是什麼讓Lido 成為頂級的ETH 質押協議?

Feb. 2022, Vincy

Data Source: Footprint Analytics – Lido Dashboard

Lido 是基於 Ethereum 2.0 Beacon Chain 上建造的平台,用戶無需鎖定ETH 的同時還可獲得質押的獎勵,並1∶1 獲得Token stETH,以參與DeFi 市場其他的服務。

在短短3 個月內,Lido 以139.8 億美元的TVL 創下歷史新高,並超越 AAVEConvex Finance 協議,在DeFi 項目中位居第三。

讓我們來分析一下,TVL 增長快速的Lido 是否是一個值得使用的平台?

Lido 支持多條主流公鏈,具有創新的Tokenomics

Lido 所做的業務為POS(Proof of Stake)公鏈的質押池服務,目前支持Ethereum 2.0、TerraSolanaKusama 四條公鏈。據Footprint Analytics 顯示,截止3 月1 日,Lido 的TVL 為139.8 億美元創下歷史新高,其中佔比最大的是Terra(56%),其次是Ethereum(41%),其他的公鏈佔比甚少。

Footprint Analytics – TVL of Lido

Lido 通過支持這4 條公鏈可整合很多的頭部協議,並發行對應公鏈Token 衍生品為權益持有者的資產提供流動性。用戶不僅可以選擇質押ETH、SOL、LUNA 和KSM 的加密貨幣獲得同比例Token stETH、stSOL、stLUNA 和stKSM,還能獲得4.5% 至18% 的年化收益。

Screenshot Source – Lido website

Lido 還發行原生Token LDO,截止3 月1 日,LDO 的價格為2.08 美元,對比上述的4 種Token 價格較低。 LDO 主要是用來參與投票和治理,且未上較大的去中心化交易所,整體的價格走勢與Lido TVL 不成正比。

Footprint Analytics – ETH & KSM & SOL & LUNA & LDO Token Price

這使Lido 區別於MakerDAO、Liquity 等協議,如MakerDAO 存入ETH 獲得的獎勵是DAI,而Lido 質押ETH、SOL 和Luna 等Token 能獲得同等價格的衍生Token,還能享受不低的年化收益,並且不受原生Token LDO 價格而影響。這意味著Lido 是一個不錯的生息質押服務協議。

Lido 多種投資方式

用戶想獨立參與Ethereum 2.0 的質押,需要質押32 個整數倍的ETH,這對於散戶來說,非常不友好。而Lido 在質押數量上就比較人性化,用戶質押任意數量的ETH 就可以參與Ethereum 2.0 。

截止3 月1 日,ETH 總質押198 萬枚。以質押ETH 為例,展開分析在Lido 平台上如何賺取更多的收益。

  • 用戶質押任意數量的ETH,獲得1 : 1 Token stETH,能賺取4.5% 的APY。對比AAVE,存入ETH,可獲得0.2% 的APR,收益可忽略不計。
  • 把原本有利息的stETH 資產憑證轉為流動性,參與到其他的DeFi 協議(如Curve、AAVE 和Convex Finance)中賺更多的收益。操作如下:
    • 將stETH 投放Curve 中可賺取約3% 的APY。

          Footprint Analytics – Curve website

  • 在Curve 上獲得的收益還能往Convex Finance 平台上投放可再次賺取收益。用戶把stETH 存入Curve 平台得到LP 後,再存入Convex Finance 平台的steth pool 中,可賺取約5.1% 的APR。

    Footprint Analytics – Convex Finance website

綜上,用戶在Lido 平台上質押任意數量的ETH 用於其他DeFi 平台中,可獲得12% 到14% 的APR,對於用戶來說,是一筆可觀的收益。 Curve 和Convex Finance 是全網前5 的頭部協議,不僅風險可控,而且無清算風險,完全是單幣質押的模式。

Lido 的優劣勢思考

Lido 的優勢:

  • 對小白友好、靈活
  • 可以質押到外部合約,獲取更高的APY
  • 單幣質押模式

Lido 的劣勢:

  • 懲罰機制

Lido 是基於Ethereum 2.0 Beacon Chain(一種全新的權益證明區塊鏈)上建造的平台,籌集到用戶質押的Token 後存在Beacon Chain 上。它有獎罰機制,當Rebase 發生時,Token 的供應會根據Beacon Chain 中的質押獎勵在算法上增加或減少。當預言機報告Beacon 統計信息時,就會發生Rebase(變基)。

  • 收益並不穩定

stETH 的餘額會在每天UTC 時間24 時更新,如果stETH 的餘額有增加,可獲得一定的獎勵;如果stETH 的餘額有減少,將損失一定數量的Token stETH。但是,在Lido 上質押的年化收益是4.5%(如是質押ETH),這收益與Beacon Chain 上的獎懲不衝突,兩者之間是單獨計算。

  • Gas 費對於小額用戶也是個考慮在內的成本

本文來自 Footprint Analytics 社區貢獻

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