Yield App 專家訪談:Ref Finance 的產品經理 Didier Pironi

在成功推出「走近加密貨幣行業的頂尖女性」的系列專訪之後,Yield App 緊接著推出全新的系列專訪,將會訪問數位資產生態系各方面的專家。首先,我們與 Ref Finance 的產品經理 Didier Pironi 深入探討去中心化金融(DeFi)的未來。

Ref Finance 是一個由社群主導的多功能 DeFi 平台,也是第一個建立在 NEAR 協議上的平台,NEAR 協議是下一代智能合約的平台。Didier 向我們介紹 Ref Finance 及 NEAR,並分享對 DeFi 的一些主要風險和如何管理這些風險的看法,以及對未來發展的看法。

新的自動造市商(AMM)

Ref Finance 和 NEAR 共享的並不僅僅是一個平台;Ref Finance 最初是由 NEAR 的共同創辦人 Illia Polosukhin 所創辦,作為一個完全無許可和無信任的平台,任何人都可以用來交易或提供流動性。作為一個社群驅動的項目,之後看到了來自四面八方的貢獻,包含來自 NEAR 及 Proximity Labs 的個人進一步的支持。Ref Finance 的第一個產品是自動造市商(AMM),和 Uniswap 相似,但有一些關鍵的區別。第一,Ref Finance 允許用戶在一份合約中創建多個流動性池。第二,它透過允許用戶在一次交易中進行跨流動性池的交易來提高效率。第三,流動性池的交換(swap)費用可以客製化,允許流動性池供應商對更多的波動性資產收取更高的費用。

Didier 表示:「簡單來說,Ref Finance 是一個交易市場,允許加密貨幣買家和賣家以零摩擦的方式見面」。Ref Finance 由 REF 代幣所驅動,用戶可以藉由質押 REF 代幣來賺取協議產生的部分費用,也可以用來進行流動性挖礦,最後則是用來治理。

挑戰以太坊

由於 Ref Finance 是建立在 NEAR 協議的基礎上,因此可以將交易費用維持在每次交換只需 0.005 美元左右的水準,挑戰一直在努力對抗高額 gas 費用的以太坊生態系。相較之下,Uniswap V2 上的平均交換費用為 14.70 美元(截至 2022 年 3 月 19 日)。

NEAR 經常和 Solana、Avalanche 及 Terra 相提並論,同為潛在的以太坊競爭者。作為一個權益委託證明(delegated proof-of-stake)的平台,其專注於安全性、可擴展性和能源效率(在 2021 年獲得氣候中和產品標籤)。

想嘗試 NEAR 協議的交易者可以透過跨鏈彩虹橋(NEAR <> Ethereum),在 NEAR 上使用來自以太坊數十億美元的 ERC-20 資產,最終也將支援任何鏈(BSC、Polygon/Matic、Cosmos/IBC 等)。

NEAR 透過一個獨特的方法來解決可擴展性的困境,稱為「動態分片」(dynamic sharding,也稱為 Nightshade)。一般來說,分片指的是將區塊鏈分割成多個平行運行的新鏈,稱為「分片」,以倍增網路的吞吐量。然而,NEAR 的方法和以太坊採用的分片類型不同,因為其允許根據當前網路的需求來調整活動分片(active shards)的數量。由於對分片的最大數量沒有上限,理論上 NEAR 可以無限擴展。

Didier 提到建立在 NEAR 協議上的幾點優勢:「在 NEAR 上,除了低費用外,非常快的交易結算是一個關鍵的區別。此外,在 NEAR 區塊鏈的技術層面及其分片設計的基礎上,社群十分強大,並且持續發展。作為一個創作者、開發者或商務人士,瀏覽我們的生態系並和我們的社群接觸是非常容易的,但最重要的是,可以得到問題的答案」。

Didier 接著說:「然而,使用替代的 Layer1 或 Layer2 的其中一個缺點是可組合性。換句話說,基礎設施的能力涵蓋了許多金錢樂高(借貸、交換、發行平台等)。作為第一先鋒,並且憑藉其非常強大的社群,以太坊在這個領域仍具有最佳的可組合性。」

DeFi 的未來

隨著 DeFi 領域的發展與成熟,Didier 認為在未來幾年 DeFi 將面臨一些巨大的挑戰,但也看到 DeFi 成為主流的巨大機會。在他看來,主要的挑戰之一是合規性,因為監管負擔和風險正在增加。

Didier 表示:「DeFi 越去想辦法擁抱監管,就越能獲得信任。常被稱為落後指標,DeFi 相較五年之前(2018 年牛市之後)擁有了更多的倡議者、能量及影響力」。

Didier 接著說:「DeFi 協議金庫在過去幾年中大幅成長,是由持續發生的事件造成的。只以 Uniswap 為例,金庫在兩年內從 5,000 多萬美元增加到 20 多億美元。這種 DeFi「乾火藥」(dry powder)構成了協議的巨大槓桿,以加強其在 TradFi 和遊說賽局中重要性。

因此,Didier 認為身份和了解你的客戶(KYC)在未來三年將變得「無所不在」,Didier 認為:「僅僅是因為沒有遵守反洗錢法,協議就無法擴展」。KYC 合規性最終能為機構流動性打開大門,並改善整體用戶體驗。

Didier 預計該領域的大部分創新將來自 DAO(如 Ref 本身),可以看出「已建立的 DeFi 協議將更有效地做出決策,並將自身組織成社群」。這將推動 DeFi 在現實生活中的應用,如先進的財務功能和管理;加強版財務報告和國際財務報導準則(IFRS)、美國會計準則(IS GAAP)的會計;整合支付系統;以及薪資和現金流。

Didier 補充說明:「我認為保險協議是生態系中被嚴重低估的『金錢樂高』,只佔整個領域 2,000 多億美元鎖倉金額不到 1% 的比例。隨著 DeFi 的成熟和證明其韌性,大資金玩家將透過對其投資組合進行一定比例的保險來減輕其風險。」

實現可持續的成長

DeFi 必須克服的另一個挑戰是整體商業模式的可持續性問題。Didier 將 DeFi 比喻為五年前歐洲的新進挑戰者銀行,以高額獎勵吸引新用戶,但他指出,這種模式是「短期的」,「以指數級的成長作為假設,來償還這種獎勵所產生的債務」。

Didier 指出:「我認為重要的是要看一下支持生態系的資金量和實際、真正的需求或使用量之間的不對稱性」。簡單來說,從 DeFi 獲得的獎勵必須變得更能持續,這樣數位金融領域才能長期繁榮。

在 Didier 看來,真正推動 DeFi 領域的是這個生態系中所有的市場參與者:交易員、流動性提供者、借款人、貸款人以及其他任何將資金投入到 DeFi 的人。因此,要了解和利用 DeFi,重要的是要記住經濟學理論的一個常識:市場永遠是對的。換句話說,就是跟著錢走。

然而,儘管有這些挑戰,DeFi 繁榮的機會顯然是巨大的,而且 Layer1 和 Layer2 區塊鏈的替代品在為 DeFi 領域帶來改善和創新的方面可以發揮重要作用。無論未來如何,下次我們和 Didier 見面時,將會有更多可以讓我們討論!


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