吸引了數萬名與會者參與。在本場大會中，MicroStrategy 主席兼 CEO Michael Saylor、Blockstream CEO Adam Back 、薩爾瓦多總統 Nayib Bukele、美國參議員 Cynthia Lummis 以及「木頭姐」ARK CEO Cathie Wood 等嘉賓也進行了觀點分享。

大會精彩時刻包括邁阿密市長揭幕「世界加密貨幣之都」的「邁阿密公牛」雕像、Strike 公佈的讓美國商家通過閃電網絡接受比特幣的新合作等。

圖片來源：Cointelegraph

一年一度的以太坊開發者大會 Devcon 由於疫情原因時隔三年於 10 月 11 日至 14 日在哥倫比亞首都波哥大舉行，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin、以太坊基金會執行董事 Aya Miyaguchi 等發表演講。本屆 Devcon6 中，Layer2、以太坊合併、零知識證明、公共物品等引發了熱烈討論。

Terra 崩盤奠定熊市基礎

今年 5 月份的 Terra 崩盤可謂是加密行業內最具災難性事件之一，從生態巔峰到開始的 UST 輕微脫錨，再到陷入死亡螺旋、雙幣幾近歸零，生態數百億市值在數日內蒸發殆盡，震波殃及許多機構和加密項目，如：Jump Crypto 因本次 UST 脫錨事件損失數億美元，Hashed 或損失逾 50 億美元，幣安 16 億美元投資浮盈歸零，Avalanche 損失約 6000 萬美元，Delphi 相關投資已完全虧損……

儘管 Terra 重啓新鏈，但重塑曾經輝煌時刻的可能性幾乎為零。回顧後半年加密行業的發展，Terra 崩盤在一定程度上加劇了市場整體的流動性危機和奠定了熊市基礎。

Terra 最大投資者之一的 Three Arrows Capital 也因此深陷流動性危機，最終走上破產之路。Three Arrows Capital 今年 2 月向 LUNA 投入 2 億美元，在 LUNA 上的持有量一度達到 50 億美元，但這些數字在幾日之內灰飛煙滅。根據 The Block 披露，Three Arrows Capital 欠 27 家加密公司共 35 億美元，組成債權人委員會的 Genesis 母公司 DCG、Voyager、CoinList、Blockchain.com 和 Matrixport 均受到了非常大的負面影響。

而 BlockFi 此前向 3AC 提供了約 10 億美元的貸款，抵押品是三分之二的比特幣和三分之一的 GBTC，抵押率為 130%，受此影響，BlockFi 已進行了清算。雪上加霜的是，BlockFi 確認對 FTX 及其關聯實體有重大風險敞口，並暫停提現和申請了破產保護。據 BlockFi 申請破產重組的文件顯示，其債權人超 10 萬名，對前 50 大債權人的負債規模約 13 億美元。

受 Terra 崩盤影響最大的另一平台為 Celsius，自 UST 脫錨開始，資金開始加速撤離 Celsius，為了應對提現和獲得流動性，一方面，Celsius 大規模拋售 BTC、ETH 等資產，另一方面通過 AAVE、Compound 等 DeFi 協議抵押資產，借出 USDC 等穩定幣。然而，stETH 脫錨以及 ETH、BTC 價格持續下跌，讓其不得不增加資產抵押，同時不斷的提現需求又會減少其流動資產。7 月中旬，Celsius 為了所有利益相關者實現價值最大化而申請破產。

有趣的是，根據《紐約時報》，FTX 創始人 SBF 或是 LUNA 崩盤的幕後黑手，兩位知情人士透露，美國曼哈頓聯邦檢察官已經開始調查 SBF 和他的對衝基金 Alameda 是否在今年五月利用市場操縱交易手段導致 TerraUSD 和 LUNA 崩盤，導致產生多米諾骨牌效應並引火燒身，最終引發 FTX 破產。

延伸閱讀：《從 LUNA 到 BlockFi，到底還有多少大機構要崩塌？》《加密市場暴跌 Terra 生態失控，原因是什麼？後勢如何？》

Optimism 和 Arbitrum：Layer2 賽道領跑者

今年夏天，Optimism、Arbitrum、zkSync 引發了整個加密社區的熱議和參與，6 月初，Optimism 宣佈發行代幣 OP 並進行追溯空投，成為新 Layer2 賽道中最先發幣的項目之一，也象徵著以太坊擴容開啓的新篇章。

Arbitrum 在 6 月份發起的奧德賽活動因太過火爆導致被官方叫停，已向參與首周活動的超 42.8 萬個地址分發 NFT。此外，Optimism 與 Galxe（原 Project Galaxy）發起的 Optimism Quests 活動也在持續進行中。

Optimism、Arbitrum、zkSync、StarkNet 等 Layer2 網絡著實已從 Layer1 網絡中奪走一定市場份額，L2BEATS 數據顯示，截止撰稿時，L2BEAT 數據顯示，所有 Layer2 鎖倉額達到 42 億美元，其中，Arbitrum One 佔據超一半份額，達到 22.7 億美元，Optimism 鎖倉額為 11.3 億美元。

Tornado Cash 遭制裁引發監管和隱私熱議

2022 年 8 月 8 日，美國財政部將 Tornado Cash 列入制裁名單，禁止美國公民使用。Tornado Cash 開發者 Alexey Pertsev 也被荷蘭當局逮捕。隨後幾天，開始有項目方對 Tornado Cash 相關地址進行封禁或列入黑名單。

不過，也有多位加密行業內人士表示 Tornado Cash 開發者被捕是對自由社會的威脅。Tornado Cash DAO 成員也發起提案，籌集資金聘請法律團隊對抗美國財政部的制裁；美國國會議員 Tom Emmer 就 Tornado Cash 遭制裁也致信耶倫稱，「技術是中立的，對隱私的期望是正常的」；包括 Coinbase 兩名員工在內的六人向美國德克薩斯州西區地方法院就財政部將 Tornado Cash 列入制裁名單的決定提起訴訟，Coinbase 將對訴訟提供財務支持。

以太坊合併預示 2.0 時代開啓

以太坊合併是以太坊的重要里程碑之一。北京時間 2022 年 9 月 15 日 14:42:42，以太坊完成合併進程，共識機制正式從工作量證明（PoW）轉為權益證明（PoS）。

根據 ultra sound money 數據，合併之後，在 11 月份中下旬，以太坊供應量還持續實現過一段時間的通縮，合併之日至 11 月 17 日 ETH 減少達 6,188 枚，合併至今，ETH 供應量增加了 1,435 枚。

影片介紹：《以太坊合併會帶來什麼影響？》

Aptos 等新公鏈浪潮角逐

Aptos 作為由 Meta 穩定幣項目 Diem 前團隊成員開發的明星公鏈，在團隊、年內總計 3.5 億美元的融資背景以及性能等方面具備先天優勢，再加上空投預期讓 Aptos 的出場可謂眾星捧月。

今年 10 月份，Aptos 上線主網並落地空投，向超 11 萬名激勵測試網申請用戶和測試網 NFT 鑄造用戶空投價值不菲的代幣。在 Aptos 主網啓動前後，Aptos 生態也開始嶄露頭角並初具雛形，儘管當前 Aptos 生態熱度有所下降，但其驅動的新公鏈戰火卻持續存在。

Diem 另一批原團隊成員開發的 Sui 公鏈受到的關注度也水漲船高，9 月份，Sui 開發團隊 Mysten Labs 完成 3 億美元融資，FTX Ventures 領投，其他參投方包括 a16z Crypto、Jump Crypto、Apollo、Binance Labs、Franklin Templeton、Coinbase Ventures、Circle Ventures。雖然我們目前無法得知領投方 FTX Ventures 的破產申請對 Sui 的影響究竟有多大，但 Sui 在本月透露的關於「將在早期階段向 Sui 社區成員出售 SUI 代幣」的計劃不禁讓用戶浮想翩翩。

儘管目前像 Fuel Network、Celestia、Aleo 等新公鏈浪潮逐步走入更多人的視野，但這些 Layer1 公鏈也面臨著不斷發展的 Layer2 以及以太坊 EIP-4844 的挑戰。

延伸閱讀：《Aptos 幣介紹指南｜深度分析新公鏈 Aptos — 性能、生態、發展路線圖》

香港擁抱加密行業，支持 Web3、NFT、GameFi 創新

在虛擬貨幣政策方面，中國香港頻繁釋放出開放友好、支持創新的態度。10 月 31 日，香港特區政府重磅發表虛擬資產政策宣言，為促進香港虛擬資產行業可持續發展，正與金融監管機構締造便利的環境，並邀請交易所在香港開拓商機。除推動行業內發展之外，香港政府和監管機構自身也在 NFT、綠色債券代幣化及數碼港元方面進行探索和試點。

在今年的香港金融科技周上，香港證監會表示，會支持元宇宙、NFT、GameFi 創新，也將積極探索適當的代幣化資產監管框架。

虛擬資產期貨交易所買賣基金也是港府比較關注的一個方向，11 月初，香港證監會在發佈《有關虛擬資產期貨交易所買賣基金的通函》為加密貨幣期貨 ETF 發行商制定新規則後，三星資產管理公司等三家資管公司已在香港申請推出加密期貨 ETF。

在香港近日通過的《2022 年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（修訂）條例草案》中，從事經營虛擬資產交易所業務者，必須向證券及期貨事務監察委員會（證監會）申領牌照。此外，持牌虛擬資產交易所及其附屬公司須定期向證監會呈交其經審計帳目及財務資料。虛擬資產服務提供者發牌制度及其他有關打擊洗錢及恐怖分子資金籌集要求的修訂在 2023 年 6 月 1 日生效。

香港旨在成為「加密樞紐」的目標就能能否實現，讓我們試目以待。

FTX 爆雷重創加密行業

FTX 爆雷是本年度發生的最慘重的「雷曼」事故之一，事件得從 11 月 2 日 CoinDesk 披露的 SBF 的 Alameda Research 存在的資債情況說起，146 億美元資產中近半數與 FTT 及 Solana 有關。在這之後，FUD 情緒不斷發酵。

直到 11 月 6 日晚，趙長鵬宣佈幣安將在未來幾個月賣出賬面上的所有 FTT，之後又打算完全收購 FTX.com 並幫助解決流動性緊縮，但考慮到用戶重疊、監管等因素最終放棄收購 FTX。至此，恐慌情緒不斷蔓延。

曾經市值 320 億美元的巨頭和其旗下 130 多家關聯公司最終以破產清算收場，但這注定是一場波及範圍很廣的「地震」，FTX 和 Alameda 重點扶持的 Solana 生態損失慘重，Digital Currency Group（DCG）旗下 Genesis Trading 衍生品業務在 FTX 交易帳戶中擁有約 1.75 億美元的鎖定資金，淡馬錫決定全部減記向 FTX 和 FTX US 投資的約 2.75 億美元，Tiger Global 將其 3800 萬美元的 FTX 股份減記為零……

當地時間 12 月 12 日，巴哈馬總檢察長宣佈 SBF 在巴哈馬被捕，巴哈馬稱美國對 SBF 提起刑事訴訟，並且可能會要求引渡。

延伸閱讀：《FTX 和 Alameda 崩盤始末》

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全球最強 10 大 Web3 技術團隊，90% 以上市值的加密項目由他們開發和守護？

作者 | 火火；出品｜白話區塊鏈（ID：hellobtc）

據財聯社創投通統計，11 月份全球 Web3.0 領域融資總數量為 71 筆，融資總額為 10.34 億美元，環比 10 月份的 8.5 億增長 21.65%。

現在 Web3 作為互聯網行業的熱點話題，大到頂級 VC，小到互聯網創業者，無不都在談論。紅杉資本、高盛等國際知名的風投機構，早早開始重金佈局。一些從互聯網大廠辭職的人也都紛紛all in Web3，當然這些大廠本身如騰訊也開始進入 Web3 遊戲領域。

事實上，加密領域裡近萬億美元市場中，百分之 90% 以上的市值是由頭部項目產生的。白話區塊鏈今天帶大家一起來梳理一下 Web3 實力最強、貢獻最大的 10 支隊伍 ……

01｜Bitcoin 核心團隊

2011 年，消失後的中本聰把開發權限給了 Gavin Andresen，隨後比特幣項目遷移到了 Github 並於 2014 年比特幣項目正式命名為 “Bitcoin Core”，其背後的開發團隊也被稱為 Bitcoin Core 團隊。

在 Github 上，由於任何人都可以為 Bitcoin Core 做貢獻，因此 Core 團隊不是一個真正意義上的公司，它可以說是一個由中本聰指定接管人組件並通過比特幣社區不斷吸納新開發者的去中心化的技術開發組織。這些從事比特幣開發的人來自經濟、政治、密碼學、計算機科學等專業領域。

Bitcoin core 作為長久以來得到比特幣社區最多支持的開發者團隊，曾被外界稱為全球最有才華的比特幣開發團隊。目前 Core 團隊現在依然專注於 Bitcoin 系統的維護與後續的技術開發，為比特幣將來的技術升級、發展做好鋪墊打好基礎。

為了防止技術開發上的中心化現象，Bitcoin core 核心團隊的代碼合併提交權限被分散到了5個人手中，這五個人是 WladimirJ. van der Laan、PieterWuille、JonasSchnelli 、MarcoFalke 和 SamuelDobson，所有合併提交都有他們的可信 PGP 密鑰簽名才能夠被驗證並部署。

此外，還有成百上千人對 Bitcore Core 項目做出了貢獻，當現有 Core 的維護者們認為，某個開發貢獻者在一方面能力突出，可靠且具有積極性，可以勝任維護者的工作，將授予該開發貢獻者的 Github 帳戶提交（commit）的權限。這麼多年來，首席維護者分別為：

中本聰（Satoshi Nakamoto）：2009/01/03-2011/02/23
加文・安德烈森（Gavin Andresen）：2011/02/23-2014/04/07
Wladimir van der Laan：2014/04/07-至今

比特幣網絡之所以能夠得以穩定發展至今，成為全球最成功的點對點支付系統，正是因為這些人在技術上給比特幣項目添磚加瓦，在背後默默的付出。

02｜以太坊核心團隊

與比特幣 Core 團隊類似，以太坊的技術開發團隊也是去中心化的，此前白話區塊鏈的文章《以太坊 8 位創始人，後來都怎麼樣了？ 》對以太坊的早期創始人有過介紹，最早的以太坊核心團隊是由這些人組成，後來以太坊社區不斷發展壯大，逐漸吸引了世界各地帶著“專業技能”參與進來的成員，紛紛加入到以太坊底層及其生態的建設當中。

很多人一直以為以太坊背後是 V 神帶著幾個小伙伴組成的技術開發小作坊，實際上很長時間以來，以太坊社區維護著多個能夠互操作開源執行客戶端，由多支相互獨立不同團隊使用不同的編程語言進行開發，以太坊核心團隊的大量開發工作可以說大都由這多個團隊參與。

目前致力於以太坊 2.0 客戶端開發的就有 8 個團隊，他們分別是 ChainSafe Systems、PegaSys、Harmony、Parity Technologies、 Prysmatic Labs、Sigma Prime、Status、Trinity。

正是有了這多樣化的客戶端和多支不同方向的技術隊伍，使得網絡更強大和多樣化、分散化。在以太坊網絡歷次重大升級中（包括 POS 合併），都是由不同客戶端團隊在多條測試網反複測試、調整下完成的，在這背後他們做了大量的工作，最終提交出了令人滿意的“答卷”。

由於有了這麼多支強大的技術開發團隊作為後盾，以太坊才能成為全球最具實力的 Web3 基礎設置（很可能沒有之一）。

03｜ConsenSys 

最初 ConsenSys 只是一家風險投資工作室，其創始人 Joseph Lubin 是以太坊聯合創始人之一，後來幫助建立了非盈利的以太坊基金會，同時比較關注構建以太坊網絡，建立了大量的企業關係以及可以利用的軟實力，成為區塊鏈與政府價值互通的橋樑。

目前，ConsenSys 已成功孵化了 50 多個助力以太坊生態成長的項目，涵蓋了開發工具、基礎設施、核心組件、平台應用、DeFi、DAO、NFT、儲存、去中心化數字身份、風險投資等，其中就包括小狐狸錢包 MetaMask 和 Infura 這樣的著名的基礎設施項目。

小狐狸錢包在發布後不久迅速流行，在過去六年多，MetaMask 的團隊一直致力於打造一種雖然不完美、但足夠有效的產品，同時它對於開發者而言也是一個值得信任的原始程式。通過這些，MetaMask 幫助數千萬用戶和數千名開發人員打開了 Web3 世界。

而旗下的另一款產品 Infura 提供的工具和基礎設施，使開發人員能夠輕鬆地將他們的區塊鏈應用程序從測試到擴展部署。 Infura 可以解決區塊鏈開發者的許多痛點。 

有人說 ConsenSys 就是另一個以太坊，雖然這個比喻有點誇張，但 ConsenSys 對以太坊的重要性是不可否認的，因為它同時充當了遊說團體，孵化器和技術驅動力。而且因為 ConsenSys 不僅與以太坊有關，還通過政府，監管和行業建立聯繫，對整個加密行業都做出了很大貢獻。

04｜Polygon

Polygon Technology ，即廣為人知的 Polygon，始於 2018 年，是一家區塊鏈互聯網公司。

剛開始的時候，幾個創始人一直致力於另一個可擴展的區塊鏈 Matic Network。 2021 年 2 月，團隊宣布將 Matic Network 更名為其當前的 Polygon，並宣布其成為以太坊跨鏈中心，確立了新目標是作為一家提供大量多鏈服務的公司。

Polygon 的產品 Polygon SDK 讓交易費用更低、速度更快，並且可以支持以太坊虛擬機 (EVM)，現有的以太坊應用程式均可相對輕鬆地遷移至此。因此除了獲得與以太坊相匹敵的體驗，用戶還能享受到高吞吐量和低廉費用。

目前Polygon 已部署了一些熱門的去中心化金融DApp，例如：Aave、1INCH、Curve 以及 Sushi。當然，還有一些 Polygon 獨有的原生應用程序，包括 QuickSwap 和 Slingshot，再加上本身又專注於通過零知識（Zero Knowledge）技術組合給以太坊提供拓展功能。

如今 Polygon 生態強大，可以稱得上是目前 Layer 2 的龍頭，加上項目團隊主要是印度人，也被戲稱為印度以太坊。

05｜StarkWare

在以太坊的擴容路線中，零知識證明 ZK Rollup 一直被寄予厚望。早期的零知識證明項目 Zcash、Monero 雖然在隱私保護方面做得很好，但是只能作為一種價值存儲手段，難以搭載其它應用。

而後來的明星項目有 StarkWare、ZKSync、Aztec 等，其中 StarkWare 在今年 5 月以 80 億美元估值完成 1 億美元 D 輪融資，這使得StarkWare成為一級市場上估值最高的項目之一，遠超現在熱門的 Layer 1 公鏈 Aptos 和 Sui。

但 StarkWare 成立的時間並不是很久，於 2018 年在以色列創建，不過其團隊陣容強大，素質全面，由世界級的密碼學家和科學家組成：核心成員 Eli 是 Zcash 的前首席科學家，是多年來在零知識領域開拓創新的領軍人物，發明了zk STARK，曾是以色列理工學院的教授，是世界上最傑出的密碼學專家之一；CEO Uri 是一個連續創業者，他具有敏銳的商業嗅覺和籌資談判能力。

目前 StarkWare 的產品體系分為兩部分：

其一是作為 ToB 服務的 StarkEx，StarkEx 創立了擴容即服務（scaling as a service）的商業模式，自 2020 年就已正式上線以太坊主網，已實現盈利。曾服務業內頭部客戶 dYdX、Sorare、ImmutableX、DeversiFi 等。

其二是作為通用 L2 的 StarkNet，可以部署任意的智能合約、而不像 StarkEx 那樣需要為特定應用做定制開發，目前正在開發測試中，有望將節點下放給社區運營，成為完全去中心化的版本。

總的來說，StarkWare 團隊是主流的零知識證明技術 zk SNARK 和 zk -STARK 的發明者，且是基於 STARK 採用的 zk rollups 技術，相比起 optimistic rollups，zk rollups 以其更快的提款時間帶來更好的用戶體驗 。

而StarkWare作為 zk rollups 賽道內最好的公司之一，為區塊鏈行業提供基於 STARK 技術的解決方案，其遙遙領先的擴容技術非常值得期待。

06｜Cosmos

Cosmos 由 Ethan Buchman 和 Jae Kwon 創立於 2014 年，旨在打造具有互操作性的區塊鏈。

早期階段，Cosmos 仿照以太坊設立非營利組織 Interchain Foundation（ICF），以推動生態系統的發展。

在 2020 年初創始人 Jae Kwon 宣布離職，隨後其核心人物 Zaki Manian 也宣布離職，此風波曾一度造成其 Coin ATOM 暴跌。
不過 Cosmos 是跨鏈中的明星，被譽為“區塊鏈的互聯網”，互操作性和可擴展性是 Cosmos 的項目的最大特點。同時，還有兩大創新：

一是提出技術創新 Tendermint，它是一種將區塊鏈的網絡和共識層打包成通用引擎的解決方案，使開發人員可以專注於應用程序開發，而不是複雜的底層協議，上手簡單；

二是安全創新 Cosmos SDK，模塊化和安全性允許開發人員在其上移植 Golang 中已經存在的任何現有區塊鏈代碼庫，方便簡單。

所以 Cosmos 團隊發展雖然聚散離合，但是自創立以來一直不忘初心，一直在致力於解決：可擴展性、現不同鏈之間的消息傳遞、主權 & 共享安全、提升速度等問題，也為 Web3.0 做出相當重要的貢獻和努力。

但 Cosmos 能否通過降低開發者門檻、優化用戶體驗、提升 ATOM 價值捕獲力？借助 Cosmos 2.0 的升級對於在未來的公鏈市場中佔據領先地位有助力，但能否突破公鏈之爭還得時間的檢驗。

07｜波卡

2016 年，以太坊經歷分叉危機。 Parity 團隊考慮獨立創建一條分片版本的以太坊，而以太坊聯合創始人 Gavin Wood 意識到，以太坊 2.0 要成為現實，至少需要 5 年，甚至 5～10 年，於是他決定離開以太坊，從頭開始創立了波卡（Polkadot）。

2016 年 10 月，第一版波卡（Polkadot）白皮書草案發布。

波卡項目一經提出，就引起了業內的瘋狂追捧。 2017 年，波卡的第一次進行私募，僅用了 7 天時間就獲得 485,331 ETH 的資金，當時價值約為 1.44 億美元。而當時波卡的狀態，還只是一個白皮書。

以太坊雖然號稱世界計算機，能夠通過智能合約讓 DeFi 能夠繁榮發展。但性能有限，很容易因為合約過多造成網絡擁堵；另一個問題是以太坊逐漸形成了一個封閉的生態。因為當比特幣用戶無法去使用以太坊上的 DeFi 生態時，這對於區塊鏈整個行業來說並不利。

所以 Gavin Wood 提出了這樣一個理念：這個世界不能只有一個以太坊。他認為在未來的去中心化世界中，將有多個公鏈，而公鏈之間需要互通互聯，否則一個個孤立的公鏈將成為一個個“信息孤島”，而打通這些公鏈的橋樑就是跨鏈技術。

所以波卡帶來了一個重要的功能，跨鏈。順便提一下，提到 Polkadot，網上也把它和 Cosmos 稱為跨鏈“跨鏈雙雄”。

跨鏈在設計層面就跳出了以往單個區塊鏈的思維，從一個生態的點擴大到能連接許多生態的網絡。另外波卡是一個可伸縮的異構多鏈系統，其本身不提供任何內在的功能應用，主要是連接各鏈協議，維護協議通訊有效安全，並保存這些通訊資訊。這些在保證共享安全的前提下，非常好的提升了擴展性和交互性。

基於對 Web3.0 的展望，波卡在無論物理架構層面還是協議層面，同樣是為 Web3.0 做出重要貢獻的。

08｜Dapper Labs 

說起「加密貓」，這個名字在業內可以說無人不知，在 2017 年底一上線就把以太坊給堵了，隨後過去的兩年裡，奶酪巫師、Dapper Wallet、與 NBA 及 UFC 的合作、巨額融資、Flow 公鏈，一系列的新聞不斷傳出，這一切都歸功於其背後的團隊 —— Dapper Labs。
細數 Dapper Labs 一路以來的發展歷程，每一個新的項目都刷新了從前的記錄。因此“Dapper Labs 出品，必屬精品”的佳話也在圈子裡流行起來，其實在加密行業中，很少有團隊能夠同時做到開發區塊鏈、錢包、推出流行應用，Dapper Labs 團隊非常出色的完成了這些任務，那這個團隊有什麼魔力呢？

成立於 2018 年 2 月的 Dapper Labs，初心是，朝著“如何能讓區塊鏈更好地被主流人群採用”這個目標前進，圍繞著這個目標，從用戶、開發者、創新商業模式Dapper Labs都做到了創新發展。

Dapper Labs 團隊由 Roham Gharegozlou、Dieter Shirley、Mikhael Naayem 共同領導。

Roham Gharegozlou 出生於伊朗，從高中就開始接觸互聯網，製作網站，從斯坦福大學畢業後的第 3 年 2012 年，創辦了一家互聯網相關的工作室。隨後各種因緣巧合，在家挖出比特幣的 Roham Gharegozlou 和開發過自己手游平台的 Mikhael Naayem（後賣給了 Animoca Brands）加入 Roham Gharegozlou 的工作室。這時候，他們開始認識到區塊鏈的技術將可能改變社會，賦予新的自由，於是工作室開始轉向加密技術發展。

於是 2017 年，全球第一款區塊鏈遊戲 Cryptokitties（加密貓）在這家工作室誕生，因為這款遊戲問世後大受歡迎，團隊將工作室變成了 Dapper Labs，所以有了後續的精彩故事。

正如 Dapper Labs 的使命所說的那樣：Blockchain is for you，如果說區塊鏈行業開啓了NFT的時代，那麼 Dapper Labs 推動了 NFT 行業。

09｜Yuga Labs

說到 Yuga Labs 成立背後的故事，也很簡單。

20 歲出頭的 Gordon Goner 和 Gargamel 是好友，兩人在 2017 年靠加密貨幣發家致富，然後因為開槓桿「失去了一切」，於是開始想在這個圈子裡做點事業。剛好 2021 年初在 NFT Summer 前受到圈內前輩作品的啟發，聯繫了兩個另外工程師朋友，四個人一起做了以猿猴為主題的 NFT 項目，結果一不小心大賣了。於是 2021 年 4 月 23 日， 隨著 BAYC 俱樂部的啟動，也意味著 Yuga Labs 誕生了。

「Yuga」來自《塞爾達傳說》遊戲中一個能將自己和他人變成 2D 藝術品的巫師，BAYC 的創始人拿來作為工作室的名稱，寓意團隊的非凡創造力。

在 BAYC NFT 系列取得巨大成功之後，Yuga Labs 也成為加密行業家喻戶曉的名字。後來 BAYC衍生項目寵物狗 Bored Ape Kennel Club，也很火熱，然後 BAYC 又衍生出變異猿 Mutant Ape Yacht Club，依舊火爆。

作為目前業內最具影響力的 NFT 項目，BAYC 在 NFT 發展史上具有承前啟後的標誌性意義，因此很多玩家甚至將 BAYC 視為是 NFT 領域的以太坊。

今年年初 Yuga Labs 收購了 CryptoPunks 和 Meebits 系列 IP，這意味著兩大頭部藍籌 IP 合流，統統收入一家囊中。而 CryptoPunks 開發商 Larva Labs 表示願意出售的原因，是覺得相比自身，Yuga Labs 更擅長運營和發展圖像類項目及其社區生態。

收購 CryptoPunks、Meebits 等明星 NFT IP 只是 Yuga Labs 商業運作能力的一個縮影。 Yuga Labs 還將品牌周邊的運營能力伸向更遠方，今年 3 月 12 日，Yuga Labs 在聯合公告中表示 Yuga正在建立一個猿宇宙，BAYC 即為該宇宙的中心。該項目名為「MetaRPG」，以遊戲為中心、以擴大 BAYC 世界為目標，並歡迎非 BAYC 持有者一同加入。

其實 BAYC 從簡單的 JPEG NFT 演變成一個更廣泛的生態系統，是由於項目方賦予 NFT 持有者特殊的權益：包括參與項目方舉辦的各種活動、有權分享項目方提供的各種服務及產品等。

對於團隊來說，Yuga Labs 是不斷突破 NFT 生態系統的界限，除開 BAYC 系列之外，Yuga Labs 還在構建一個忠誠度極高的產品體系，準備通過各個領域的影響者來推廣產品，猿猴元宇宙的未來值得期待一下。

10｜Axie 開發商 Sky Mavis

Sky Mavis 於 2018 年初在越南胡志明市成立，是一家專注於技術的遊戲工作室，他們構建了未來的虛擬世界和使之成為可能的基礎設施，因此 Sky Mavis 也可以看做是基礎設施建設者。

2017 年，在玩了 CryptoKitties 幾個月後，CEO Nguyen 就迷上了。然後，他意識到他可以做一個自己的基於區塊鏈的遊戲。在幾個月的時間裡，在一群朋友的幫助下，Nguyen 創建了Axie Infinity。

Axie Infinity 的遊戲在全網爆火之後，據 Token Terminal 的數據顯示，僅用 30 天 Axie Infinity 就取得了高達 3.34 億美元的收入，一度超過了《王者榮耀》在 2021 年 7 月 2.31 億美元的收入。 Axie Infinity 當時成為了數字資產中鏈遊賽道的寵兒。

傳統遊戲裡，我們在遊戲中獲得的裝備，道具，寵物和金幣，看起來是屬於我們自己的。但是實際上這些虛擬資產是歸屬於遊戲開發公司的，這些虛擬資產所代表的的數據也被公司管控著。

Sky Mavis 則嘗試將區塊鏈技術引入到遊戲中，使得遊戲中的金幣成為 Crypto，遊戲中的裝備，道具，寵物成為了 NFT。這些數字資產的數據也是存放在去中心化的區塊鏈上，因而玩家擁有這些虛擬資產的所有權。看起來只是簡單地將區塊鏈技術結合到了遊戲中，但是這樣的方式卻實實在在地改變了遊戲本身的性質。

可以說，Sky Mavis 在 Axie Infinity 上的成功為遊戲產業帶來了新的概念，驗證了新的發展方向。 Sky Mavis 不僅僅是推出了一款成功的遊戲 Axie Infinity，更重要的是它的一些探索為整個遊戲產業帶來了一次顛覆性創新，引領遊戲產業發生了巨大變革。

11｜小結

在加密行業 13 年的生命歷程中，2022 年是有史以來最坎坷的年份之一，外部金融環境恐慌，加之內部諸多事件連鎖暴雷，但敗者退場才能換取行業更穩健的未來。

不過有這些前輩們的鋪墊，我們仍然可以確定，持續構建的人會一直在，相信加密行業在經歷了跌宕起伏的一年後只會更加堅強，而不會消亡。

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下次牛市來臨前，有哪些加密敘事和項目值得我們提前關注和佈局？

撰寫：hangry｜編譯：深潮 TechFlow

NFTFi、多鏈、隱私、L2……

回顧過去，往往是最意想不到的事情往往表現最好。在上一輪牛市中，在敘事早期進入的人都成功地獲得了巨大的收益，那麼下一輪牛市呢？以下是一些你應該準備好應對的一些未來敘事：

NFT-Fi

眾所周知，NFTs 在上一輪牛市中爆發，成交量達數十億，散戶關注度很高。即使是現在，雖然交易量明顯降低，但 NFT 仍在積極交易。假設 NFT 捲土重來，NFT-Fi 應該會更加繁榮。

NFT 金融化（NFT-Fi）項目在某種程度上是行業的直接進步，隨著 NFT 市場的回升，可能會看到更多的使用案例。這個板塊我正在關注的項目有：Sudoswap、Nftperp、GumBallProtocol。

可持續 / 真實收益

在熊市的深處，人們已經將注意力轉移到能夠獲得可持續和真實收益的協議上。雖然這不是一個具體的敘事，但它仍然是項目與市場契合度的一個很好指標。

能夠持續保持盈利的項目將是一個的可靠賭注，因為它們的使用和收入將具有內在價值。我正在關注 GMX、GainsNetwork、Redactedcartel 等項目。

高 Beta ETH 項目

我認為，以太坊作為基礎層，在未來幾年將繼續領先其他 L1s。隨著 Celestia、Fuel、Eigenlayer、Arbitrum、zkSync 等更多基礎設施 / 模塊化解決方案的建立，以太坊將繼續佔據主導地位。

當談到這個敘事時，我正在尋找直接受益於以太坊增長的項目。其中一些例如：

  • 流動性質押衍生品
  • MEV
  • 扩展解决方案

可以利用穩定幣增長的項目

穩定幣是加密貨幣和區塊鏈技術的最大用例之一。它們對 DeFi 和其他 dApps 中少數瞭解它們的人有巨大幫助。另一方面，穩定幣解決了許多當前的問題，如傳統的支付軌道和更安全的貨幣的可及性。

尋找穩定幣增長的項目很難，但我找到了一些：Frax Finance、Y2k Finance、Reserve Protocol。

創新的 DeFi 項目

很明顯，創新的 DeFi 項目會做得很好，但讓我對此進行擴展。我的意思是找到在加密貨幣中創造從 0-1 的項目。

例如：GammaSwapLabs、Eigenlayer、Morpho Labs 等。

期權

在過去的幾個月里，去中心化期權得到了大量的炒作。從 Deribit 等中心化交易所的交易量創下新高的事實來看，人們對加密貨幣期權很感興趣。

那麼，為什麼 DeFi 期權還沒有大放異彩呢？我的猜測是兩個原因：

1. 人們仍然不重視自我監管，從而選擇了中心化期權，因為更加方便；
2. 去中心化期權仍然存在流動性、用戶體驗和可定制性問題。

我甚至不完全確定去中心化期權會像永續平台那樣起飛，但是如果 / 當他們有 GMX 這樣的項目時，做好準備是很重要的。

我正在關注的有 Lyra Finance、Panoptic、Dopex 等項目。

多鏈未來

雖然以太坊可能會繼續成為最突出的 L1，但其他鏈也會看到增長。我對為這個未來而建設的項目感興趣，例如 Synapse Protocol、Tapioca、Cosmos。

Cosmos 特別有趣。當許多鏈的增長停滯不前時，Cosmos 的生態系統卻隨著 Celestia 和 Berachain 等有趣的項目不斷增長。

Cosmos 絕對值得成為你關注的焦點。

真實世界資產

RWA 是另一個我認為未來有顯著增長的領域。因為就目前來說，加密貨幣和現實世界過於分散，沒有太多的重疊，這對於 Web3 的增長來說顯然是不行的。

我正在關注 Landxfinance、CytusFinance、Next Factor 等項目。

隱私

隱私可能並不顯眼，但當人們發現他們的隱私被侵犯時，就意識到了它的重要。這種說法多年來一直很死板，我認為人們最終會看到鏈上隱私的價值。

無論這種情況的催化劑是過度的政府監管、鏈上工具的增長，還是基金意識到他們的交易被追蹤，我認為這在某種程度上是不可避免的。

我對像 RAILGUN 和 Aztec network 這樣的項目很感興趣。

L2

Layer 2 在 DeFi 中佔據主導地位，這是有充分理由的。他們可以利用以太坊的安全性和去中心化，同時具有可擴展性。隨著未來代幣的空投和每天新項目的啓動，很難不感到興奮。

雖然我確實認為這種敘事在某種程度上已經走到了盡頭，但事實證明 L2 是創新和增長的地方。展望未來，我對 Polygon、Scroll、zksync 推出的一些 ZK-EVM 感到非常興奮。

加密遊戲

在上一輪牛市中，加密貨幣遊戲和「元宇宙」是一個巨大的敘事。其中許多遊戲僅憑一個遊戲預告片就籌集了數百萬美元，這導致了許多騙局和公然的現金掠奪。

由於這個原因，許多人完全放棄了加密遊戲。

然而，已經有數十億美元投資於這些早期階段的遊戲，我們將在未來一年左右開始看到它們的推出。雖然很多會很快消亡，但有些可能會流行起來。

例如：Treasure DAO、illuviumio、Aurory 等。

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TreasureDAO 生態系統重點項目盤點：目標成為加密世界「任天堂」？

原文作者：defioasis
利益聲明：作者未持有文章中相關 token，文章不構成任何投資建議，請嚴格遵守各地法律法規。

TreasureDAO 生態週活躍地址在近期達到了近一年的新高，達到將近 2 萬個。

近日，Arbitrum上的鏈游 The Beacon 在社交媒體上突然走紅，這款簡單的像素風格鏈遊因其特別的「地下城」等屬性，在當前 GameFi 市場普遍冷清的情景下引發了難得的火爆。The Beacon 爆火後，背後遊戲孵化的 TreasureDAO 生態也受到了市場的關注，其活躍量在短時間內也有相對應的提升。根據 Dune Analytics 數據（如下圖），TreasureDAO 生態周活躍地址在近期達到了近一年的新高，達到將近 2 萬個。

TreasureDAO 最開始是 Loot 生態上的一個 NFT 項目，後獨立成為一個共享資產、資源、社區和基礎設施的去中心化遊戲生態系統。MAGIC 是 TreasureDAO 治理 Token，持有 Token 能夠實現一定的治理權、投票權和決策權。玩家可以通過玩遊戲、挖礦和參與遊戲賺取 MAGIC。

12 月 12 日，BN 發佈公告稱，將於當日 16 時在創新區上線 Magic（MAGIC）。受此消息影響，MAGIC 拉升至 0.748 美元， 24 小時漲幅超 40% 。

本文將介紹 TreasureDAO 生態的重點項目。

Trove

Trove 是 TreasureDAO 生態的主要 NFT 交易市場，於 2021 年 11 月 3 日推出，最初是為了支持 TreasureDAO 的初始遊戲（Smolverse 和 Bridgeworld），平台上 NFT 的價格以 ETH 和 MAGIC 計價，目標是成為對標 OpenSea 的 Arbitrum 生態 NFT 交易平台。Trove 通過與 TreasureDAO 生態系統相互交織的遊戲化機制吸引用戶更多注意力和興趣，同時通過徽章和成就系統、排行榜、EXP、用戶等級等獎勵忠誠度，期望建設一個更具個性化和遊戲化的新元宇宙。Trove 也會賦予優秀和積極參與者工具，讓參與者能夠利用這些可分析、稀有性和其他有用的工具深入到市場中，Trove 在未來將引入開放和無需許可的項目上市模式。目前在 Trove 上，以 MAGIC 計價成交量最高的 NFT 項目為 Legions，而以 ETH 計價成交量最高則是 Smulips。

Magicswap

Magicswap 是 TreasureDAO 生態的主要 DEX，也是其重要基礎設施之一，致力於成為 TreasureDAO 生態跨遊戲經濟的門戶。目前 Magicswap 的 swap 和 pool 只上線了 Magic/Gfly（BattleFly DAO 的治理 token）、Magic/ELM（Tales of Elleria 的治理 token）兩個交易對。

Bridgeworld

Bridgeworld 是一款戰略性商業、貿易和統治遊戲，但更應該被認為是一個遊戲平台。Birdgeworld 融合了許多 DeFi 玩法，構成了 TreasureDAO 的基礎經濟層，將其展開可作為該生態裡連接其他遊戲世界之間的重要結構。Bridgeworld 有七個場所，分別為挖礦場所（Atlas Mine）、新兵營（Barracks）、召喚場所（Summoning Circle）、象牙塔（Ivory Tower）、熔爐（The Forge）和收割機（Harvesters）。在 Bridgeworld 中，MAGIC 是獲得角色的必要條件，各遊戲社區作為公會，為獲得 MAGIC 而進行競爭。Bridgeworld 第一賽季的路線圖中明確重視 NFT 的作用，玩家可以用他們的軍團、財產和消耗品來發展角色，建立敘事，並提高挖礦效率。

Smolverse

Smolverse 是 TreasureDAO 上的原生 NFT 項目， 2021 年 10 月開始免費鑄造，該項目由 3 個核心 NFT 系列組成，即 Smol BrainsSmol Bodies、 Smol Pets 和 Smol Brains，按稀有程度可分成 Moon Rock、Stardust、Comet Shard、Lunar Gold、Alien Relic。目前該項目有 3 萬名社區成員，官方統計 Smolverse 的累計交易量超過 3600 萬 MAGIC。2022 年 8 月宣佈與 StriderDAO 合作建立 Smolverse 之上的旗艦遊戲 Smolville，但尚未上線。

Tales of Elleria

Tales of Elleria 的 GameFi 方面靈感來自於如《最終幻想》的鏈下 RPG 遊戲。該項目最初是為 BSC 開發的，但在社區投票後改由遷移至 Arbitrum 開發。目前該遊戲已引入 PVP、裝備、等級、公會和英雄回收功能的 RPG 系統以及建立以 ELLERIUM（ELM）為主要 Token 和 MEDALS（MEDALS）為補充 Token 的內部經濟系統，Tales of Elleria 的角色 NFT 當前地板價為 79 MAGIC（約 $ 48.8 ）。Tales of Elleria 同時也在開發並測試一個開放世界版本的 Elleria，以實現完全的沈浸感和適當的實時技能遊戲。

The Beacon

The Beacon 是當下 TreasureDAO 生態最火爆的遊戲，作為一款 Free to Play 動作角色扮演遊戲被譽為鏈游的「地下城」，Arbitrum 官方也多次轉推「推薦」。遊戲玩法包括單人闖關、組隊冒險、休閒裝扮等。The Beacon 目前已經開發了單人對戰、多人對戰、房屋系統，官方路線圖顯示未來還會陸續推出單人 PvE 和合作 PvE 模式。在單人模式下，玩家可以獨自進入地牢戰鬥，盡量保持角色存活狀態通關，通關後玩家獲得 NFT 或 FT 獎勵。該遊戲可以免費參與，待體驗遊戲後可以再選擇花費 $ 40 鑄造獲得付費角色。The Beacon 官方稱不會設置角色的稀有性，當前創世角色 NFT 鑄造數量已經超過 3 萬。玩家可以通過在遊戲中收集抽獎券來獲得鑄造即將到來的具有稀缺性的寵物白名單。

延伸閱讀：《Arbitrum 最新爆紅鏈遊 The Beacon 該怎麼玩？》

BattleFly

BattleFly 被認為是 TreasureDAO 生態系統的第一個大批量、大眾化的遊戲。作為一款實驗性的 PvP 的戰略遊戲，玩家通過相互競爭來獲得獎勵，其獎勵主要是 MAGIC。玩家通過匹配系統進行 PVP 戰鬥，雙方都在戰鬥前質押上少量的 MAGIC，當玩家在 BattleFly 贏得一場戰鬥時，它將獲得對手的 MAGIC，而 BattleFly 則會在遊戲中收取 10% 的傭金。BattleFly 僅在第一季中就有超過 270 個 MOD，導致幾乎能無限地進行 BattleFly 構建。gFLY 是其治理 t Token，持有者通過質押和為網絡提供安全保障而獲得獎勵，其獎勵主要來自市場傭金、玩家對戰的費用和 NFT 銷售。

The Lost Donkeys

The Lost Donkeys 是基於 PFP 與 GameFi 相融合的一個項目，玩家可以通過建造穀倉、訓練 Donkey 等手段，成為自己想成為的農民並收穫遊戲里的原生 Token CARROT。當前有超過 8000 個 Lost Donkey NFT 被鑄造，地板價為 0.045 E。遊戲中並非所有的 Donkey 都一樣，不同的 Donkey 都會有獨一無二的基本狀態，狀態會直接影響 Donkey 在任務中的表現。狀態可分為 STRENGTH、WISDOM、DEXTERITY、CONSTITUTION 和 STAMINA，不同狀態會對 Donkey 有著正向或反向的作用。此外玩家通過訓練裝備可以提高 Donkey 的屬性，也可以通過外出任務時發現的屬性來獲得新的忍耐力。

Toadstoolz

Toadstoolz 是一款鏈上以蟾蜍為對象的模擬生活遊戲，Toadstoolz NFT 總量 8888 個，鑄造免費但僅限於官方名單上的地址。Toadstoolz 有 6 個角色提供玩家選擇，玩家選取角色開始遊戲以獲得遊戲內 Token BUGZ，獲得 BUGZ 主要有途徑有挑戰 boss Wormtongue the Great 和角色的狩獵，不過玩家獲得 BUGZ 後不可轉讓也不可兌換成其他 Token，僅限於使用 BUGZ 在遊戲內的商店 Croak-E-Mart 購買普通或稀有的物品，再從二級 NFT 交易市場出售這些物品獲利。

Knights Of The Ether

Knights Of The Ether 是一款奇幻題材的 PvE 卡牌對戰遊戲，該遊戲一共有限量的 3999 個獨特角色，每個角色的數據都將托管在 IPFS 上。根據 Dune Analytics 數據，Knights Of The Ether 近半年來周活躍用戶穩定在 200 左右。目前玩家在開始遊戲之前需要在 OpenSea 上購買一個騎士角色，當前一個騎士的地板價約 0.05 ETH，其次還需要在 NFT 交易市場 Trove（地板價 244 MAGIC）上購買一個侍從才可以進行遊戲日常任務。玩家可以通過遊戲日常任務獲得 FIEF Token、藥水、飾品和戒指。獲得這些物品後，既可以選擇用 FIEF 來升級或組合它們以強化遊戲角色的工具，也可以直接在 Trove 直接拋售獲利。

LifeVerse

LifeVerse 是構建在 TreasureDAO 生態系統之上的模擬人生遊戲，旨在讓玩家體驗不一樣的一生。玩家的旅程從生命種子（Seed of Life）開始，該種子可兌換分配給 8 種不同角色類別之一的新生兒，玩家選擇其一即可。角色的稀有性各不相同，在玩家的生命體的發展中發揮不同作用，最明顯的是在就業時獲得的 MAGIC 數量。隨著遊戲角色生命體的成長，它的物理狀態會進化。為了促進生長並使其產出最大化，需要為遊戲角色生命體補充營養物質，沒有營養物質的補充會造成遊戲角色的生命體將會衰退甚至直接枯竭。LifeVerse 把被擬人化的生命形式做成 NFT，當該生命體結束時，玩家可以在 Trove 上購買 Seed of Life 重新塑造新生命，當前單個 Seed of Life 地板價為 100 MAGIC。

Lost SamuRise

Lost SamuRise 是一款借用了古典日本武士文化的傳說和風格元素，基於派系的策略遊戲。遊戲中一共有三個派系，各派系在 SamuRise 中組織起來，進行資源戰爭，獲勝的派系將會獲得成為幕府的權利。在遊戲中每個省依次被劃分為土地資產，最多分為 1111 個，或每個派別 3333 個。每個以太坊錢包地址只能生產 1 塊土地，只要玩家成功完成了 “避難所任務”，就能將該地塊永久地分配給一個派別。遊戲在一年包含四個季節，包含 3 個相同的季節循環（春季，夏季，秋季），而最終的冬季賽季為最終季，不同季節的日常任務不一樣。春季、夏季、秋季進行工作人員安置操作、理事會投票、派系命令和命令解決，冬季的主線任務為解決叛亂並最終根據排名發出天皇獎。

Realm

Realm 是一款植根於 GameFi 的世界建設和探索遊戲，將 NFT 進行遊戲化，打造一個所有 NFT 社區都可以通過遊戲相互互動的空間以及讓 NFT 統一角色和發展多遊戲故事情節，為 TreasureDAO 生態系統帶來價值。在遊戲中可以扮演兩種角色即 Adventurer 和 Realmer，選擇 Realmers 的用戶數量有 5000 人左右，而選擇 Adventurer 用戶約為 20000 人，Realmer 是 Realm NFT 的所有者，構建遊戲世界並對市場狀況做出反應，為 Adventurer 擴展遊戲世界，獲益主要通過爭奪排行榜上的最高排名並獲得 MAGIC 獎勵和生產 NFT 和物品售賣給其他 Realmer；Adventurer 的任務是進入遊戲領域，尋找任務、PvP 戰鬥，獲得 PARTICLE 和 ANIMA（二者皆為無法轉移的靈魂綁定 Token）這兩種 Token 獎勵。值得注意的是，選擇 Adventurer 的 Token 實際獎勵比 Realmer 的要少。Adventurers of the Void 的 NFT 早期參與者有免費鑄造權，公共鑄造價格為 0.069 ETH。Realm 當前已產出 15.2 萬個 NFT，燃燒將近將近 12 萬個，燃燒率達 76% 。

TreasureDAO 的長期願景是充當加密元宇宙的任天堂，任何新的或現有的項目都可以將他們的卡帶插入到他們的遊戲機享受他們的技術與社區，而 TreasureDAO 也的確開始在 GameFi/NFT 領域生根發芽，逐漸成為市場主流的一員。

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2022 年鏈上數據報告：BTC、ETH 和穩定幣

鏈上數據

隨著 2022 年混亂、動盪和殘酷的一年即將結束，我們探索了比特幣、以太坊以及穩定幣市場的狀態。這篇回顧性分析文章將是今年的最後一版，我們期待著在激動人心的 2023 年回歸。

原文來源：Checkmate , Glassnod
翻譯：DeFi 之道

2022 年是最混亂、動盪以及殘酷的年份之一，這不僅對數字資產行業如此，對更廣泛的金融市場也是如此。隨著央行貨幣政策發生 180 度大轉彎，在經歷了數十年極其寬鬆的信貸環境之後，緊縮環境已導致大多數資產類別出現嚴重而迅速的縮水。

這一期的鏈上分析文章，將是我們今年的最後一期（除非有重大的行業動態事件激發我們）。在這篇文章中，我們將介紹：

  • 波動率、衍生品以及期貨槓桿。
  • 去年已實現虧損的嚴重程度。
  • 比特幣鏈上的供應結構和集中度。
  • 比特幣挖礦行業降溫。
  • 以太坊合併後的供應動態。
  • 以太坊 gas 消費主導地位的演變趨勢。
  • 穩定幣市場的變化趨勢和主導地位。

安靜的期貨市場

在經歷了真正混亂的一年之後，比特幣市場在進入 12 月後變得非常安靜。BTC 的短期已實現波動率目前處於 22%（1 週）和28%（2 週）的多年低點，創下 2020 年 10 月以來的最低波動率。

期貨交易量同樣低迷，目前正逼近多年來的低點。BTC 和 ETH 市場目前的交易量相似，每天在 95 億美元到 105 億美元之間。這顯示了流動性收緊、廣泛去槓桿化以及該領域許多貸款和交易部門受損的巨大影響。

在 FTX 崩盤後，期貨市場的未平倉頭寸已大幅減少。下圖顯示了槓桿率，計算為期貨未平倉權益與相應資產市值之間的比率。

對於 ETH 來說，11 月期貨槓桿的建立和解除明顯更為嚴重，可能是剩餘的“合併交易”被平倉的結果。ETH 未平倉合約佔市值的比例從 4.75 %下降到市值的 3.10 %。BTC 槓桿率在 ETH 市場前一周達到峰值，並在過去一個月從市值的 3.46 % 下降到 2.50 %。

比特幣期貨和永續合約都處於現貨溢價狀態，年化基礎分別為 -0.3%和 -2.5%。持續的現貨溢價期並不常見，唯一類似的時期是 2021 年 5 月至 7 月之間的盤整期。這表明市場相對“對沖”了進一步的下行風險，並且/或有更多的空頭投機者。

市場回吐

2020-21 年寬鬆貨幣政策時代的過剩流動性泡沫，創造了創紀錄的年度總實現鏈上利潤。比特幣投資者將資金轉移到鏈上，獲得了超過 4550 億美元的年利潤，在 2021 年 11 月 ATH 之後不久就達到了峰值。

從那以後，市場開始由熊主導，市場已經回吐了超過 2130 億美元的已實現損失。這相當於 2020-21 年牛市利潤的 46.8% ，這與 2018 年熊市的相對規模非常相似，當時市場回吐了47.9%。

值得注意的是長期持有者（LTH）的貢獻，他們在這個週期中實現了歷史上兩個最大的相對損失峰值。到 11 月，LTH 虧損的峰值為每天市值的 -0.10% ，規模僅與 2015 年和 2018 年的周期低點相當。6 月份的拋售同樣令人印象深刻，當時達到了每天市值的 -0.09%，LTH 的主導地位鎖定了 -50% 至 -80% 的損失。

著眼長遠

儘管出現了這些驚人的巨大損失，但幣供應的年齡以及那些留下來的人的 HODL 傾向仍在繼續上升。長期持有者供應完全扭轉了FTX 慘敗後的恐慌性支出，創下了 1390.8 萬 BTC 的新 ATH（佔流通供應的 72.3%）。

該指標近乎線性的上升趨勢，反映了 2022 年 6 月和 2022 年 7 月發生的大量 BTC 增持，這是在 3AC 以及該領域失敗的貸方引發的去槓桿化事件之後立即發生的。

下圖提供了按幣齡段著色的幣供應密度和分佈的視圖。

注：

  • 暖色表示舊幣的大量分佈，通常在市場頂部和投降底部會出現。
  • 較冷的顏色表示成熟，因為投資者積累並留下未使用的BTC。
  • 較深的條形表示較重的幣密度（反之亦然）。

在 2022 年每次市場下跌後，我們可以看到 BTC 再分配密度（因此再積累）有所增加。特別是，2022 年 6 月至 2022 年 10 月的區域尤為突出，很多 BTC 在 18,000 美元- 24,000 美元之間被收購，並且它們現在已老化到 6 個月以上的區間（因此上面的LTH 供應量增加了）。

礦工的艱難時期

上週出現了自 2021 年 7 月礦業大遷移以來最大的挖礦難度下調。難度下降了 7.32%，這意味著相當大一部分的活躍算力被關閉了，這可能是持續的收入壓力造成的。

這導致算力帶再次反轉，交叉發生在 11 月下旬。這表明挖礦業面臨著足夠大的壓力，一些運營商正在關閉 ASIC 礦機。這通常與礦工收入流低於其 OPEX 支出有關，從而使 ASIC 礦機無利可圖。

然而，考慮到算力價格僅略高於歷史低點，這並不令人感到意外。儘管現貨價格（約 17,000 美元）比 2020 年 10 月（約 10,000 美元）高出了 70%，但競爭尋找下一個比特幣區塊的算力數量現在高出了 70%。

以太坊合併之後

以太坊合併於 9 月 15 日完成，可以說這是今年最令人印象深刻的工程壯舉。為了直觀地顯示事件的即時性，下圖顯示了 2022 年期間的平均和中位數區塊間隔。很明顯，我們能觀察到工作量證明（PoW）的自然和概率可變性在哪裡結束，以及精確、預先確定的權益證明（PoS）的 12 秒區塊時間何時開始生效。

自合併以來，以太坊活躍驗證器的數量增加了 13.3%，現在有超過 484,000 個驗證器在運行。這使得質押的以太幣總量達到了 1561.8 萬ETH，相當於流通供應量的 12.89 %。

隨著向權益證明（PoS）的過渡，以太坊貨幣政策被調整為顯著降低的排放計劃。名義發行率（藍色）約為+0.5%，但考慮到 EIP1559 燃燒機制（紅色）後，這幾乎完全抵消了發行。相比之下，合併前的淨通貨膨脹率為+3.9%，這表明發行量的變化有多麼巨大。

在撰寫本文時，自合併以來的 ETH 供應量變化剛剛轉為淨緊縮，目前的 ETH 供應量比合併時低 242 ETH。相比之下，根據之前的發行計劃，本應新增的以太幣估計為 104.4 萬 ETH。

DeFi 去槓桿化

由於代幣價格大幅下跌，流動性嚴重收縮，鎖定在 DeFi 中的總價值急劇下降。在 2021 年 11 月市場達到 1600 億美元的峰值後，DeFi TVL 下降了超過 1203 億美元(-75%)。這使 DeFi 抵押品價值降至 397 億美元，回到了 2021 年 2 月份的水平。

按交易類型劃分的 gas 消費的主導地位，也表明在過去兩年中市場偏好發生了變化。從 2020 年7 月到 2021 年 5 月，DeFi 協議佔所有 gas 消耗量的 25% 至 30%，但此後已降至僅 14%。

在類似的繁榮-蕭條週期中，到 2022 年上半年，與 NFT 相關的交易占 gas 使用量的 20% 至 38%，但現在也已降至 14% 的主導地位。穩定幣在今年全年保持穩定的 5% – 6% 的主導地位。

穩定幣流出

自2020 年以來，穩定幣已成為行業的基石資產，目前市值排名前 6 的資產當中有 3 種是穩定幣。穩定幣總供應量在 2022 年 3 月達到 1615 億美元的峰值，但此後出現了超過 143 億美元的大規模贖回。

總體而言，這反映出市場每月資本淨流出 40 億至 80 億美元。然而，同樣值得注意的是，這只反映了峰值穩定幣供應的 8％，這表明大部分資金仍保留在這種新的數字美元當中。

相對穩定幣供應主導地位也發生了顯著變化。

BUSD 脫穎而出，其市場份額在 2022 年從 10% 增加到 16%，目前總資產價值為 220 億美元。

儘管自 5 月以來， USDT 贖回總額為 184.2 億美元，但 Tether 一直保持著相對穩定的 45% 至 50% 的市場份額。

USDC 的主導地位在 6 月達到 38% 的峰值，但此後下降至 31.3%，目前市場價值4 47.5 億美元。

雖然穩定幣目前正在經歷贖回和淨資本外流，但穩定幣在以太坊的轉賬量在整個 2022 年下半年繼續攀升。在 2021-22 年的大部分時間裡，穩定幣的總轉賬量穩定在每天 160 億美元左右，而自 7 月以來，每天的轉賬量繼續攀升至 200 億至 300 億美元之間。

在 5 月、6 月以及 11 月的高波動性拋售事件期間，穩定幣總轉帳量在 370 億美元和 510 億美元之間達到峰值，這表明在去槓桿化事件期間對美元流動性的極端需求。

總結與結論

今年，BTC 和 ETH 距歷史高點均下跌了 75% 以上。自 5 月以來，大規模的去槓桿化事件頻頻出現，這引發了嚴重的信貸緊縮、大量企業破產、數十億美元的龐氏項目(LUNA-UST) 不幸崩潰，以及令人遺憾的 FTX 欺詐事件。

2022 年是殘酷的一年，隨著流動性和投機活動枯竭，整個市場的波動性和交易量降至多年來的低點。隨著投機者的離去，比特幣長期持有者的 BTC 供應量已推高至另一個 ATH，投資者似乎在每一個價格下跌的階段都在增持 BTC。以太坊合併也在 9 月成功執行，穩定幣繼續展示出有意義的產品市場契合度。

去中心化系統的彈性是通過多年的試驗和戰鬥傷痕建立起來的，這些事件最終造就了HODLer 群體，即最後的買家。經歷了 2022 年的所有挑戰，數字資產行業依然屹立不倒，它吸取了教訓，並且比特幣區塊不斷在被發現。

無論 2023 年會發生什麼，我們相信這個行業將經受住時間的考驗，我們將繼續構建分析、研究和理解原因所需的工具和數據。

下一個區塊，我們 2023 年再見。

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Bankless：5 個在熊市逆勢增長的加密項目

原文标题：《Where Crypto is Still Growing》
撰文：Lucas Campbell｜編譯：深潮 TechFlow

當我們在黑暗隧道中尋找盡頭時，這些項目也許會是我們的指路明燈。
Photo credit: Anthony Quintano

加密貨幣仍處於熊市，這一點不可否認。但另一件不可否認的事情是：當下仍有少數板塊和項目根據關鍵的基本性能指標正在蓬勃發展。

這裡有 5 個項目，它們不畏艱險，正在經歷自己的牛市。

1. Lens Protocol

Lens Protocol 是一個 Web3 社交平台，在各種指標上都創下了歷史新高。

首先，每月的參與度幾乎翻了一番，在帖子、評論和鏡像（相當於轉發）方面，每月有 37 萬次參與。 

儘管處於熊市，人們與 Lens Protocol 及其主要應用程式 Lenster 的互動比以往任何時候都多。

隨著用戶的參與，每月活躍的個人簡介數量正創下歷史新高，在協議上達到近 40,000 個單獨的資料。這是在 11 月份又增加了約 14,800 個資料，比前一個月增加了 59%。

自然，隨著參與度的增加，我們可以看到，擁有 Lens 的錢包數量正在穩步增加，現在已經超過 98,000 個錢包。按照目前的速度，我們應該期待看到擁有 Lens 的錢包總數在未來幾天內超過 10 萬個。

2. Sound

自 4 月份達到頂峰以來，音樂 NFT 平台的活躍度正在復甦。

該平台上鑄造的歌曲數量早在 10 月就達到了歷史高點，但隨後在 11 月將這一指標提高了一倍多，單月鑄造的音樂 NFT 超過 12,000 首。作為參考，這比 2022 年 4 月的前一個記錄增加了 242%，當時 ETH 超過 3,000 美元。

不過，歌曲的鑄造只是一個開始，收藏家的數量也在激增，11 月湧現了 1442 名活躍的收藏家，使收藏這些新型媒體 NFT 的單一地址總數達到 6,500 個。

儘管它沒有超過以前的記錄，但我們看到二級市場的交易量從底部出現了實質性的上升趨勢。二級市場的總交易量在 11 月達到 27.1 萬美元，使該協議重新回到了 2021/2022 年時達到的水平。

也就是說，Sound Protocol 剛剛迎來了它的 1 週年紀念日。

3. Optimism

當 Web3 社交 Lens 和 Sound 正在大步前進時，另一個領域也在獲得大量的採用：第 2 層。

在 5 月份推出其代幣後，Optimism 在多個關鍵指標上的使用量大幅增加。

第一個，也可以說是最關鍵的一個，交易數量（如果沒有交易，區塊鏈就沒有價值）Optimism 的每日交易量達到了驚人的水平。

Optimism 的每日交易量正在猛增，達到每日 50 萬筆交易的歷史最高水平。作為參考，以太坊每天處理的交易量是這個數字的兩倍多，約為 100 萬筆（以其目前的速度）。

可以預見的是，網絡上的單個地址數量也在成倍增加。該網絡剛剛突破了 200 萬個唯一地址——對於按價值鎖定的第二大 L2 來說，這是一個重要的里程碑。  

Optimism 的最後一個創下新高的指標是已部署的經過驗證的合約。這是衡量項目方在網絡上的活動以及建設者的一個關鍵指標。趨勢很明顯：在一個多月前部署的 115 份合約飆升至歷史最高點之後，它就一直在那裡震蕩。

4. Arbitrum 

Optimism 並不孤單。它最強勁的競爭對手 Arbitrum 也達到了類似的高度。我們看一下完全相同的指標，讓您清楚地瞭解這些項目的疊加情況。

Arbitrum 上每天的交易量現在也創下了歷史新高，超過了它的競爭對手，達到每日 57.5 萬筆交易。

Source: https://arbiscan.io/chart/ 

Arbitrum 已經擁有超過 200 萬個獨立地址，目前正在向 225 萬個地址靠攏——略微領先於其主要競爭對手。

Source: https://arbiscan.io/chart/ 

就部署的已驗證合約而言，Arbitrum 最近達到了單日部署 176 份合約的高峰，而在最近幾個月連續飆升至每天超過 100 份合約。

Source: https://arbiscan.io/chart/ 

現在很明顯的是，第二層的趨勢是向上的。

Optimism 和 Arbitrum 現在的關鍵區別是什麼？

Optimism 早在 5 月就已經推出了其 OP 代幣。

Arbitrum 還沒有推出它的代幣，最強大的殺手鐧尚未使用。

5. Rocket Pool

到目前為止，我們已經看到了 Web3 社交和 Layer 2。現在，讓我們來談談另一個保持上升趨勢的領域：流動性質押。更確切地說，是 Rocket Pool，近幾個月來的增長水平令人瞠目結舌。

儘管它是累積的，但 Rocket Pool 的不同關鍵指標的採用量正在加速增加。主要指標是流通中的 rETH 數量，它已經飆升到了 15 萬 rETH 以上的新高度。作為參考，這個數字在 9 月時還只有 75,000，這意味著他們在 3 個月內將總供應量翻了一番。

Source: https://dune.com/NDGcrypto/Rocket-Pool-rETH-and-Nodes 

雖然很強，但它仍然大大落後於龍頭協議 Lido，它目前在其權限範圍內擁有 450 萬 ETH。也就是說，Rocket Pool 和 Lido 在設計選擇上有一個關鍵區別。任何人都可以運行 Rocket Pool 驗證器（稱為 Minipools），而 Lido 不行。

當查看數據時，這被證明是一個強大的增長動力，因為 Minipools 的數量剛剛達到 10,000 個獨立節點。

當用戶運行 Minipool 時，他們需要質押額外數量的 RPL 作為「保險」，以保護他們「借來」運行完整驗證器的 ETH。因此，隨著網絡上 Minipool 的增加，網絡上質押的 RPL 數量增加到 780 萬個 RPL。這相當於當前網絡上 41% 的供應量被鎖定，以支持對流動性質押者的驗證。

並不全是厄運和陰霾

雖然在過去的一年中，加密貨幣的價格下降了很多，但重要的是我們需要比表面上那樣看得更遠。

為什麼呢？

因為這些通常是在牛市中獲得回報的機會。

這篇文章也並不是說這些項目是下一個大敘事。它更多的是強調這些項目的圖表都很強勢，而其他的只是無端的下降。

因此，當我們在黑暗隧道中尋找盡頭時，這些項目就是我們的指路明燈。